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ピコム=世界最大級の債券投資ファンドが、全米国債券を売却 (Nevada)
http://www.asyura2.com/11/hasan71/msg/240.html
投稿者 稲垣勘尚 日時 2011 年 3 月 11 日 08:35:32: Je/tdYZdw47GA
 

資産運用会社であるピコムの世界最大級の債券ファンドである【トータル・リターン・ファンド】の米国債保有を0%にした。
ファンドの規模は2369億ドルであり、一ドル100円換算では23兆円規模のファンドになりますが、米国債を昨年末時点で22%保有していたものが今や0%にしており、現預金を23%にしている。
世界的に資金の動きが変わってきており、【バングラデシュ】の株式市場が高値から40%も暴落したり、商品先物市場では【天然ゴム】価格は東京市場で2月18日には一キロ535.7円だったものが今や一時401円にまで下落し、この間の下落率は25%にも達する。
【金現物】市場価格はいまだ高値を付けているが、田中貴金属の店頭には、金の売却希望者が殺到し通常のスペースでは入りきらず、第2会場まで用意する状況になってきておりいつまで今のETFバブルが続くか見ものだと言える。
世界規模で、恐ろしい資金変動が起こりつつあり、金融市場にはリスクが高まってきている。

/政治も、経済も、投資行動も、投票行動も、既存の枠組み、既成観念が・・
フツフツ〜ガラガラと音をたててはいまいか?
近代文明と近代主義者って〜どうよ?〜の耳鳴りを聞きつけている者はいまだ少数派。

 

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コメント
 
01. 2011年3月11日 10:36:05: AQqyLULhMc
記事へのリンクがないけど、本当にピコム?
ピムコなら知ってるんですが、ピムコの間違いじゃないですか?

02. 2011年3月11日 12:14:33: cqRnZH2CUM
ピコム??


グロース氏は米国債処分−大口投資家も上昇相場終了の見方強める 

3月10日(ブルームバーグ):米パシフィック・インベストメント・マネジメント(PIMCO)のビル・グロース氏は、運用する世界最大の債券ファンドから全ての米国債を処分した。著名資産家ウォーレン・バフェット氏は期間が短めの債券にシフトしている。スイス再保険は株式と社債の割合を高めている。
  ファンドマネジャーや保険会社、年金基金といった債券市場の大口の民間投資家の一部は、米国債の30年にわたる上昇局面の終わりに備えつつある。連邦準備制度理事会(FRB)による事実上のゼロ金利政策や米政府の異例の財政出動がインフレをあおる恐れがあるためだ。彼らの戦略は長期債保有の削減や高利回り社債へのシフトのほか、株式や商品、米国外の債券への投資、さらには現金での保有など幅広い。
  2007−09年の住宅市場の崩壊を言い当てた世界的投資家であるジム・ロジャーズ氏はシンガポールから電話インタビューに応じ、「米国債はセーフヘイブン(資金の安全な避難所)ではない」と述べ、「30年間にわたって米政府に金を貸すことなど想像できない」と語った。
  PIMCOは9日、旗艦ファンド「PIMCOトータル・リターン・ファンド」を運用するグロース氏が先月、同ファンドから政府関連債券を除外したことを明らかにした。同氏は昨年、「債券相場は最盛期を過ぎた」との見方を示し、先月には米国債をモデルポートフォリオから「追い払う」必要があるかもしれないと述べていた。
  米国債は安全性と流動性が最も高いと見なされ、何世代にもわたって投資家にとって不可欠な商品とされてきたが、米国の国債発行残高は14兆2000億ドルと世界最高となっている。連邦政府データによれば、米国債の民間保有者の中で最大の投資信託業界は、昨年6月末時点で保有額を08年末比17%削減し6380億ドルに縮小した。バンク・オブ・アメリカ(BOA)メリルリンチの指数によれば、米国債の今年のリターンはマイナス0.3%。金利がピークを付けた1981年以降のリターンの年平均はプラス8.8%だった。
翻訳記事に関する翻訳者への問い合わせ先:東京 守護 清恵 Kiyoe Shugo + kshugo@bloomberg.net Editor:Masami Kakuta記事についての記者への問い合わせ先:Sree Bhaktavatsalam in New York at sbhaktavatsa@bloomberg.net
更新日時: 2011/03/10 15:37 JST


