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株式日記と経済展望
http://www5.plala.or.jp/kabusiki/kabu101.htm
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小泉首相と竹中大臣が言う 「郵貯・簡保の巨額資金を、
国には使わせない、民間に回す」というのは架空に近い
2005年8月17日 水曜日
◆＜Vol.212 ：緊急号：郵政民有化解散＞ ８月９日 吉田繁治
http://blog.mag2.com/m/log/0000048497
まず私の立場を明らかします。郵政の民営化には賛成です。
しかし、郵貯と簡保の民間金融機関化、つまり株発行で予想される
１０兆円から１５兆円の時価総額のうち過半を、外資系ファンドが
買収し、［郵貯＋簡保］の３３０兆円のジャパンマネーの運用を支
配することには反対します。
郵貯・簡保資金を、目的である民間経済のために使うには、「政府
による株の買戻し特約」をつけ、売却することが必要です。
郵貯と簡保の資金が民営化の趣旨以外に運用されるようなら、買戻
しをする特約です。
（注）買戻し特約は、国有地の払い下げ等ではよく使われる方法で
す。
▼本稿の目的
本稿では、
（１）意外に知る人が少ない郵政の民営化の内容（政府案、そして、
与党内と民主党の反対理由等）を整理し、明らかにします。
（２）それによって「９．１１国民投票」での政策的な争点を、は
っきりさせようと思います。
理由は、郵政民営化の適否を判断するのは、われわれ国民になった
からです。その意味で、９．１１は珍しい選挙です。
「従来と異なり、次の首相と与党を国民が選ぶ」点で、総選挙の性
格が変わります。
▼派生的な問題
郵政民営化は「特定郵便局の維持」か、そうでないかという「派生
的こと」が主な問題として取り上げられるようになっています。
理由は、郵貯・簡保３３０兆円の資金運用は専門的になって、説明
が難しくなるからでしょう。
全国２万４千郵便局（２０００世帯当たり１郵便局：比較コンビニ
４万店）のうち、三分の２の、１万８千局は赤字です。
赤字分は、郵貯・簡保の黒字で補填されています。
郵便を単独で行なえば、過疎地を含むネットワークの維持は、今の
ままの事業内容では難しくなります。インターネットとｅメールで、
今の郵便は、衰退産業になっているからです。
郵便制度が発足（１８７１年）した明治以来の、世襲制に近い「特
定郵便局」で構成される特定郵便局会は、旧橋本派（田中角栄派を
継承）と自民党の強力な支持基盤でした。特定郵便局は、１万９千
局です。
民営化反対のリーダーである前衆議院議長、綿貫民輔氏（旧橋本派）
は、特定郵便局会の会長です。
本稿では、特定郵便局の維持ということからではなく、郵政民営化
の政府案全体を見ます。（注）中身が分かりにくいためか、内容が
知られていません。
民主党は政府案に反対です。しかし「郵政の正常化」を図るべきだ
と言いつつ、何を反対しているのか、はっきりしません。
この２つを、単純化しながら明らかにして行きます。（中略）
■４．問題の焦点
郵政問題の表面上の政治的な争点は、窓口事業としては現在赤字の
郵便局（１万８千局：損益数値は未公開）を、どうするかというこ
とです。
赤字分を郵貯と簡保の黒字で補填しながら、他の地域サービス事業
を行なって、順次、黒字化を図って行くという方策に落ち着くでし
ょう。
もっと大切な焦点は、
・過去は旧大蔵省の財投（公共投資）と公債購入（国債・地方債）、
・現在は、（同じことですが）財投債の購入と公債の購入に当てて
きた郵貯・簡保の資金を、今後どう使うかという点です。
明らかにするために「郵政公社」の資産・負債内容を、整理しなが
ら見ます。貸借対照表という数値での把握が論をはっきりさせます。
内容を見れば、世界１巨大な金融機関と言うより、公債の購入と国
家への貸付機関が郵政公社です。
金融機関としての業務は、資金の運用では、無いに等しい。
