http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920008&sid=afj5vF2lnmLw

１月20日（ブルームバーグ）：米国の州政府や地方自治体で「財政崩壊が差し迫っている」との予想は誇張されており、政策当局に「不要な警戒感」を生むと、調査機関の予算・政策優先センター（ＣＢＰＰ）がリポートで指摘した。

ＣＢＰＰの上級アドバイザー、アイリス・Ｊ・ラブ氏とシニアフェローのエリザベス・マックニコル氏は20日付リポートで、大半の州が見込んでいる2012年度の財政赤字がリセッション（景気後退）後の景気鈍化によるもので、年金や退職者の医療コストなど長期的問題と混同されていると指摘した。

ラブ氏はリポートとともに発表した報道資料で、「州や地方自治体の予算問題についての過熱した議論は、不正確なばかりでなく、州政府が財政破綻を宣言したり、非課税の地方債を発行する条件として年金債務の報告方法変更を迫るなど、政策当局が賢明でない措置を取ることにつながる恐れがある」と説明した。

ＣＢＰＰの昨年12月16日付リポートによると、米国の州政府は来年度、計1400億ドル（約11兆6300億円）の財政赤字に直面している。

2008年の米シティグループの減配を正確に予想した著名銀行アナリスト、メレディス・ホイットニー氏は先に、年内に最大100件の「大規模な」地方債デフォルト（債務不履行）が起こり、金額ベースで計「数千億」ドルに達すると予想していた。

ＣＢＰＰは、主要格付け会社３社の試算を引用し、地方債のデフォルト率は１％の３分の１未満と「極めてまれだ」と指摘。デフォルトの大半は住宅や病院の建設を賄うための債券に関連し、そうしたプロジェクトの問題を反映したものであり、地方政府の財政の健全性とは関係ないと分析した。