03. 2011年3月11日 14:06:08: cqRnZH2CUM
単なるリバランスか、トレンド変換か


【コラム】英米で再び高利回り債志向−金融危機前とは異なる事情
HEARD ON THE STREET
2011年 3月 11日 10:07 JST 
 イングランド銀行(BOE=英中央銀行)のキング総裁は先週、銀行をやり玉に挙げ、金融危機の背景にあった高利回りを銀行が再び追求し始めていると批判した。BOEの総裁がこうした発言をするのは奇妙に思われる。キング総裁は昨年、よりリスクのある資産を投資家に購入させるため、量的緩和プログラムに基づいて2000億ポンド(約27兆円)を投入しているからだ。

 実際、BOEの政策はこうしたリスク資産へのシフトを助長し続けている。債券ファンド会社のパシフィック・インベストメント・マネジメント(PIMCO)は財務省証券(国債)利回りが人為的にあまりに低く抑えられていると主張し、同社の「トータル・リターン・ファンド」からあらゆる政府関係証券を売却した。

 しかし、最近の高利回り志向はリスクがあって危険なのだろうか。

 根本原因の一部は、潤沢な流動性(危機当時は規制を回避するシャドーバンクによって供給され、現在は中央銀行によって供給されている)と中銀の政策金利(危機当時は低金利、現在は超低金利)で同一だが、今回の利回り志向はシステミック(連鎖的)なレベルではそれほど脅威ではないとみられる。

 確かに、投資家たちは明らかにより大きなリスクを引き受け始めている。バークレイズ・キャピタルによると、米国のジャンク債発行規模は今年これまでに621億ドルで、昨年同期を84%上回った。強気市場の構造が再登場しつつある。例えば、返済条件の緩いコブナント・ライト融資や、借り手がクーポン支払いにあたり現金ではなく新たな債務で充当できるトグル・ノート(債券)といったものだ。新興市場の社債発行はブームになっている。

 しかし違いはレバレッジ(外部借り入れ、負債比率)にある。金融危機以前には投資家は過剰なレバレッジをとることで狭いスプレッドをあおっていたが、今回はスプレッドは依然として広いし、銀行はいずれにせよあまり大きなレバレッジを供与したがらない。ブーム期の大きな問題は、トリプルA格付けのモーゲージ(住宅抵当)担保証券など、一見して安全と想定された資産の多くが、実は全く安全でなかったことが判明した点だった。

 これとは対照的に、今日のジャンク債投資家は、デフォルト(債務不履行)リスクを抱えているとはいえ、他方でそこから収益が得られることを熟知している。バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチによれば、欧州では、高利回り債券の利回りは現在、政府債のそれを4.7%上回っている。これは危機以前の利回り格差1.8%を大幅に上回っている。米国ではトリプルC格付けの債券利回りは米国債のそれを8%近く上回っている。

 このことは、投資家行動に懸念すべき根拠が全くないということではない。しかし、投資家たちが一見して安全な低利回り債を避けていることは、彼らが危機から教訓を少なくとも一つ学んだことを示している。キング総裁が懸念する銀行の高利回り志向は、高リスク債に対する利回りを追求するためであるのと同時に、国債投資に対する損失を回避ようとしているためなのかもしれないのだ。

[ハード・オン・ザ・ストリート(Heard on the Street)は1960年代から続く全米のビジネス・リーダー必読のWSJ定番コラム。2008年のリニューアルでアメリカ、ヨーロッパ、アジア各国に 駐在する10人以上の記者が加わり、グローバルな取材力をさらに強化。刻々と変わる世界市場の動きをWSJ日本版でもスピーディーに紹介していく]