運用では、国家への貸付しか行なっていないからです。
▼郵政公社の貸借対照表は、整理すれば単純な内容になる
【郵政公社の貸借対照表（０５年３月期：最新）】
右側の負債・資本が、資金の源泉です。どこから資金が来ているか
を示します。左側の資産は、資金が何に使われているかを示します。
【左側：資産の部】 【右側：負債・資本の部】
〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜
現金・預金 ９兆円 郵便貯金 ２１１兆円（←国民）
金銭信託 １２兆円 簡保準備金 １１９兆円（←国民）
有価証券 ２１７兆円 借入金 ３８兆円
預託金 １１８兆円 その他負債 １４兆円
貸付金 ２７兆円
不動産 ３兆円 資本金 １兆円
その他 ２兆円 その他資本 ５兆円
〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜
資産合計 ３８８兆円 負債・資本合計３８８兆円
http://www.japanpost.jp/top/disclosure/pdf/financial16.pdf
【補注：国民１人あたりでの換算】
１兆円を、国民１人当たり約１万円に換えると分かりやすくなりま
す。１兆は１万円の１億倍です。
【左側：資産の部】 【右側：負債・資本の部】
〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜
現金・預金 ９万円 郵便貯金 ２１１万円（←国民）
金銭信託 １２万円 簡保準備金 １１９万円（←国民）
有価証券 ２１７万円 借入金 ３８万円
預託金 １１８万円 その他負債 １４万円
貸付金 ２７万円
不動産 ３万円 資本金 １万円
その他 ２万円 その他資本 ５万円
〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜
資産合計 ３８８万円 負債・資本合計３８８万円
金額は巨大であっても、郵政公社の負債（資金の源泉）と、持って
いる資産の中身は単純です。以下の３行でまとまります。
〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜
郵貯と簡保として、３３０兆円の国民からの借り入れがあり、
・有価証券２１７兆円（国債１７０兆円、地方債１６兆円、社債２
６兆円、海外証券５兆円）の購入と、
・財務省への預託金１１８兆円で、運用しています。
〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜
資産の有価証券のうち、［国債１７０兆円＋地方債１６兆円］であ
り、公債の合計は１８６兆円です。
財務省への預託金（預けたお金）１１８兆円も、実質的には国債（
＝国家への貸付）と同じです。郵政公社が預託金を引き出せば、財
務省は、国債発行で補うしか方法がないからです。
両者を合計すれば、３０４兆円が「国債」の保有であると見ること
ができます。
以上をまとめれば、
・「国民から預かった郵貯・簡保の３３０兆円」は、
・そのほぼ全部が「３０４兆円の国債」になっているということが
できます。
単純化すれば以下です。
〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜
［国民の金融資産 ３３０兆円］
↓
［郵貯・簡保の資金 ３３０兆円］
↓
［国家への貸付 ３０４兆円（国債＋公債＋預託金）］
〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜
３３０兆円の国民の金融資産を、ほぼそっくり、国家に貸付してい
るのが郵政公社です。
▼郵貯・簡保の機能は「国債買い」だった
「安定的に国債・地方債を買う郵貯・簡保」があったからこそ、国
や地方は８００兆円余の公債を発行する（＝借金をする）ことがで
きたと言うことができます。
公共投資や特殊法人への貸付に回った「財投（約３５０兆円）」も
