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米国経済「日本の二の舞」　２兆ドル「水脹れ企業負債の恐怖」の恐怖
２００２年８月　選択

１９９５年、クリントン政権の時、財務長官にゴールドマン・サックス共同会長のロバート・ルービン氏が就任、「強いドル」政策を打ち出し、世界中から投資資金を米国に呼び込み、米企業は１９９５年から２００１年までの７年間に２兆１３００億ドル、円換算で約２５０兆円をかき集めることができた。その資金を、米企業は�@自社の株価を吊り上げるため自社株の買い入れ償却や�AＩＴ分野への投資に使った。

米企業は自社株の買い入れ償却により、発行済み株式総数を減らし、株式の需給をひっぱくさせ、年率１０％以上の株価上昇と、株主資本利益率を保ったが、その結果、株主資本が減り、外部負債に頼る経営となってしまい、経済の変動に対する企業の「耐性」が著しく弱まった。

米企業は６８００億ドルをＩＴ産業に投資し、地球を１６００周するほどの膨大な光ファイバー網を構築したものの、利用率は１％にとどまり不良資産となっている。

今後、債務が返済できない米企業は、銀行が１０年以上も面倒を見てくれた日本と違って、相次いで破綻するほかない。収益の上がる企業はそのキャッシュを、７年間で２５０兆円もつみあげた外部負債の返済に当てざるをえない。エコノミストたちが皮算用した設備投資など、出せる余裕があるはずもない。今年度後半にかけて、米経済は｢ダブル・ディップ｣（２番底）の悪夢に悩まされるに違いない。

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