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原文: The New Search for Yield

【コラム】金投資は利益確定の時期
マーケットウォッチ
2011年 3月 10日 12:50 JST

 【ボストン】金投資家が過去10年で利益を得たかどうか疑問に思う人はいないだろう。だが、そろそろ利益を確定し始めるべきかどうかについてはどうだろう。ましてや、一部が提案しているように金と銀は果たして富を確保するための新たな通貨になるのだろうか。

 金価格が過去10年で5倍以上上昇したのは事実だ。この間、株式市場は2度暴落し、世界経済は著しい混乱に見舞われた。だが、カナダのヨーク大学シューリック・スクール・オブ・ビジネスで金融学を教えるポーリーン・シャン准教授は「その10年、20年前は、金のリターンは非常に乏しかったことを忘れてはいけない」とし、「金がこの先10年も過去10年と同様のパフォーマンスで推移すると期待するのは非現実的だ」と述べた。

画像を拡大する

Bloomberg
 とは言いつつもシャン氏は、金は従来株式と相関性が低いため分散投資としてのメリットは確かにあるとし、「だが、現在の水準からすると、著しい下ぶれリスクが存在する。現在の政治的不透明さが解消されれば、需要が落ちるからだ」と述べた。

 ほかにも同様の意見はある。米経済研究団体アメリカン・インスティテュート・フォー・エコノミック ・リサーチ(AIER)のスティーブ・カニンガム氏は、今後1年については多少上ぶれする可能性はあるが、金相場の急騰ぶりは既にピークを迎えていると述べた。「高過ぎだし、買われ過ぎだ」とし、利食いにより金へのエクスポージャーを10%にまで減らし、そのまま維持することを推奨した。

金銀比価

 カニンガム氏の根拠は何か。1つは、金の生産量が増加している主な理由が、宝飾用ではなく「投資用」の金需要が増加しているためであることだ。カニンガム氏によると、金生産量は昨年1年で約3%増加した。一方、宝飾用の金需要は、金価格の上昇を受けて落ち込んでいる。

 それだけでは納得できないという人に対して、カニンガム氏は金銀比価(金1トロイオンスでどのくらいの銀が購入可能かを示す比率)も秩序を逸していると述べた。ある研究資料によると20世紀の平均金銀比価は1対47だ。現在の比価は、ついこの間までは1対60であったのが、1対39にまで下がっている。

 カニンガム氏は、これは短期的に金相場が問題を抱えることを意味しているとした。複数の公表リポートによると、歴史的にみて、この比価が低ければ低いほど銀は金に対して割高であり、この比率が高ければ高いほど、銀は金に対して割安だ。

 中東の政情不安や食料価格の高騰、銀行の金余りなどを受けて、投資家が金上昇に賭けているのは確かだ。それらの事実はすべて金が今後も上昇し続けることを示唆している。だが、カニンガム氏は、現在の上昇ペースを考えると、金価格は向こう1年で1トロイオンス=1500ドルを大きく上回ることはないとみている。

強気の見解

 驚くことではないが、金相場に対して強気の意見もある。USAA貴金属・鉱物ファンドの共同運用者、マーク・ジョンソン氏はインタビューで、金価格が今後1年で上昇すると考える根拠は多々あると述べた。

 1つは、実質金利がマイナスであること。「金はマイナス金利とスティープなイールドカーブを好感する。今はその状態だ」と、ジョンソン氏は述べた。

 2つ目は、米連邦債務(現在、国内総生産(GDP)の11.5%に相当)などの構造的問題や、ドルが対ユーロと人民元で弱含んでいること、ソブリン債問題などがすべて金にとっては好材料になることだという。

 「投資家は資産を保護する必要があり、その1つの方法が金投資だ。金は他の資産と逆相関性があるため、少しの保有は有効なリスク軽減手段になる」と、ジョンソン氏は述べた。

