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(回答先: 村上ファンド：内外投資家へ４年ぶり新ファンド、日本株投資拡大(２) (ブルームバーグ) 投稿者 愚民党 日時 2005 年 10 月 14 日 21:17:07)
村上ファンド：ＴＢＳ株７％超保有、ＭＢＯなど提案−楽天焦点に(２) (ブルームバーグ)
2005年10月14日(金)17時47分
10月14日（ブルームバーグ）：村上世彰氏率いるＭ＆Ａコンサルティング
（通称「村上ファンド」）がＴＢＳ株式を７％超保有していることが14日、明らかに
なった。株価が割安として経営陣による企業買収（ＭＢＯ）などを提案する一環と
して保有株を増やした。
財務省に14日提出した大量保有（５％ルール）報告書によると、村上ファンド
はＴＢＳの1415万1500株、発行済み株式の7.45％を取得した。Ｍ＆Ａコンサルテ
ィング広報担当者の池田龍哉氏が確認した。報告義務発生日は９月30日。ＴＢＳ株
は楽天が15.46％を保有すると13日に発表しており、村上ファンドは楽天に次ぐ２
位株主となる公算が大きい。
村上氏は13日、ＴＢＳは割安株で経営陣や従業員が買収してはどうかと提案し
たと語った。同時にその提案が放置されている現状も示した。楽天は株式取得を通
じて経営統合を目指しており、同じ大株主ながら投資ファンドと事業会社の狙いの
差が鮮明になっている。
ＴＢＳは村上ファンドの大量保有報告書の開示を受けて、提案を受けているＭ
ＢＯについて「現在、社内で検討している」とのコメントを発表した。また、株主
の声に耳を傾けながら、是々非々で対応していくとの立場も示した。
楽天、村上ファンドやＴＢＳと微妙な距離感
ＴＢＳは経営統合を求める楽天、ＭＢＯなどを求める村上ファンドが１位、２
位の株主になったことになる。ＴＢＳに経営統合を提案した楽天の三木谷浩史・会
長兼社長は13日、村上ファンドの株式保有数が不明で、村上ファンドの株式買い取
りは考えていないと述べた。また、村上氏と接触したことは一切ないとも述べた。
株式の扱いについて一方の村上氏は、楽天が株式公開買い付け（ＴＯＢ）をし
て有利な条件なら応募する方針を示したと14日付の朝日新聞は報じている。
楽天が村上ファンドの保有株を買い取った場合、保有比率が20％を超える。敵
対的買収の防衛策を導入しているＴＢＳは、発動条件の１つとして、会社の賛同の
ないＴＯＢや20％超の株式を保有する株主が現れた場合を想定している。楽天は自
身がＴＢＳの敵対者とみなされることを避ける方針で、安易に出資比率を引き上げ
ることはできない。
同時に株式保有（議決権）の15％では、株主として強く意見を言える立場では
ない。出資比率を維持したままで役員を派遣するか出資比率を20％以上にして関係
会社化する、出資比率を３分の１超にして株主総会での特別決議単独で否決できる
立場になる――といった対応をしないとＴＢＳに対して自身の意図を通しにくい。
ＴＢＳの意思に反して株式を大量に取得した楽天は、今後の提携交渉の過程で
難しい舵取りを迫られる。出資比率の引き上げに際しては、村上氏がかぎを握るこ
とになる。
ＴＢＳ株の終値は、前日比60円（1.6％）高の3790円。
記事についての記者への問い合わせ先：
東京 上野 英治郎 Eijiro Ueno e.ueno@bloomberg.net
http://money.www.infoseek.co.jp/MnJbn/jbntext.html?id=14bloomberg31ac1Vpd_VnlgA
題名には必ず「阿修羅さんへ」と記述してください。