同じです。郵貯・簡保資金は、財投の原資でした。
小泉首相の持論である「郵貯・簡保の民営化によって、公債買いや
特殊法人への財投を減らす」という政策は、郵貯・簡保が増えてい
る時期、つまり９０年代までは、まだ、意味がありました。
郵貯・簡保が減少に入り、しかも十分すぎる３０４兆円も国家が使
ってしまった後（２０００年以降）は、意味が薄くなっています。
郵貯・簡保の資金を利用するには、国家から回収しなければならな
いからです。
ところが国家は、一般会計で４０兆円規模の赤字予算です。過去は
黒字だった厚生年金（特別会計に属します）も、年５兆円の赤字で
す。
郵貯・簡保が資金を回収すれば、国家は返済原資を得るために、ま
すます国債を増やして発行しなければならない。
【民営化案】
政府案の「民営化」は、国が使っている郵貯・簡保の３０４兆円の
資金を、幾ばくか「民間」に回すということです。
民主党案の郵貯・簡保の縮小案もこの点で類似しています。
郵貯・簡保資金を、民間に回すことは、両党に共通の政策目的にな
っていると言っていいのです。
小泉首相も竹中郵政担当大臣も「郵貯・簡保の資金を民間に回すの
が、民営化の目的である」と明言しています。
実際に、これが可能かを検討します。可能なことを検討することが
なければ、政策に意味はないからです。
■５．郵貯・簡保が国債を売却すれば
▼郵貯・簡保はすでに減少傾向
郵貯・簡保はピークからは減少しています。高齢化にともなって、
必然的に世帯の貯蓄率が減るので、今後も、一層減少します。
家計の貯蓄余力は、５０歳を超えた高齢者の賃金の下落と６０歳を
超えた人の退職のため、２０００年以降、年を追って小さくなって
いるからです。
他方、４０歳代は、住宅価格下落と減らない住宅ローンで債務超過
になっている世帯が多く、貯蓄増加の余力が小さい。
生命保険である簡保の、死亡保険金の支払いと満期支払いも今後、
増加します。
郵貯・簡保マネーの「入り口」は、すでに小さくなっています。
大きいのは３３０兆円の残高だけです。ところが３３０兆円は、３
０４兆円の「実質的な国債」になっています。
今と将来の郵貯・簡保に、資金の増加余力はないのです。３３０兆
円の郵貯・簡保資金とは言っても、現金・預金はたった９兆円に過
ぎないのです。
民主党が言う「民業を圧迫する巨大金融機関」にもなりようがない。
３０４兆円の資金が、すでに国家への貸付として固定されている
からです。
資金力とは、利用できる資金の大きさです。３０４兆円も国家への
貸付に固定していて、どこに資金力があるのか？
■６．資金を民間に回すという政策は可能か？
この資金を民間に回すということは、どんな意味をもつか？
国債を売却して現金（流動性）を手にし、それを民間に融資し、社
債を買うということしか方法はない。
（注）郵貯・簡保が持つ３０４兆円を、金融市場でさばくことの意
味について、政府と民主党の双方で、検討がされていないように思
えます。
▼郵貯・簡保が国家への貸付を減らせばどうなるか？
もし郵政公社（あるいは民営化会社）が、これからも年４０兆円の
規模で増発される国債、１０〜２０兆円規模で増える地方債を、市
場で売却すれば、金融市場はどうなるか？
「売却の方針」がマーケットで感じられた途端に、国債価格が下落
し金利が上昇します。（しかし売却しない限り、郵貯・簡保も資金
はない。）
郵貯・簡保も、国債価格と債券の下落で、巨額の損失を蒙ります。
そうなると、民営化での資金運用どころではなくなります。
民営化で政府保証を失った郵貯に、取り付けのような「大量引き出
し」が起こるかもしれません。
郵貯・簡保が資金を出している政府財投（約３５０兆円：特殊法人
貸付）のうち１００兆円は、不良債権と見られているからです。
民間金融機関（銀行・生保）も、国債を最も多額に持つ郵貯・簡保
が手放すなら、やっとの思いで確保した自己資本（８％または４％）
が、手持ち国債の下落による損失で壊れるのを恐れ、投げ売りす
るでしょう。
国債の安定した買い手であり、増加して保有してきた郵貯・簡保が、