コメント
01. taked4700 2011年1月21日 15:52:27: 9XFNe/BiX575U : 4gernJDDZQ カルフォルニアをはじめとした州財政破綻は政策的に作られたものだ。各州政府と米連邦政府はともに、各州財政規律について非常に厳しい基準を設けており、常にプライマリーバランスをとるような財線運営をするように求めている。 日本で例えば埼玉県が県債残高3兆円とか鹿児島県がやはり１兆円以上の県債残高を抱えていることと対比すると、アメリカの地方財政状況は健全そのものといってもいいほどだ。 ただ、地方債デフォルトが起こらないと言うこととは多少異なる。つまり、州政府はまず州の支出そのものを絞り込むので、州政府職員への給与や州の住民への各種補助などが絞り込まれ、それが一種のクッションになって地方債の償還が不可能になることが避けられるからだ。つまり、何らかの形で州支出が増えてしまい、予算カットだけでは賄えないほど地方債がたまる事態になれば、デフォルトもあり得るのだ。 なお、「年金や退職者の医療コストなど長期的問題」とあるように、アメリカも日本同様、公務員の年金支払いなどが大変な状況になりつつある。ただ、アメリカの高齢化は日本のようには進展しないで、人口減も起こらないので、基本的にアメリカ経済は強い。
02. 2011年1月21日 19:44:06: pIMew4crvs 2010年の米地方債発行額は4290億ドルに達し、過去最高、史上最悪となった。2009年に景気刺激策の一環として創設され、利払いコストの35％を連邦政府が負担する「ビルドアメリカ債（ＢＡＢ）」の発行額は1174億ドルで、全体の27.4％を占めている。米地方債発行額は2009年の4068億ドルから増加し、過去最高、史上最悪だった2007年の4242億ドルを上回っている。 連邦政府債務が14兆ドルの大台を超えて史上最悪となる中、50州すべてで財政収支は悪化し、特に病巣がカリフォルニア州からイリノイ州に移ってきている点が2011年の注目となろう。クレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）市場が織り込んでいるデフォルトの確率は、カリフォルニアよりイリノイの方が高い。 昨今のベビ−ブ−マ−高齢化進展に関しては、若いカリフォルニアよりも老いたイリノイの方が深刻なのである。 だからと言って、連邦政府は州政府を直接救済することはない。均衡財政を義務づけられている州政府にとって、死ぬも生きるも自らの意思決断で下せることになっており、わざわざ連邦政府に潰れることにお伺いを立てることもない。ただ、今までの公的セクタ−のデフォルトは、ニュ−ヨ−ク市に代表されるように市や郡のデフォルトであり、州という大きな括りでのデフォルトはかなり衝撃的となる。それも、全米第三位と言われる大都市シカゴを擁するイリノイ州がついにデフォルトかというのは、いかにも「100年に一度の危機」を象徴しているし、帝国が栄枯盛衰100年サイクルの晩年を迎えていることを物語るものである。 ただ、デフォルト（債務不履行）は皆が思っているほど、そんなに恐ろしいことではない。破産がそんなに悪いことではないと、破産して再生した国家でさえ、そう思っていることだろう。ロシア（旧ソ連）にしてもアルゼンチンにしても事実上デフォルトしたが、それで国家自体が終わったわけではない。何より大きな損害を被るのは、債務者（ロシアなど）ではなく債権者（投資家）が損を被るのがデフォルトの本質である。当の債務者は金銭的債務の弁済だけに限定されており、別に国土を奪われることなく再生が果たせるのだから、逆にデフォルトを嫌って頑張って頑張って、住民に重税を課したり、その他重荷を背負いながら、失われた何十年の暗い時代を過ごすよりも、楽な方法なのかも知れないのだ。 さぁて、イリノイ州の選択する道は、デフォルトか、それとも重荷を背負ったまま失われる時代なのか、興味深いところである。
03. 2011年1月21日 19:50:27: pIMew4crvs （ブルームバーグ）：米カリフォルニア州のブラウン次期知事は、同州の財政赤字見通しを発表し、今後１年半に281億ドル（約2兆4000億円）にまで拡大する恐れがあるとの見解を示した。また会計監査官は、資金不足を理由に2011年７月までに借用証書（ＩＯＵ）の利用を迫られる可能性があるとも指摘した。この見通しには遺産税減税に伴う27億ドルの歳入減が考慮されている。同州が示している直近の財政赤字見通しは250億ドル。さしあたり７カ月以内に、23億ドルの資金不足が生じるとの見通しを示した。会計監査官は「言いたくはないが、ＩＯＵ発行や税還付の繰り延べ拡大となるかもしれない」ともらした。 州政府、そして地方自治体はたいへんです。連邦政府のように、ＦＲＢから好きなだけドル紙幣を横流ししてもらうわけにはいかない。デフォルト宣告せずに生き延びようとすれば、借用書（ＩＯＵ）を債務者に発行して納得してもらうだけ。その効力が認められなければ、デフォルト宣告で借金をチャラにするしか道はない。 カリフォルニア州の経済規模は、ドル換算ベ−スで世界第８番目に位置するような大国並み。自分から言わせれば、欧州のギリシャやアイルランドごときに騒いでいる場合ではない。現実をよく認識していないとソブリンデフォルトの本質を見誤る。 カリフォルニアがこの先、何をエンジンとしてよみがえると言うのか？少し前にはマリファナ合法化で財政再建を試みようとしたが、まだ理性のある住民によって阻止された。 歳出削減にしても、既にやりつくした。警官、消防職員、教職員などのクビ切り、給与カット、刑務所の維持管理コスト削減のため犯罪者も釈放した。確か1年前ぐらいになるかもしれないが、カリフォルニア州の連邦判事が刑務所の過密状態を考慮して受刑者が劣悪な環境で収容されているとして、州政府に対し３万〜５万人程度を釈放するよう求める決定を出した、というようなニュ−スもありました。 もうここまでやったのだから、頑張っても持続不能だとカリフォルニア州のブラウン次期知事は決断すればいいのです。頑張れば頑張るほど負の遺産が増えていくだけなのです。それは連邦政府にも言えることです。 政府関係者は、「持続不能」とはどのような状態になったらそう定義するのかを真剣に考えておくべきです。繰り返し「頑張ります、頑張ります」とバカの一つ覚えを唱えて、最後の最後で「やっぱりダメでした」というのが一番始末に悪い。 格付け会社は米カリフォルニア州一般財源債の格付けをジャンク等級まで格下げしていないが、ここまでの状況証拠が揃えば格下げするしかあるまい。いや、格付けを非対象として、格付けを付与するに値しない自治体として宣告すべきである。格付けのＢレベルは実質破綻状態にあるクラスですが、州債も借用書も格付けの対象となる代物ではないとハッキリさせておくことが、格付け機関としての責務でしょうに。
04. 2011年1月21日 20:16:32: pIMew4crvs 米国州政府の財政赤字は深刻で、シンクタンク「予算・政策研究所（ＣＢＰＰ）」によれば、2011-2012会計年度には、州財政赤字が全体で2600億ドル以上に達するという。 オバマ政権が2009年に州や市などの地方公共団体向けに打ち出した、米国再生・再投資法によって創設された資金調達支援策「ビルド・アメリカ債・プログラム(Build America Bond Program：BAB )」は、プログラム開始から1年あまり経た2010年5月末時点における発行残高は1060億ドルとなり、これまでのところ、起債は順調に拡大しているようだ。 これまでの米国の地方債は、一般的に米国債よりも低クーポンであったが、投資家の利子所得に対する連邦所得税が免除されているため、低クーポンでも実質的な利回りが高かったため、一部の投資家には好まれた。 2000年以降の米国地方債のデフォルト金額は約130億ドルであるが、内訳は一般財源債は約2億ドル、レベニュー債は約128億ドルと、ほとんどすべてがレベニュー債で占められる。レベニュー債とは事業目的別歳入債券で、たとえば水道事業における浄水場とか、公立病院や市民ホールなど公共施設の病院債や市民ホール債というようなものである。 なぜ、レベニュ−債がデフォルトに追い込まれる事が多かったのかは、レベニュー債は資金使途だけでなく返済財源も特定されることにある。たとえば、浄水場を建設するために発行したレベニュー債では、その償還原資は国の税金ではなく、一般市民から使用料を徴収した水道料金である。しかし、注意すべき点は、徴収した水道料金が丸々償還原資になるわけではなく、事業維持のためにかかった人件費や諸経費を差し引いた儲けの部分、つまり営業キャッシュフローの収益が償還原資となる。早い話が、民間企業の社債と何ら変わりはしないのである。 一方、将来の税金を償還原資とする一般財源債のデフォルト事例は、ここまで非常に少なかった。そのため、極めて安全な投資と考えられていた。ところが、州レベルでは確実に「不倒神話」が崩れ出そうとしている。 州レベルでは、住宅バブル崩壊の影響が大きかったカリフォルニア州の財政悪化が著しいのは周知の事実。お金が底を尽き、「借用書」なる紙切れを何とか代用して州運営が行なわれた。カリフォルニア州は米国全体のGDPの約10％を占める大きな経済規模を誇る。仮に、カリフォルニア国として世界諸国の中で比較すれば、世界10位以内にランクインするほどのＧＤＰ規模である。ハッキリ言えば、ギリシャのようなチンケな国の危機とは訳が違う。そのへんの根本的なことは理解しておきたい。そして、財政が急悪化している州として、オバマが地盤とするイリノイ州がある。かつてのイリノイ州は、大都市シカゴを中心に金融、製造業、農業などバランスよい産業構造を有した州であったが、イリノイ州の致命的欠陥は住宅バブルの崩壊による影響と言うよりは、州職員の年金基金の積立不足が深刻であることだ。実際、カリフォルニア州よりもイリノイ州のデフォルトを懸念する声の方が大きい。 著名投資家バフェットは少し前に、「今の地方債をどう評価していいにかわからない」と口にした。これはバフェットなりに口にできる最大限の警告だ。将来の税金を償還原資とする一般財源債など、極めて危険な投資対象なのである。
05. 2011年1月21日 23:26:57: Bm3xMn09aM 日本の金融機関、投資家は“Ｍｕｎｉ　Ｍｕｔｕａｌ　Ｆｕｎｄｓ”を安全だと思って、相当入れ込んでいるだろうか？ 最近は、そのＦｕｎｄｓから大量の資金の引き上げが続いていた。 ＣＢＰＰの報告書の最初の部分を読んでみたけれど、希望的観測をすれば、心配ないと言うような話で信じる気になれない。 年金、健康保険には大きな穴が開いている。 失業保険も自前で調達出来ずに、ＦＥＤの資金に依存せざるを得ない州が大部分だ。 バージニア州では金、銀本位制への回帰と思わせるような法案が成立した。 米国の州は破産できないようになっているが、それを法律で可能にする動きが議会であるようだ。 ニューヨークタイムズの記事 ＞Path Is Sought for States to Escape Debt Burdens http://www.nytimes.com/2011/01/21/business/economy/21bankruptcy.html?_r=3&src=busln#h[HRaIwb,1] 経済記事、特に政府関係の報告書には粉飾があると思って方が良い。 日本のマスコミは米国の州政府や自治体がどんなにひどい状態になっているか、全く報道しない。ポチ故に米国に忠誠を誓っているのだろう。

