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［東京　１７日　ロイター］　日銀は５月２２、２３日に開く金融政策決定会合で、金融政策を現状維持とする見通し。２月と４月に相次いで打ち出した計２０兆円にのぼる長期国債の買い入れ増を軸にした緩和措置の効果を見極める。

ただ、ギリシャの政治混迷が深まっており、円高・株安の一段の進行など市場が急激に不安定化すれば積極的な流動性供給や追加金融緩和で市場安定に万全を期す方針だ。

日銀は今年２月と４月に足元の経済・物価改善を後押しするためとして、国債などを買い入れる資産買入基金の増額などに踏み切った。日銀では、現在５０兆円程度の基金の残高を今年末までに６５兆円、来年６月末までに７０兆円まで積み上げていく計画。着実な資産買い入れで緩和効果が累積的に高まっていくとみている。債券市場では、２年債利回りが一時、政策金利水準である０．１％を割り込むなど金利低下圧力が長めの金利に波及しており、政策の緩和効果を見極める必要があると判断しているもよう。

一方、ギリシャで６月１７日に実施される再選挙で急進左派連合（ＳＹＲＩＺＡ）が第１党となれば、欧州連合（ＥＵ）などが求める緊縮策が拒否され、ギリシャ国債のデフォルト（債務不履行）懸念やギリシャのユーロ圏離脱観測が高まりやすい。スペインなど他のユーロ圏諸国の財政状況があらためて問題視される可能性があり、日本も厳しい財政状況が連想され、狙い撃ちされるリスクも市場では取りざたされはじめている。

リスク回避の動きから、ユーロ安や世界的な株安が進行しており、日銀も欧州債務問題の再燃が世界・日本経済の最大のリスク要因と警戒感を強めている。ただ、現段階では、欧州中央銀行（ＥＣＢ）による長期かつ大規模な資金供給などを受け、欧州の金融システムへの波及は食い止められているとし、リーマンショック型のテールリスクが顕在化する可能性は昨年よりも小さいと判断しているようだ。

（ロイターニュース　伊藤純夫　竹本能文；編集　石田仁志）

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［東京　１７日　ロイター］　国債先物６月限の建て玉が１７日、１０兆０８０８億円（速報）と１０兆円を突破した。建て玉１０兆円を超えたのは、中心限月ベースでリーマンショック前の２００８年８月以来、３年９カ月ぶり。

ＵＢＳ証券・シニア債券ストラテジストの伊藤篤氏は、「ギリシャやスペインなど欧州信用問題の深刻化や日銀の金融緩和積極化を受けてロングポジションが入りやすい。ギリシャの再選挙まではショートポジションで勝てる局面がないとの見方が出ている可能性がある。一方で、１０年債利回りが０．９％を大きく割り込み、金利低下余地が小さいとみた国内勢を中心に金利上昇リスクをヘッジする動きがあるのではないか。こうした複合的な要因で、建て玉が増えやすくなっている」との見方を示した。

（ロイターニュース　星　裕康）

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５月17日（ブルームバーグ）：債券相場は反落。前日までの相場上昇で、市場では高値警戒感が出ており、売り優勢の展開となった。午後発表の５年国債入札結果は事前予想通りで無難だったが、相場の押し上げ要因にはならず、株高もあって取引終盤には売りが膨らんだ。
トヨタアセットマネジメントの深代潤チーフファンドマネジャーは債券相場について、「先物や中期ゾーンを中心にいったん利益確定売りが出ている」と指摘。投資家は４月後半以降に債券残高を積み増し、当面は押し目買いで対応するとも言う。一方、欧州の債務問題への懸念が再燃すれば買いが優勢となり、10年債利回りは節目の0.82％を下回るとの見方も示している。
東京先物市場で中心限月６月物は、前日比２銭安の143円47銭で始まり、直後に１銭高まで上昇したが、再び売りが増えると水準を切り下げた。午後に入ると一段安となり、結局は24銭安い143円25銭ときょうの安値で引けた。前日には一時143円56銭まで上昇し、中心限月の日中で2010年10月以来の高値を付けていた。
現物債市場で長期金利の指標となる新発10年物の322回債利回りは同0.5ベーシスポイント(bp)高い0.825％で始まり、その後も徐々に水準を切り上げ、午後３時前には2.5bp高い0.845％に上昇した。前日は0.82％まで低下して、10年10月６、７日に付けた03年以来の最低水準に並んだ。
20年物の135回債利回りは一時1.595％を付ける場面もあったが、午後３時前後から２bp高い1.615％に上昇。30年物の36回債利回りは1.5bp低い1.755％と、10年10月以来の低水準を付けたが、午後に入ると0.5bp高い1.775％と上昇に転じている。
みずほインベスターズ証券の井上明彦チーフストラテジストは、５月の大型連休以降、高値圏で日替わり状態となり、国債入札日に調整が入るパターンが続いていると指摘。「きのう10年債利回りが0.82％、20年は1.6％を割り込み達成感もあった」とも話した。
５年債入札、最低価格予想と一致
財務省がこの日実施した５年利付国債（５月発行、104回債）の入札結果によると、最低落札価格は99円88銭と事前予想と一致。小さければ好調とされるテールは１銭となり、前回と同水準。投資家の需要の強さを示す応札倍率は3.22倍と、前回の3.76倍を下回った。
三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券の稲留克俊債券ストラテジストは、５年債入札について、「市場の予想通りで無難な結果だった」と指摘。もっとも、相場の上値が重いことについては、前日に大きく上昇した反動の売りが出ているためと説明した。
今回の同入札について、市場で不安視する見方は出ていなかった。野村証券の松沢中チーフストラテジストは、安定的にキャリー(金利収入)を稼ぐために購入する水準や環境ではないとしながらも、「ギリシャ再選挙までは欧州債務危機、日銀緩和観測が弱まることは考えづらく、これを原動力に短期の値上がり益を狙う資金が入ってくるだろう。0.10％割れで過熱感が高まる２年ゾーンからのシフトも見込まれる」と分析していた。
日本相互証券によると、きょう入札された５年物の104回債利回りは業者間取引では0.23％で寄り付いた。いったん0.225％まで下げたが、その後は0.235％で推移している。
こうした中、朝方発表された１−３月期の実質国内総生産（ＧＤＰ）１次速報値は実質で前期比1.0％増、前期比年率では4.1％増のプラス成長となった。ブルームバーグ調査では0.9％増、年率3.5％増だった。みずほ証券の上野泰也チーフマーケットエコノミストは「ほぼ予想通りであまり相場の材料にはならない」と話した。
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更新日時: 2012/05/17 17:08 JST