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仏・伊など金融株の空売り禁止 韓国でも規制の動き
2011/8/12 11:17 【ロンドン＝松崎雄典】フランス、イタリア、スペイン、ベルギーの欧州連合/async/async.do/ae=P_LK_ILTERM;g=96958A90889DE2E6E3EAE7E1E7E2E3E4E2E1E0E2E3E29BE0E2E2E2E2;dv=pc;sv=NX（ＥＵ）加盟４カ国は11日、金融株の空売り/async/async.do/ae=P_LK_ILTERM;g=96958A90889DE2E6E3EBE7E5E3E2E3E5E2E1E0E2E3E29BE0E2E2E2E2;dv=pc;sv=NX一時禁止を打ち出した。市場の臆測やうわさをきっかけに金融株が急落した背景に空売りがあると判断、投機的な動きを止める狙い。世界の連鎖株安を受け、韓国やトルコにも空売り規制/async/async.do/ae=P_LK_ILTERM;g=96958A90889DE2E6E3E5E5E4E6E2E3E4E2E1E0E2E3E29BE0E2E2E2E2;dv=pc;sv=NXの動きが広がる。ただ、株安の背景には欧州金融システムへの不安や景気減速があり、株価対策としての効果は未知数だ。
仏金融市場庁（ＡＭＦ）は11日、ソシエテ・ジェネラルやクレディ・アグリコルなど11の銀行や保険会社の空売りを15日間禁止すると発表した。12日から実施し、延長する可能性もある。
国内外の投資家に、１金融株当たりの空売り残高が買い持ち高を上回ることや、既に上回っている場合はさらに増やすことも禁ずる。取引中に空売り残高が一時的に買い持ち高を上回ることも禁ずる。実質的にヘッジ（損失回避の売り）目的以外の空売りを禁止する内容だ。
10日にソシエテ・ジェネラルなど金融株が、仏国債/async/async.do/ae=P_LK_ILTERM;g=96958A90889DE2E6E3E5EAE5E1E2E3E4E2E1E0E2E3E29BE0E2E2E2E2;dv=pc;sv=NXの格下げの一部報道や、政府による救済のうわさで急落したことを受けた措置。
ＥＵの欧州証券市場監督局（ＥＳＭＡ）は11日の声明で、ＥＵ各国に空売りへの調和のとれた対応を求めたことを明らかにし、「空売りは誤ったうわさの流布と同時に使われれば影響が大きい」と規制理由を挙げた。
スペインやイタリア、ベルギーも同様の措置を発表。ギリシャは９日から全上場企業を対象に空売り禁止を実施済み。昨年のギリシャ危機時にはドイツが国債や金融株の空売り規制を導入したが、同国単独での導入の結果、欧州が結束していないことが露呈。かえって市場が混乱した。今回はＥＵ加盟数カ国が同時に打ち出し、一定の結束を演出している。
ＥＵ以外では韓国やトルコも実施。欧米の債務問題や景気減速を背景にした株安を受け、空売り規制が世界に広がっている。ただ、欧州最大の金融街を抱える英国は反対している。
空売りの禁止が欧州の銀行株の下落を止められるかどうかは見方が分かれる。金融危機時の2008年に米国は金融株の空売りをすべて禁止したが、その後も株価の下落は続いた。市場の不安心理が高まっているときには、実際に株式を保有する投資家が売却に動いているケースも多く、こうした場合には空売り禁止の効果は限られる。
ヘッジファンド/async/async.do/ae=P_LK_ILTERM;g=96958A90889DE2E6E3EAE4E2E1E2E3E4E2E1E0E2E3E29BE0E2E2E2E2;dv=pc;sv=NXなどは空売りと同時にほかの株式を買い建てる取引が中心。空売りの禁止は買いの手じまいにもつながり市場の波乱要因にもなりかねない。
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