この記事を読んだ人はこんな記事も読んでいます（表示まで20秒程度時間がかかります。）
★登録無しでコメント可能。今すぐ反映　通常 ｜動画・ツイッター等 ｜htmltag可（熟練者向）
（タグCheck ｜タグに'だけを使っている場合のcheck ｜checkしない）（各説明）

（←ペンネーム新規登録ならチェック）
↓ペンネーム（2023/11/26から必須）

↓パスワード（ペンネームに必須）

（ペンネームとパスワードは初回使用で記録、次回以降にチェック。パスワードはメモすべし。）
↓画像認証
（ 上画像文字を入力）
ルール確認＆失敗対策
画像の URL (任意):
　重複コメントは全部削除と投稿禁止設定 　ずるいアクセスアップ手法は全削除と投稿禁止設定 削除対象コメントを見つけたら「管理人に報告」をお願いします。　最新投稿・コメント全文リスト
フォローアップ:

　次へ 　前へ

▲このページのＴＯＰへ　　　　　 ★阿修羅♪ > 経世済民70掲示板

★阿修羅♪　http://www.asyura2.com/ since 1995
スパムメールの中から見つけ出すためにメールのタイトルには必ず「阿修羅さんへ」と記述してください。
すべてのページの引用、転載、リンクを許可します。確認メールは不要です。引用元リンクを表示してください。