７月16日（ブルームバーグ）：ロンドン銀行間取引金利（ＬＩＢＯＲ）はそもそも設定方法に欠陥があり、これによって個々の銀行は自行の利益のために何年にもわたって金利操作ができた。トレーダーらが明らかにした。
金利操作を試みたとして失職した１人を含むトレーダーらの話によると、ＬＩＢＯＲの日々の設定に影響を与えるのに、銀行従業員は他行と共謀する必要はなく、これについては一部の監督当局者もそのような結論に至った。当局による調査が続いているとして匿名で語った関係者によると、自行が申告するＬＩＢＯＲの水準をちょっと上げ下げするだけで、取引の価値押し上げや損失カットができたという。
銀行１行だけでＬＩＢＯＲを操作できる能力は英銀バークレイズが公表した電子メールのほか、学術研究でも浮き彫りになった。同行はＬＩＢＯＲ操作を認め、英米当局から計２億9000万ポンド（約360億円）の制裁金を科されたほか、ロバート・ダイアモンド最高経営責任者（ＣＥＯ）が辞任に追い込まれた。
米エール大学法科大学院の講師、アンドルー・バースタイン氏は「ＬＩＢＯＲ操作は思ったよりずっと簡単だ」と、規制に関する同大ジャーナルの2013年冬季号に掲載される論文で「共謀の必要はない」と指摘する。
英国銀行協会（ＢＢＡ）が公表するＬＩＢＯＲは、それぞれの銀行が申告する金利水準から一部を除き、残った平均を算出する。例えば、ドル建てＬＩＢＯＲでは、16行が申請。低めの４行と高め４行の金利を除く残り８行の平均がＬＩＢＯＲとなる。ＢＢＡのウェブサイトによれば、上位と下位それぞれ４分の１が申告した金利を除くことで、最終算出される水準に銀行１行が影響を及ぼすのは「あり得ない」としている。
シミュレーション
しかしバースタイン氏の論文は、それが可能であることを示唆する。同氏はインタビューで、例えば銀行８行の申告を基にＬＩＢＯＲのような金利を設定する例を挙げる。申告された１カ月物金利は0.18％、0.20％、0.22％、0.23％、0.23％、0.25％、0.26％、0.27％だ。
ここで、１番目と２番目に低い金利と最高そして２番目に高い金利を除く４行（0.22％、0.23％、0.23％、0.25％）の平均を算出すると0.2325％。しかし３番目に低い0.22％を申告した銀行が翌日に金利を0.19％まで下げ、他行がそのままの水準であれば、前日に算出対象から除かれた0.20％が今度は平均金利の構成対象となり、最終金利は0.2275％と0.5ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）低下する。逆に、最低の0.18％を申告していた銀行が５ｂｐ高くすれば平均の算出対象に入り、最終金利を0.2350％へと0.75ｂｐ押し上げることになるという。
原題：Libor Flaws Allowed Banks to Rig Key Rate WithoutConspiracy (2)（抜粋）
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更新日時: 2012/07/17 02:28 JST