株価9000円割れこうみる：金利上昇トレンドに転換の可能性小さい＝第一生命 高山氏（東京４日ロイター） 投稿者 FP親衛隊国家保安本部 日時 2002 年 9 月 04 日 16:24:31:
これまで日経平均株価が１万円を割り込んだレベルで推移していた時は、当初のイメージとは逆に債券は買われる展開となっていたが、さすがに９０００円を割り込み、８５００円を展望した場合、市場参加者にとって気持ち悪いイメージがある。
株安に伴い、国債や地方債などは、これまで一方的に上昇した分だけ益出しの動きが出やすい。ＢＩＳ基準の自己資本比率８％維持の株価レベルは各銀行によって違うものの、日経平均株価８０００円台は中間決算見通しで想定していたレベルを下回るはずであり、その分だけ、銀行の追加の益出し要請も強まることになろう。
しかし、これだけで金利が大きく上昇、または上昇トレンドに転換する可能性は小さい。日銀による時間軸が強化されている中で、益出しの売りが出ても、手前のゾーンを売って、エクスポージャーを減らす動きにはならないと思う。また、相対的に１０年ゾーンに割安感がある中で、１０年ゾーンの金利がこのまま上昇を続けることは考えづらい。長期金利が上昇しても、１．２５％─１．３０％のあいだで止まることになろう。
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