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日銀、資金「吸収せず」 介入をバックアップ
http://www.asyura2.com/10/hasan69/msg/681.html
投稿者 gikou89 日時 2010 年 9 月 16 日 01:07:34: xbuVR8gI6Txyk
 

http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20100915-00000601-san-bus_all

日銀は15日、円売り・ドル買い介入で市場に供給される資金を吸収せずに放置する「非不胎化」措置を実施する方針を固めた。市場に出回る資金量を増やし、金融緩和に近い効果を生み出して円安へ誘導するのが狙いだ。ただ、経済の不透明感が強まる米国では追加緩和の観測が根強く、実施されれば、再び円高圧力が強まる。日銀は来月4、5日の金融政策決定会合で、さらなる追加緩和の是非を検討するが、切れる“カード”は限られており、対応に苦慮しそうだ。

 「強力な金融緩和を推進し、市場に潤沢な資金供給を行っていく」。日銀の白川方明総裁は15日午前に発表した談話で、介入を“援護射撃”していく決意を強く表明した。

 政府・日銀が円売り・ドル買い介入を実施すれば、市場には、ドル買いのための円資金が出回る。通常、日銀は市場の資金量を中立に保つため、国債などを金融機関に売って円資金を吸収するオペレーション(公開市場操作)を実施する。この手法は、「不胎化」措置と呼ばれる。

 だが、海外経済の減速を主因としてドルが売られる今の外国為替市場は、円高へ動く力が強い。政府との連携を強調する面からも、日銀は市場に出回る資金量が増えるのを防がず、金利を下げて円安に動きやすくし、介入をバックアップする「非不胎化」措置が最善と判断したようだ。

 ただ、住宅や雇用が弱い米国では、21日の米連邦公開市場委員会(FOMC)で国債購入などの追加緩和策が取られるとの観測が根強く、年末にかけても追加緩和観測が続くとみられる。日米の金利差が縮小し、円高圧力が加速する可能性が高い。

 こうなると日銀に対する追加緩和圧力が強まるのは必至。すでに市場では、8月30日に決めた「新型オペレーション(新型オペ)」の拡充だけでなく、国債購入の増額や利下げなど、より強い措置を求める声も上がり始めている。「国内経済の下振れリスクが顕在化すれば、追加措置をとる」(白川総裁)とする日銀だが、難しい判断を迫られそうだ。
 

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コメント
 
01. 2010年9月16日 01:35:53: sUpHQ8Q75g
日米金利差がドル安円高の原動力になっているというのに
介入資金で米国債を買う→米国債価格上昇→米長期金利低下→日米金利差縮小
って益々円高エネルギーが増すように思えるのだが

目先の投機筋のドルショートポジションは潰せても
溜まったエネルギーが解放される時はいずれ来る

さっそくの非不胎化発言と合わせて
火を消すつもりで油を注ぎ込んでるように見える


02. 2010年9月16日 06:26:19: cqRnZH2CUM
>介入資金で米国債を買う→米国債価格上昇→米長期金利低下→日米金利差縮小
って益々円高エネルギーが増すように思えるのだが

介入だけではだめだろう。名目長期金利はもう下げようがないし、これをさらに下げると、やはり自治体デリバティブが破裂する。
そして為替を支配するのは実質金利だが、それを下げる(デフレ改善)のためには、潜在成長率を上げる必要があり、そのためには規制緩和・法人税減税・重点インフラ整備等で、国内雇用と生産性を高めないと、結局は潰れることになる。


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