国債を買わない、または売却するとなれば、横を見ながら、国債
下落の損失を恐れている金融市場の反応は、激しいものになります。
「すでに使われてしまった」郵貯・簡保資金を、赤字で金庫が枯渇
している国家から回収することは、事実上不可能です。（このこと
が大切な点です。）
郵貯・簡保は低利の国債を買う機関でした。
日銀と並んで超低金利策を助けてきたのです。
郵政公社が国債を売却すれば、
・国債の暴落、
・金利の急上昇という市場の波乱が、即日に起こります。
金融市場は「割引によって未来を現在化する方法」を使う市場です。
マーケットは条件の変化（例えば、郵政公社が国債・財投債を買わ
なくなること）に敏感です。
郵政公社が増加して買わないという方針になったようだというだけ
でもマーケットの波乱が起こります。
国債が、金融機関に買われている理由は、
・郵貯・簡保が、安定した買い手であること、
・日銀が月１．２兆円を買っているという背景があるためです。
郵貯・簡保が国債を買わねば、あとは日銀しかない。
■７．郵貯・簡保資金は民間では使えない
小泉首相と竹中大臣が言う「郵貯・簡保の巨額資金を、国には使わ
せない、民間に回す」というのは、ここまで考えれば、架空に近い
政策目標になります。
唯一の方法は、郵貯・簡保が売った国債を、横流しで日銀が引き受
けることですが、
（１）この策は、円の通貨信用を下落させ、
（２）円安と同時に、金利高騰を招くことになります。
結果は同じことになります。
郵貯・簡保の資金は、国民が貯めた預金という信用の裏づけをもっ
ています。
「日銀信用」には、資金の根拠はない。
「マネー政策での自己規律」だけが日銀信用です。
以上のような、ギリギリにまで来ている国債需給と金融市場を考慮
に入れたとき「郵政民営化」はどんな意味をもつことになるのか？
▼郵政民営化の意味
現在の郵政公社の職員を、国家公務員から民間社員にし、郵政事業
を利益をベースに経営を行なう会社にするということだけです。
乗用車の普及で赤字を拡大した国鉄の民営化（２７兆円の借金を国
鉄清算事業団に渡し、現ＪＲとして企業再生）に似ています。国鉄
にとっての自動車に当たるのが、現在の郵便にとってのインターネ
ットです。
財務省は、郵貯・簡保という政府機関の安定した国債の引き受け手
を失います。従って国債の発行額について、慎重な姿勢を要求され
ます。
これが政府予算の、いくらかの抑制につながるとすれば、郵貯・簡
保の民営化の効果と言えるでしょう。
国債や地方債を売って郵貯・簡保の資金を民間に回す（融資する）
のは、お茶を濁すくらいしかできない。民主党が言う銀行業の圧迫
にはなりません。
以上のような事情を考慮に入れた上で、郵政の民営化政策について
判断をすべきでしょう。
政権選択は、国民の手にゆだねられました。
反対派が、大きな新党を作る可能性はないと見ます。
自民公認を受けない人は、多くが無所属で戦います。
理由は「皆が選挙後の自民復帰」を願っているからです。
「小泉構造改革」はもう有効なキャッチフレーズにはならないでし
ょう。しかし国政の歴史上ほぼ初めて、首相と与党の選択を、国民
が総選挙で行なうという意味はあります。
小泉首相の功績は、族議員と敵対し、族議員が構成していた自民の
派閥を無力にしたことです。構造改革とは、政界の構造改革の意味
でした。
■８．金利高騰の臨界点が近い
借金は、返済せねばどんどん増えます。
累積赤字の先延ばしは、負債をもっと大きくします。
政策論では、
政府の赤字と「１週間で１兆円以上の速度（年５０兆円〜６０兆円）」
で累増する公債を、今後、どうするかでなければならない。
多額の国債増発を、郵政公社や日銀で引き受けて、こそこそやるよ
うでは、一層危険が増します。
巷（ちまた）の「国家財政破綻論」に対し、そうではないという論
拠と数字を全部挙げ、まともに答える政府でなければならない。
次期政権は、この問題に、直面を迫られるからです。
日銀だけが国債をもっと大量に買うしか方法がない時期が、近づい
ています。
