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「金を資産の半分持て」と2010年暮れに、ゆかしメディアで予測した、人気エコノミスト中原圭介氏。取材時にはニューヨーク金先物相場では、1オンス＝1400ドル近辺だったのだが、今年に入り急騰。1オンス＝1900ドルを突破し史上最高値を更新した。現在は調整局面となっているが、今後の金相場の行方はどうなるのか、中原氏に再び聞いてみた。

*****2011年は「買い越し」イヤーだった
欧州の財政危機が本格的に浮上してくる。また、米国経済にも不安が出てくるという読みがあったので、1年先まで見通すと、やはり『金』がいちばん堅いと考えました」

10年末に自身が行った、2011年の予想を中原圭介氏は謙遜気味に振り返った。世界の投資資金が、欧米の危機を避ける形で、「金」や「円」などに逃避したのが今年2011年の大きな動きだったのだ。

「過去20年以上にわたって各国の中央銀行や公的機関は金を売り越してきましたが、2010年に買い越しに転じました。金の歴史的な転換点になりました」

つまり、世界一の外貨準備高を誇る中国を例に取ると分かりやすい。これまで大量に蓄えてきたドル、ユーロなどからリスクヘッジのために、金や円の比率を増やした。金は10年が76トン購入、11年は大幅に購入ペースを増やして8月までに203トンとなっている。

急激な金先物価格上昇のため史上最高値を更新。ＮＹ商品取引所などを展開するＣＭＥは証拠金比率を引き上げるなど対策を打ってきた。1オンス＝1900ドルを超えた金も、現在は調整局面にあり、1600ドル台で推移している。

*****それでは、ここからどう動くのか知りたいところだ。
まず最悪の想定から
欧州はまず、ギリシャが財政破たんするかどうか。さらに、その引き金が弾かれた場合にはイタリア、スペインなどに波及してくる恐れがあることを中原氏は指摘する。

「ドイツやフランスの銀行がヘッジファンドに売られているのは、イタリア、スペインの国債をたくさん保有しているからです。ギリシャはＥＴＦSで救うことができますが、イタリアの規模になると救えないのでは」

ＰＩＩＧＳ諸国の政府債務
・ギリシャ（33兆円）
・イタリア（186兆円）
・ポルトガル（16兆円）
・アイルランド（15兆円）
・スペイン（65兆円）

破たん懸念のあるとされる国を改めてこうして見ると、ギリシャは規模が小さいもので、一方のイタリアは1ケタ債務が大きいことがわかる。「イタリアやスペインがギリシャと同じようなことになれば、世界恐慌に陥るリスクが高まります。だから、ＥＣＢ（欧州中央銀行）が必死で両国の国債を買い支えています」と中原氏はいう。

★本当に最悪のケースになれば、金価格は？　ＮＹ金先物は1オンス＝2000ドルを超えてさらに、その上を目指し…。中原氏も「どれくらい金の価格が上がるのか、想像がつきません」という。

*****最後は政治の決断
来年2012年は、大きな選挙が控えている。アメリカ、フランスそれぞれの大統領選挙が控えている。特に欧州の財政危機に大きな影響を及ぼすのが、フランスの大統領選だというのだ。

サルコジ大統領は欧州の財政危機を何とか治めようと積極的な姿勢を見せている中心人物です。★彼が選挙で負けるとなると、欧州の救済スキーム自体が危うくなるかもしれません」と中原氏。こうなった時に、イタリアとスペインの国債利回りが急騰すると同時に、金価格も大きく上昇すること予想される。

現段階の選挙情勢において、サルコジ大統領が支持率を落としていると伝えている報道が多い。仮に彼が選挙で敗れるとしても、「統一通貨ユーロの恩恵を最も受けているドイツ政府が、ギリギリのところで最大限の譲歩をすると見ています。国民の反対もあり独政府も動きにくいとは思いますが、世界恐慌を起こすわけにはいかない。イタリアやスペインがいよいよ危ないとなれば、決断せざるをえないでしょう」と予測する。

