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そこそこ頑張っている姿を示した２月の機械受注統計（KlugView）
2008/04/10（木）19:46
２月の機械受注統計が４月１０日に発表され、設備投資の先行指標といわれる民需（除く船舶・電力）は、１兆６０８億円と、前月比で１２．７％の減少となりました。この減少幅は、２００３年１１月以来（４年３ヶ月ぶり）の大きさです。１月に大型受注があった鉄鋼業と運輸業からの注文がなくなり、大きな落ち込みとなりました。
設備投資は、日本景気の拡大が始まった２００２年以降、日本景気をけん引し続けてきました。たとえば、２００２年１月の機械受注統計をみると、民需（除く船舶・電力）は、７９５０億円に過ぎません。６年も前のこととはいえ、現在の受注水準は、当時の３割以上も拡大したことになります。
これだけ設備投資関連の受注（機械受注）が拡大すると、「そろそろピークアウトするのでは？」との憶測も強まります。特に足元では米国の景気後退観測が強まっているだけに、企業の設備投資意欲も弱くなっても不思議ではありません。
このためか、２月の機械受注の結果をみて、日本の設備投資もピークアウトしつつある、と考える方も出ているようです。ただ、２月の機械受注の結果は、日本の設備投資がピークアウトしたというよりも、むしろ日本の設備投資は、「しぶとく高水準を維持している」、もしくは「そこそこ頑張っている」ことを示したように思えます。
２月の機械受注（民需（除く船舶・電力）が前月比で大きく減少した理由の１つは、前月（１月）の受注が突発的に増加したためです。先にご紹介したように１月は鉄鋼業と運輸業からの大型受注があり、１月の前月比の伸びは１９．６％増となっています。単月でこれだけ大きく増加すれば、翌月（２月）が反動で大きく落ち込むのは無理の無いことと思えます。
機械受注統計の結果は、単月でのブレが大きいことで知られているため、前月比だけでなく前年比もあわせて使うことが効果的です。２月の民需（除く船舶・電力）を前年比でみると、伸びは２．４％増と１月に続いてプラスを維持しています。
昨年の機械受注の前年比は、マイナス基調で推移していましたが、４−６月期の伸び（１０．８％減）を底に、徐々にマイナス幅が縮小していました。今年に入り２ヶ月連続で前年比でプラスを維持していることを素直に考えると、設備投資関連の受注は、「そろそろピークアウトするのでは？」と心配するよりも、むしろ「そこそこ頑張っている」と考えるべきのように思えます。
村田雅志（むらた・まさし）
●●●●●●●●●●今日のクイズ●●●●●●●●●●
２月に前月比で１２．７％減を示した民需（除く船舶・電力）は、
前年比でみるとどれくらいの伸びとなった？
●●●●●●●●●●クイズの答え●●●●●●●●●●
２．４％増
http://www.gci-klug.jp/klugview/08/04/10/post_328.php
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