http://news.nifty.com/cs/economy/economyalldetail/postseven-20101015-3178/1.htm
2010年10月15日(金)10時0分配信
マネーポスト2010年11月号

　森永卓郎氏「政府・日銀が円高止めようと思ったらすぐできる」　

　現在の円高の要因として、多くのメディアは米国で小売りや住宅などの指標が悪化していることなど、米国経済の先行き懸念が強まっていることを挙げている。しかし、「それが正解ではない」というのは、経済アナリストの森永卓郎氏だ。以下、森永氏が解説する。

＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
　現在の円高の本当の要因は、日本国内の資金供給が圧倒的に不足していることに他なりません。リーマン・ショック以降、米国は資金供給量（マネタリーベース）を2.2倍にし、EUは1.5倍にしている。それに対して、日本は1割程度しか増やしていないのです。

　かたやドルはジャブジャブに溢れている状態に対して、円はほんの少し増えただけで、円が少ないので円高になっている。まさに経済理論通りのことが起こっているだけなのです。

　したがって、政府・日銀が円高を止めようと思ったら、すぐにも止められるのです。具体的には、日本政府がドル買い介入を行なって対価の円資金を供給し、そのまま市場に放置する「非不胎化介入」が考えられます。あるいは、日銀が国債の買い切りオペレーションを増やすなどして、円資金の供給を増やせばいいのです。

　ところが、実際の政策を見ると、9月15日に1ドル＝82円台に突入したのを契機に、ようやく円売りドル買い介入こそ実施したものの、これはドル買いで生まれる円資金を日銀が回収してしまう「不胎化介入」になる可能性が高いので、一時的効果しかありません。