 ジョンソン氏としてはポートフォリオの5%を金に投資することを推奨するとし、10%以上の投資は貴金属のリスク軽減機能を減じることになると警告した。

金と銀は通貨にはならない

 一方、金と銀を新通貨にすべきと提案している人たちについて、米カリフォルニア大学サンタクルーズ校の経済学教授で米ヘッジファンド、カベゾン・キャピタル・マーケッツのパートナーでもあるマイケル・ドゥーリー氏は、「どうかしている。金と銀が再び通貨や通貨の裏付けに使用されることはない」とし、国の通貨が信頼性を失ったり、支払い手段として受け入れられなくなる日が来たとしたら、金よりも「農地と銃と缶詰を手に入れた方がいい」と述べた。

(ロバート・パウエル氏は、マーケットウォッチ発行の退職者向け投資情報誌「リタイアメント・ウィークリー」のエディター)

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スペイン銀行の資本不足推定で食い違い−中銀とムーディーズ
2011年 3月 11日 10:38 JST 
【マドリード】スペイン中央銀行は10日、同国銀行の資本不足額は151億5000万ユーロ(約1兆7400億円)になるとの推定を発表した。

 一方で、格付け会社ムーディーズ・インベスターズ・サービスは、資本不足額について同中銀の推定をはるかに上回る400億〜500億ユーロとの試算を公表、同中銀の数字の信頼性に疑問を投げ掛け、市場を大きく動揺させた。


Associated Press
スペイン中央銀行
 スペイン中銀は、すべての上場銀行については狭義の自己資本比率を8%以上、非上場の銀行については10%以上と義務付ける新たな規制を受けて、経営難の銀行の健全化の目安を示すとともに投資家の信頼強化を図るため銀行の資本不足額を算出した。

 だが、ムーディーズはスペイン国債の格付けをAa1からAa2に引き下げるとともに、見通しをネガティブとした。同社は格下げの一つの理由として、銀行の資本不足額が多くのアナリストの推定と一致する400億〜500億ユーロに上るとの試算を示した。

 同社は、景気が予想より厳しければ資本不足額は1100億〜1200億ユーロに達すると予想した。フィッチ・レーティングスは、スペインの銀行の増資必要額を380億〜967億ユーロと見込んでいる。

 ムーディーズの格下げを受け、世界の株式市場は急落に見舞われた。また、スペイン国債とドイツ国債の利回り格差は前日の2.20%ポイントから2.27%ポイントに広がった。為替市場では、ユーロの対ドル相場が急落した。

 スペインはユーロ圏で信用不安に襲われた国の中では最も経済規模が大きく、投資家の間では同国が債務不履行となっても他のユーロ圏諸国は救済できるだけの資金も意思もないのではと懸念されている。

 一部アナリストによれば、スペインの銀行規制当局は狭義の自己資本について、英国などその他の国とは異なる定義を用いているという。例えば、保険会社への投資を控除することを義務付けていなかったり、一定の条件の下で強制転換社債を含むことを認めたりしている。強制転換社債は、株式に強制的に転換できる証券。英国などでは強制転換社債を自己資本に参入できない。

 フィッチのアナリストであるマリア・ホセ・ロッカービー氏は「スペインの規制当局は資本の定義付けがやや甘い」との見方を示した。ポルトガルのエスピリトサント投資銀行のアナリスト、ジョセフ・ディッカーソン氏(在ロンドン)は、スペイン中銀が公表した数字は同国の金融機関の健全性を測る尺度としては有効ではないと断じ、「本当に知りたいのは、妥当なシナリオの下でどの程度の資本が必要かということだ」と強調した。

 スペイン中銀によれば、資本不足が最も大きいのは、最近未上場の貯蓄銀行7行が合併して誕生したバンキアで、不足額は57億8000万ユーロに上る、ただし、同行が予定されていた新規株式公開(IPO)を果たせば、最低自己資本比率が下がるので、不足額は18億ユーロになるという。