この決断のタイミングこそが「売り時」だと中原氏は指摘する。それはいつの時点なのかは誰にもわからないが「（決断のタイミングで）一気に金価格が下がるのではないか、と見ています。だから、来年2012年は新しく金を買うのではなく、売り場を探す年になるでしょう」とする。

★現在の調整局面から、あわよくば上昇。そして、ドイツの決断で一気に下落となる。もちろん、そのタイミングはフランス大統領選の前になる可能性もある。金をいま保有する人は、注意深く売りのタイミングを見逃さないように注意したい。（中原圭介）
　

コメント
01. 2011年12月19日 21:00:03 : cqRnZH2CUM >彼が選挙で負けるとなると、欧州の救済スキーム自体が危うくなるかもしれません」と中原氏。こうなった時に、イタリアとスペインの国債利回りが急騰すると同時に、金価格も大きく上昇。そして、ドイツの決断で一気に下落 まあプロの言うことだから、正しいのかもしれないが。。 今、本格的なリスクオフで、金やユーロが売られている調整局面だとしたら、 今後、さらに金融不安が高まるほど、調整で下落し、ドイツの決断で市場が安心すれば急上昇になる つまり全く逆になるような気がするが、どうかな
02. 2011年12月20日 08:37:54 : 8inRhNhJdc メルコジの決断と言うが、サルコジの意向等は問題にはならない。　要するにドイツの決断が重要。　共通通貨による単一市場はドイツにとっては有益であると思うのであれば、ドイツはユーロ維持のための政策を提案するだろう。　働かず、ワインを飲んで安楽な生活を求めるしか能のない南欧の連中まで、ドイツ人が無条件に助けるとは言わないだろう。　これまでドイツを抑え付けてきたユーロという通貨システムを維持するのであれば、堅苦しくて息が詰まりそうなドイツ人の意見に従う必要がある。　メルケルの提案は、ドイツにしては比較的緩やかなものだが、ギリシャ人にとっては出来っこのない話かもしれない。　インチキな財政収支報告を出して赤字や不良資産を隠蔽してきたのだから、インチキ無しにちゃんと（ドイツ人並みに）働いて借金を返せと言われても、雇用機会もない人達は呆然とするばかりだろう。　当面はギリシャ・ポルトガル・アイルランドをデオルトにさせ、スペインとイタリアは救済するが厳重な監視下に置かれるということになるのじゃないか。　同時に市場に対する規制を行って、デリバティブやレバレッジは禁止に近い形になるのじゃないか。　市場原理なるものが全てを支配することは間違いであり、市場と言えども政治の支配下にあるということになる。　もしそのような決断が実行されれば、打撃を蒙るのはシティーでありウオール街ということになる。　昔ならイギリスやアメリカが怒り狂って戦争という手段に訴えるだろうが、そんな力は英米にはもう無い。　第一にヨーロッパ人は、二度と欧州を戦場にすることだけはやらないと決心している。　ユーロを潰してマルクに戻すことはドイツにとっても不利だと見ているだろうから、それもやらないと思うがね。　CDSを売りまくったウオール街とシティーの連中はX'masuどころじゃない気分だろう。　N.T
03. 2011年12月20日 13:57:25 : 99GV08UN7o つうか　売るも売らないも利益が乗ったかどうかだけだろ 長文を書く奴に限って　低脳
04. 2011年12月20日 21:14:10 : G1RwnxOJx2 もう来年売っちまうのかい 時期尚早だよ 2012年は仕込むときだろう。
05. 2011年12月21日 21:47:10 : P3RH4t69A6 　中長期的な流れとしては2012年は乱高下しつつ高値圏を維持する。2000ドルを突破すると投機マネーも2倍以上に積み上がる。急激に上に行くほど下落は長引くかな。そして2013年は下げると思う。ただし下げると言ってもたかがしれている。下で待っている人がいくらでもいるから。それがインドであり中国であり新興需要国である。これを繰り返しながら2014年から2015年にかけては新興国での金需要がけん引役となり、3000ドル。これが大きなシナリオです。

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