　その意味で今回の介入はアリバイ作りに近く、むしろ85円程度の円高水準にお墨付きを与えたようなもの。

つまり、政府・日銀の無為無策こそが今の円高の根本原因なのです。

※マネーポスト2010年11月号

コメント
01. 2010年10月15日 13:45:54: TsQcxpGQvk お公家さん白川でなくオタッキー森永に日銀総裁やって欲しいぞ。イやマジで。
02. 2010年10月15日 14:00:29: 5k4Ok3ogzU 政府・日銀の無為無策は解かるのだが何故出来ないのか、モリタク氏にはそろそろ本質を付いた評論をして頂きたいと思う今日この頃・・・（まだ言えないのかな？）
03. 2010年10月15日 14:17:45: Bfy14IO3uQ 今や円相場は８０円を割る段階となっている。円高進行が不景気主犯格の忍識は必ずしも正確ではない。円高をポジティブに考察する視点も必要で、円高の利も活かすべきだ。タレント評論家”森永卓郎”氏は白川方明氏に持論をぶつける程の積極さが欲しいね。やる気があるのかな？
04. 2010年10月15日 14:50:59: lGNDKvYXUp だからこれは、アメリカの工業再生のためにやっているのです。今後、アメリカの農業は地下水の問題で行き詰ります。その時に備えて、工業化の準備をしているのです。よって、基本的には１０年程度は今のような円高基調は変わらないでしょう。もっとも、日本が対米追従をやめればまた違った話です。
05. 2010年10月15日 14:52:32: FfYrDONfcA 森永卓郎氏の見解に賛成。経済の原則に従えば「円の供給を増やすのが円高対策」 であることは町の商人でも判る事。何も経済学者に聞くこともない。デフレ対策にもなる。 資源を持たない加工産業國日本は「小沢一郎」が唱えるように海外から原材料を先取り購入することで「円高のメリット」を国内経済に与えればよい。特定原材料の在庫に対する減税措置と融資の円滑化を時限立法すべきである。「資源国債」の発行も一つの手段ではないか。
06. 2010年10月15日 17:46:21: JQq5drYsDE 本来の狙いは元を上げること、なのかなあとも思います。 ウォンも安すぎると。 これらの通貨は全部、円ともとは同じものだともいいますし（晴耕雨読様の記事など）、 円は先に先進国になってしまって産業が成熟してしまったので、 ウォンや元に対する攻撃の余波を受けきれない、という見方もあるのではないでしょうか。 森永氏の説は期待するところなんですが、それより本質は内需型へのシフト、輸出産業過剰優遇をやめること、とか、そっちにあるような気もします。 実際、いまや世界中が自国通貨安をやってるので、いくら日本がやめようといっても、元、またはウォンのように、生アジアなグループを日本がうまくやれない限りは、日本だけで介入してても、「すぐできる」分だけ「すぐ戻される」ということはないのでしょうか？ ある意味、為替戦争みたいですけど、ここでも日本が理想主義的に平和を説いて、でも、それに従うメリットがある国がない、というか、日本が犠牲になってくれている分にはみんな助かる、というような、いじめられっ子が「いじめやめましょうよ」と穏やかに言っているような図が浮かんでしまいます。 素人なので印象ですけど。
07. 2010年10月15日 21:27:34: DmCC9k6hHM 　20兆円規模の政府紙幣を刷ればいかが？
08. 2010年10月16日 02:41:57: kbjD6Oqr1Y 森永卓郎氏の意見は、正論です。 小沢さんにも、好意的です。 だから、政府批判になります。 電通から、郷原伸郎さんや佐高信さん、小沢遼子さんのように、 注意を要するコメンタイターに指定されて、抹殺されないか？ 心配しています。
09. 2010年10月16日 06:49:56: JKHgkDUDus 森永卓郎の言っていたことで、当たった事があったら教えてほしいですね。こんなやつは経済学者ではありません。唯の電波芸者です。 まともな論文の１本、著書の１冊もありません。皆さんは森永の著書を読んで感動又は納得したことがありますか。在ったら是非教えてください。 今の状況は円高ではなくドル安です。ドルの価値が世界中で下がっているのです。円とユーロのレートは殆んど変わっていません。９月の２兆円の円売り介入だけで、外国為替特別会計は1,000億円以上の損失を出しているはずです。なにしろ、安くなるドルを買って、高くなる円を安値で売っているのですから。（現時点でドルを買った時から、５％以上ドル安になっている。）外為特会だけで数十兆円以上の赤字を抱えているといわれていますが、森永はこれについて何か発言していますか。していたら教えてください。 大企業は円高を何とかして欲しいと、政府に泣きついていますが、その一方で外国の企業をＭ＆Ａで買収し、海外に生産をシフトしています。（トヨタ、日産、鈴木他。） 本当に困っているのは、輸出中心で国内で生産している中小企業ですが、森永はこれについて何か発言していますか、あったら教えてください。
10. 2010年10月16日 11:16:53: FCqgaGIeAQ 問題は、円高阻止がすぐできるかどうかではない。 その後どうなるかだ。 森永卓郎氏は、その後深刻な問題が起きないことを 示さなければ意味がない。 その後どうなってもいいなら、誰にだって円高くらい とめられるよ。

11. 2010年10月17日 05:18:23: yo5HlboRDA 森永は「政府・日銀の無為無策こそが今の円高の根本原因」なんて言っていますが、「米財務省は１５日、２０１０会計年度（０９年１０月〜１０年９月）の財政赤字が２年連続で１兆ドルを突破し、過去２番目の水準となる１兆２９４０億９０００万ドル（約１０５兆円）になったと発表した」というように、米国が日本の国家予算を遥かに超える財政赤字を毎年出しているので、米国ドルの価値が下がるのは当たり前のことだ。米国がドル安で輸出を増やすといっても、売る製品がありますか。自動車、電気製品、精密機械、皆さんの身の回りの製品で米国製の物がどれだけありますか。 森永は「日本国内の資金供給が圧倒的に不足していることに他なりません」などと、バカな事を言っていますが、先進国の中で日本ほど金利の安い国がありますか。預金の利息は、限りなく０に近いし、定期預金金利も雀の涙。森永の言っていることなど、自分の身の回りのことで考えれば、直ぐに真っ赤な嘘だと分かるでしょう。 今回の円高、実はドル安の原因は全て米国にあるので、日本だけで為替介入しても効果はほとんどありません。責任のある立場にある政府・日銀が為替介入に慎重なのは当たり前で、森永のような経済の分からない偽エコノミストが、何の根拠もない無責任な情報をタレ流しているのです。

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