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2018 年3 月になると、トランプ大統領によって米中貿易戦争の火ぶたが切られた ！
米国と中国の国民総生産高の推移は ？
（「植草一秀の『知られざる真実』」：2019/04/05より抜粋・転載）
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１）中国株価の急落後、昨年10月以降、
世界経済には大きな不安が広がった ！
昨年10月以降、世界経済には大きな不安が広がった。きっかけは、中国株価の急落だった。
中国の国慶節の連休明けに、中国人民銀行が、預金準備率を引き下げた。
金融緩和措置であり、通常なら金融市場は、これを景気支援要因として受け止める。
ところが、中国株価が、４％近くも急落した。
理由は、いよいよ中国経済の底割れが生じる、との警戒感が広がったことにある。
中国株価は、昨年1月末までは、順調に推移していた。
２）2015 年後半に、中国株価が急落し、
2018 年1月末に、ＮＹ株価が急落した ！
2015 年後半に、中国株価が急落して、2016 年、中国経済が崩落するのではないかとのリスクが警戒されたが、このときは、中国政策当局が、政策を総動員して危機を封じた。
2016 年2月に中国上海で、Ｇ20会合が開かれ、主要国の政策総動員が確認された。
中国経済は、緩やかながらも底入れを実現し、2018 年1月には、株価も反発傾向を強めていた。
ところが、2018 年1月末に、ＮＹ株価が急落して、中国株価も影響を受けた。
３）2018 年3月になると、トランプ大統領に
よって米中貿易戦争の火ぶたが切られた ！
さらに、３月になると、トランプ大統領によって米中貿易戦争の火ぶたが切られた。
トランプ大統領が中国の対米輸出に制裁関税をかける方針を明示したのだ。
実際に7月以降、制裁関税が発動され、順次拡大してきた。
米中貿易戦争の拡大を受けて中国株価が下落を続けた。
10 月初旬に中国株価が急落すると、これを契機に史上最高値を記録していたＮＹダウが急落した。
中国株価は、年初からの下落率が、３割を超えた。主要国の株価も２割の急落を演じた。
４）世界的な株価下落のもう一つの背景
は、米国の金融引締め政策である ！
世界的な株価下落のもう一つの背景は、米国の金融引締め政策だった。
2018 年に、米国ＦＲＢは、4度の利上げを実行した。
12 月に利上げを決定した際には、その利上げを、2019 年にさらに2回、2020 年に１回実施する見通しが示された。
米国の強力な金融引締め政策方針が世界経済の先行きに対する警戒感を一気に高めることになった。
2018 年末に向けて、グローバルな株価下落が加速したのである。ところが、ここから事態は急変する。
５）2019 年1 月、パウエル議長が、
金融政策運営の路線転換を明言した ！
１月４日、米国ＦＲＢのパウエル議長が金融政策運営の路線転換を明言した。
ＦＲＢの金融引締めをもっとも強く批判してきたのはトランプ大統領だったが、大統領府が利上げ禁止命令を出せば出すほど、ＦＲＢは利上げをせざるを得ないというジレンマに追い込まれた。
中央銀行が政治権力の支配下に置かれるという図式が金融政策に対する信認を失わせる原因になるからだ。ＦＲＢのパウエル議長は、ワンテンポずらして、金融政策の路線転換を示した。
―この続きは次回投稿します―
（参考資料）
Ⅰ アメリカの実質GDP(自国通貨)の推移
（ecodb.net：2018年10月17日 より抜粋・転載）
実質GDPは、当年の物価変動の影響を除いたものである。
年 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989
アメリカ 6,759.18 6,930.70 6,805.78 7,117.73 7,632.85 7,951.05 8,226.38 8,510.98 8,866.48 9,192.13
年 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
アメリカ 9,365.50 9,355.35 9,684.88 9,951.48 10,352.45 10,630.33 11,031.35 11,521.93 12,038.28 12,610.50
年 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
アメリカ 13,130.98 13,262.10 13,493.08 13,879.13 14,406.38 14,912.53 15,338.25 15,626.03 15,604.68 15,208.83
年 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
アメリカ 15,598.75 15,840.68 16,197.00 16,495.38 16,899.83 17,386.68 17,659.20 18,050.70 18,571.31（1980年の2.7倍）
単位: 10億USドル：※数値はIMFによる2018年10月時点の推計
Ⅱ 中国の実質GDP(自国通貨)の推移
（ecodb.net：2018年10月17日 より抜粋・転載）
実質GDPは、当年の物価変動の影響を除いたものである。
年 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989
中国 2,691.83 2,829.11 3,083.73 3,416.77 3,936.12 4,467.50 4,865.11 5,434.32 6,048.40 6,302.44
年 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
中国 6,548.23 7,150.67 8,173.21 9,309.29 10,528.81 11,686.97 12,843.99 14,025.63 15,119.63 16,268.72
年 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
中国 17,635.30 19,099.03 20,837.04 22,920.74 25,235.73 28,087.37 31,654.47 36,149.40 39,619.75 43,264.76
年 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
中国 47,853.47 52,399.55 56,539.11 60,949.16 65,398.45 69,910.94 74,608.82 79,723.90 84,981.33（1980年の31倍）
単位: 10億人民元：※数値はIMFによる2018年10月時点の推計
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