 上場銀行で資本不足が指摘されたのは国内銀行のバンキンテルのほか、バークレイズとドイツ銀行それぞれのスペイン子会社の3行。スペイン中銀によると、バンキンテルは近く4億0600万ユーロの転換社債を発行する予定で、これにより資本不足はカバーされるという。

記者: Jonathan House and Sara Schaefer Muñoz


04. 2011年3月11日 16:00:54: cqRnZH2CUM
シンガポール日経平均先物、一時9975円 1万円大台割れ

巨大群発地震 最大M8.4のせいもあるか


05. 2011年3月11日 17:42:44: cqRnZH2CUM
現時点での市場へのダメージは思ったほど大したことはないようだが
関東大震災以上 日本観測史上最大か

17:22更新 東北の大地震、M8.8に修正


日銀「流動性の供給含め、万全期す」 東北の大地震で

2011/3/11 15:44 

 東北地方の大規模な地震を受け、日銀は11日午後に「金融市場の安定および資金決済の円滑を確保するため、流動性の供給を含め、万全を期していく方針である」との声明を公表した。日銀の本支店に大きな被害はなく、窓口業務などを続けている。国内の決済システムの中核を担う日銀ネットも通常通り稼働している。日銀は白川方明総裁を本部長とする「災害対策本部」を設置し、金融市場などへの影響把握を急いでいる。


06. 2011年3月11日 23:17:07: cqRnZH2CUM
世界不況懸念 リスク回避の円高!

日本の影響力の巨大さと、海外とは比べ物にならない
日本の巨大地震(スーパー広域災害)への対応力への信頼の高さの反映か


ロンドン市場】日本の大地震で円買いに
2011/03/11 (金) 22:16

11日のロンドン市場は、日本の大地震がショックを与えた。日本時間2時50分頃に東北地方を中心に強い地震が発生、当事国通貨である円が売られる反応を示した。ドル円は82.80近辺から一時83.30近辺まで上昇した。しかし、日経平均がこれを受けて大幅安、引け後のシンガポール日経平均先物は1万円割れと水準を下げた。欧州株も地震関連の再保険を懸念して保険株中心に下げ、原油先物も一時100ドル割れへと下押しした。82円台後半へと押し戻されたドル円は、さらに82.50割れ、82.00レベルまで反落した。この動きはクロス円全般にも広がり、ユーロ円は一時115.00レベルまで上昇後は、一時113円割れまで急落、ポンド円も同様に133円台半ばから131円台前半まで急落した。ドル相場もクロス円に沿った動きとなり、ユーロドルは1.38台前半から1.37台半ばまで、ポンドドルは1.60台後半から1.60割れまで水準を下げた。ただ、NY市場では米小売売上高の発表を控えていることから、結果を見極めたいとして円買い・ドル買いの動きは一服してきている。欧州発のニュースはほとんど材料視されず、日本の地震がマーケットを翻弄した。地震の規模をあらわすマグニチュードは米地質調査所によると8.8。1900年以降で世界5番目の強さだった。

◆カナダ雇用統計はやや予想下回る、カナダ売り反応
月のカナダ雇用統計、失業率は7.8%と前回と同水準となり、事前予想7.7%には改善していない。雇用者数は1.51万人増と増加基調が続いたが、事前予想2.5万人増には届かなかった。発表を受けてカナダドル売りの反応が広がった。ドルカナダは0.9790レベルへと上昇、カナダ円は84円近辺へと下押しした。ただ、同指標自体のインパクトは限定的だった。

(Klugシニアアナリスト 松木秀明)


07. 2011年3月12日 05:11:02: cqRnZH2CUM
 [ニューヨーク 11日 ロイター] 米著名投資家のデニス・ガートマン氏は11日、日本で起きた大規模な地震により円は数日から数週間以内に1ドル=75円へ上昇する可能性があるとの見方を示した。