政府への貸付に３０４兆円が固定された郵貯・簡保の資金は、枯渇
しつつあるからです。１４００兆円の個人金融資産は、今、その８
０％が、国家への貸付になりつつあります。
個人金融資産の９０％（１２６０兆円）が、国家・地方への貸付に
なったときを臨界点に、金利が暴走する可能性が高いと思えます。
個人金融資産が１４００兆円あるから、日本の政府赤字は大丈夫と
は、もう言えないのです。
猶予（ゆうよ）分はあと１００兆円〜１５０兆円、期間にすれば２
年から３年でしょう。遅くとも４年（２００兆円）
次期政権は、このことに、まともに取り組まねばならない。
（私のコメント）
郵貯簡保の３３０兆円の資金は国家への貸付に使われていますが、それが民営化されても郵貯の資金が民間に流れる構造にはなっていない。むしろ高齢化で郵便貯金に預けられた貯金は少しずつ取り崩される方向にあります。国家財政は当分赤字財政が続き郵貯簡保の資金で国家財政を支えていかなければならないだろう。しかしその資金は尽きつつあり、あと２，３年しか持たせられない。
その後はどうなるかというと日銀に国債を買ってもらうしかなくなることになる。現在でもかなり日銀で買ってもらっていますが、２，３年後には全部引き受けてもらう必要が出てくる。そうなると今国債を買っている銀行なども不安に思って国債を買わなくなる懸念もあります。そうなれば金利が少しずつ上がってくるかもしれない。
このような構造では郵政が民営化すれば問題が解決するのかという問題ではなくなる。むしろ民営化されてユダヤ金融資本に買収されて日本の国家財政に影響が出てくることのほうが問題だろう。竹中大臣はすでに所有している国債は民営化しても凍結するといっているが口で言っているだけで法律にはなっていない。外資に買収された郵貯が新生銀行のように貸しはがしをしてきたらそごうやマイカルのように日本国家が倒産する。
だから郵貯が民営化されても外資を制限するか株の買い戻し特約をつける必要がある。しかし小泉首相は法案の修正を拒否して衆議院を解散した。これで小泉首相の考えている事が郵貯簡保をユダヤ金融資本に売却する事が目的である事がはっきりした。そもそも８月１５日に靖国参拝を一度も実行していないという事からして、小泉首相が愛国者であるのかないのかがすぐにわかる。
小泉首相と竹中大臣が考えている本当の狙いは郵政を民営化して、郵貯の不良債権を表面化させてメガバンクのように経営を追い込んで、郵貯の株を吐き出させて、それを外資が買って経営権を乗っ取る事ですが、それだけは断固として阻止しなければならない。阻止するには外資の持分を２０％以下にするか株の買い戻し特約をつけなければならない。
さらに郵貯が民営化されて国家保証が付かなくなれば、貯金の引き出しが行われて取り付け騒ぎが起きるかもしれない。だから現在の状況は郵政の民営化を検討するどころではない。むしろ政府がしなければならない事は景気の回復であり財政の再建ですが、景気が回復しなければ財政の再建はありえない。ところが小泉政権はそれを拒否して郵政の民営化を最優先している。
ならば今回の選挙では自民大勝ならば小泉政権が続く事になる。大敗すれば小泉首相は退陣して民主党政権が出来る事になる。ところが民主党の政策ではもっと日本は悪化してしまう。だから痛みわけでかろうじて自民党が政権を維持するが小泉首相は退陣して、キャスティンボードを持った郵政民営化反対勢力が自民党に復党する事だ。これがベストシナリオだ。
◆郵政が民営化されて外資系になったらどうなるか。
ロックフェラー様それだけはご勘弁を。
／￣￣￣￣￣￣
￣￣∨￣￣￣￣￣|国債３００兆円売り払ってください。
郵貯銀 .. レ―――――――
∧＿∧ ∧＿∧ ／￣￣￣￣￣
（・∀・ ） （´∀｀ ） ＜その金でアメリカの国債と株を買い支えます。
＿_ ∧ ∧ <∨> .）（ <∨>_.）___ ＼＿＿＿＿＿
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（ _ ﾉ
／Ｕ-Ｕ――――――――――
題名には必ず「阿修羅さんへ」と記述してください。