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消費大国 vs. 貯蓄大国
2006年 12月 04日
昨日、Global Econ（世界経済）の授業で集中砲火を浴びた。
IS-LM分析に関する部分で、教授が日本の低金利を例に挙げて説明した。
なお、IS-LMとは･･･書くのが面倒なので、ご存知ない方は コチラ をご覧ください。
たまにはアカデミックな事を書いてみると･･･
90年代から現在に至る超低金利は以下のように説明できる。
①景気後退、消費者心理悪化
②消費支出・投資の減少→IS曲線の下方シフト（IS-1→IS-2）→金利低下
③上記②及び安全資産への投資増加（＝貨幣需要減少）→LM曲線の下方シフト（LM-1→LM-2）→金利低下
④（それでもなお）消費支出・投資減少→IS曲線の下方シフト（IS-2→IS-3）→金利低下
⑤日銀による量的緩和（マネーサプライ増加）→LM曲線の下方シフト（LM-2→LM-3）→金利低下
もちろん、この過程で政府は減税や政府支出（公共事業）を増やすなど、IS曲線を右上へ押し上げる努力をしたものの、殆ど効果なし。
なお、③に関して、教授は「人々が株を売って債券（国債）を買う「質への逃避」が起きた」と説明していたけど、企業に関してはともかく、個人に関しては間違いで、日本はアメリカに比べて個人による株への投資が元々少ないので、個人ベースでは資金の移動は起きておらず、単に消費を控えただけだと思う。
まあ、議論の大きな流れに影響を与えることじゃないから、敢えて指摘はしなかったけど。
･･･で、これで終わってくれれば良かったんだけど、生徒がチョロチョロと細かい質問をしたことから、教授が「日本のスペシャリストはここにいるか？」と言い出した。
みんなが一斉に僕の方を向いてニヤニヤしている。
いや、確かに日本人だけど、経済のスペシャリストじゃないんだよ。
シカトしようかとも思ったけど、雰囲気的に逃がしてくれそうになかったので、仕方なくいくつかの質問に答えさせられる羽目になった。
①日本人は何でそんなに貯蓄するのか？
→将来に対してコンサバだから、政府を信用していないから･･･
②何で金利を生まない金融商品に大半の資産を置いておくのか？
→①に同じ、バブル崩壊を経験してるから、土地神話が崩れたから･･･
③何で企業の資金調達がエクイティじゃなくローン中心なのか？
→銀行が面倒みてる（みてた）から、個人投資家の層が薄いから･･･
④日銀は何をやっていたのか？（バブル崩壊前も含めて）
→こっちが聞きたいよ。知らん。
要約するとこんな感じだけど、僕の英語力では完全に説明することが出来ず、テキトーにごまかした部分も結構あった。（←英語は未だにヘタクソ。。。）
結局、１時間くらい日本の話題で盛り上がっていたんだけど、最後は教授も調子に乗ってきやがって、「消費回復に万策尽きた日本政府は、消費者に商品券を配った。日本人はこの商品券をどうしたと思う？商品券で買った商品を売って得た現金を貯金したんだよ。これじゃあIS曲線もシフトしないよなぁ、ガハハ」、だって。
みんな「あーあ」という感じで、「日本はどうしようもないな」みたいな印象を持ったみたい。
うーん、反論しようかと思ったけど、当時僕は商品券をもらう権利が無かったから、当時のことを良く覚えていない。。。
実際、教授が言うような人も中にはいただろうし、商品券を使った分だけ現金支出が減った、みたいな記事を読んだような気もするし。
いずれにしても、アメリカ人から見れば、日本人の貯蓄志向が異常に見えるのは間違いないし、僕自身も異常だと思っている。
でも、何か言いたかったから、「日本は輸出ばかりして国内で消費しない」と教授が言っていたことに対して一言。
「（僕の前に座っている）彼女たちが紙コップを（無駄に）二重にして使っているように、日本はアメリカのこうした大量消費（Heavy Consumption ←嫌味のつもり）に頼っている。だから、日本の消費が回復すれば、アメリカ人はここまで消費しなくても済む（not need to）かもね。」と言ってみた。
すると、苦笑いとともに、ビミョーな雰囲気が･･･
やっちゃったかな？
まあ、いいだろう。
- Re: 消費大国 vs. 貯蓄大国 「これじゃあIS曲線もシフトしないよなぁ、ガハハ」 【NewYorkScenery 】 一言主 2008/4/14 11:57:59
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- ここでは、なぜ積極財政＋1万円札が72億枚＋低金利にしても、タンス預金20兆円が動かなかったかを説明している。 hou 2008/4/14 23:54:07
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- ここでは、なぜ積極財政＋1万円札が72億枚＋低金利にしても、タンス預金20兆円が動かなかったかを説明している。 hou 2008/4/14 23:54:07
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