 同氏はロイターに対し、今後数週間に海外から還流する円資金の額は「膨大」なものになると指摘した。


08. 2011年3月12日 11:33:54: cqRnZH2CUM
米市場、大地震にも冷静 広がる円高懸念(NY特急便)
NQNニューヨーク 森安圭一郎

2011/3/12 8:57
情報元
日本経済新聞 電子版 
 11日の米株式市場でダウ工業株30種平均は3日ぶりに反発し、前日比の上昇幅が100ドルを超える場面があった。東日本巨大地震や大津波の影響を懸念して朝方はリスク回避目的の手じまい売りが出たが、ほどなく買い優勢に転じた。

 キャタピラーやゼネラル・エレクトリック(GE)といった社会インフラの建設にかかわる銘柄が買われたのは「復興需要」(キャンター・フィッツジェラルドの米国市場ストラテジスト、マーク・ペイドー氏)への思惑からだという。

 原油先物相場の続落も上げの材料とみなされた。原油安の一因は、日本経済が停滞すれば原油需要が一時的に減少するとの見方が出たためだ。

 米テレビ局はどこも地震報道一色。それでも米市場参加者が相場への影響を極めて冷静に読み解こうとしたのは、「地震による米経済への打撃は限定的」(三菱東京UFJ銀行のニューヨーク駐在チーフエコノミスト、岩岡聡樹氏)との受け止め方が多いためだ。

 被害規模が不明な段階ではあるが、米国は対日貿易でもともと純輸入国。日本経済が減速しても、米国の輸出が極端な被害を受けるわけではない。逆に復興需要が発生すれば予想外の要因、という見方も成り立つ。

 米株式相場が「天災に動じない」歴史を持っているせいもある。1995年1月の阪神・淡路大震災や2004年末のインド洋大津波。自国を襲った05年のハリケーン「カトリーナ」の時ですら、売りの反応は一時的だった。01年の米同時多発テロを例外として、90年代から00年代半ばまでの米景気は天災や突発事故で腰折れすることはなかった。

 ただ今回、当事者である日本の株式相場はそうはいかないかもしれない。伏兵は円相場だろう。11日の円相場は地震発生を受けて東京市場でいったん1ドル=83円台まで売られた後、一転して81円台後半に急伸した。

 95年の阪神・淡路大震災後は、日本の投資家があわてて外貨建て資産を売却して円に替え、本国送金したことが急速な円高を招いた。その光景はいまも古手の外為トレーダーの脳裏に焼き付いている。円が79円75銭の過去最高値を付けたのは同地震から約3カ月後。日経平均株価は同じ期間に約 15%急落した。

 バンク・オブ・ニューヨーク・メロンのシニア通貨ストラテジスト、マイケル・ウールフォーク氏は、週明けの東京株式相場が荒れればリスク回避目的の円買いが入り、「円は最高値を更新してもおかしくない」とみる。

 地震の被害が徐々に明らかになるにつれ、今は落ち着いている米市場も再び不安定になる公算は否定できない。円高・日本株安・世界株安のスパイラルシナリオを防げるか、各国当局の長い戦いが始まる。 

キャタピラー、復興需要、ダウ工業株30種平均、株式相場、フィッツジェラルド、ストラテジスト、ゼネラル・エレクトリック、バンク・オブ・ニューヨーク・メロン

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シカゴ日経平均先物、終値300円安の9975円 巨大地震による景気不透明感広がる
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NY株反発、終値59ドル高 前日下落の反動で (2011/3/12 7:23)
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円大幅反発、81円80〜90銭 日本への送金増の思惑 (2011/3/12 7:37)
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NY原油続落、101.16ドルで終了 地震で需要減予想 (2011/3/12 6:11)
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NY金反発、1421.8ドルで終了 地震で買い優勢 (2011/3/12 6:04)
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NY債券反落、10年債利回り3.40%で終了 (2011/3/12 7:50)」


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