1987年並みの株価大暴落は避けられない
マーケットウォッチ
2012年 10月 19日 14:28 JST　
　【チャペルヒル（ノースカロライナ州）】1987年10月に起こった株価大暴落に匹敵するクラッシュに対して備えよ。

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Getty Images
ニューヨーク証券取引所
　これはたしかに気がめいる予測だ。現在の株価水準からすると、ダウ工業株30種平均がわずか1日で3000ドル余り下落することになるからだ。

　それに取引を一時中断するサーキットブレーカーといったマーケットの規制改革でそれを防げると考えているのであれば、それは夢みたいなことで甘い考えだ。

　最近の株価暴落の頻度を調べた学術的研究によって、これが決して大げさではない真実であることがわかる。そのことに気づくことがおそらく、ダウ平均が22.6％も暴落した1987年10月19日から25周年目にあたる今週の記念日に敬意を払う最良の方法だ。

　この研究はニューヨーク大学の金融学教授、Xavier Gabaix氏とボストン大学高分子研究センターの3人の科学者、ユージン・スタンレー氏、Parameswaran Gopikrishnan氏、Vasiliki Plerou氏によって10年前に行われた研究「株式市場の動きにおける大きな変動の理論（A Theory of Large Fluctuations in Stock Market Activity）」を追跡するものだ。

　数多くの補足的研究を踏まえ、Gabaix氏は今週初めに行われた電話インタビューで、当初の発見がより強められただけだと述べた。

暴落は止められない

　研究者らは、大幅な株価下落という市場の動きの頻度を予測する複雑な数式を導き出した。彼らはその数式が確固たる理論的根拠に根差すものだと信じているが、論より証拠である。過去1世紀を通じて、米国の株価がこの数式にかなり近似した動きをしたことだけではなく、世界の株式市場も同様だったことを彼らは発見した。

　例えば、1日に少なくとも20％の下落が発生することは予測可能だ。長期的にみると、それは平均で104年に1度発生するが、いつ発生してもおかしくはない。いつ発生するかわからないからこそ、常に備えておかなければならない。

　さまざまな規模の暴落の頻度が予測可能ならば、急落を予防することも可能ではないか？

　Gabaix氏は否定する。クラッシュは投資という競技場では避けられない特徴だ。すべての市場は多かれ少なかれほぼ同じ程度に、最大規模の投資家たちによって支配されているからだ。これはときどき起こることだが、これらの投資家が一斉に株式の放出を願ったら、サーキットブレーカーのような発動されるかもしれない無数の暴落防止装置を巧みに回避する方法を見つけるだろう。

　このため、Gabaix氏は、個人であれ、銀行や投資信託のような大きな機関投資家であれ、我々すべてが1987年のような大暴落が致命的にならぬよう、ポートフォリオに防護策を講じておくことを勧めている。

　残念なことに、ほとんどの投資家にとって、これは言うは易く行うは難しだと、Gabaix氏は付け加えた。これらの防護策は市場が暴落しない限り、ポートフォリオの運用成績の足を引っ張るに過ぎないからだ。長い間暴落が発生しなければ、これらの防護策を放り出し、短期的な利益を求める圧力が圧倒的になる。

　結論は何かって？規制当局は日々の大暴落を防ぐための規制を設けることに独り相撲をとって無駄な努力をしているということだ。さらに悪いことに、これらの規制導入の努力は、だまされやすい投資家を安全に対する誤った感覚に陥れてしまっている。

　私の後に続いて言ってください。「1987年の大暴落に匹敵するような株価のクラッシュはじきに起こる」と。以上。

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記者: Mark Hulbert

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http://jp.wsj.com/Finance-Markets/Stock-Markets/node_532721?mod=Right_Market 　

コメント
01. 2012年10月19日 20:15:05 : EZmhrUB1FE 株価の暴落でも大儲けをする奴らがいる その連中が大暴落を仕掛けて来る事になる
02. 2012年10月20日 01:26:29 : yy7D5jhcis 株価大暴落は避けられない 　 ----------------------- じゃねえだろ。この日のため、少しでも大暴落を強烈なものにするためにFRBはせっせと実体経済に何の効果もないQEに励んできたんだろ。笑わせるんじゃねえよ。
03. 2012年10月20日 21:33:30 : Y28uZ2IjEw アメリカの株価は不思議な事に何が起きても下がっていないしむしろ上がっている。感で物を言ってはいけないがこの借金大国の株価の実力はダウ6千ドルと思う。それがここまで高いのはアメリカは株価を下げられないのだ。年金も何も全てが連動しているので下げられないのだ。誰かが金を集めて買い続けているのだろう。何かが起こればパンクする。つまり買い支え出来なくなった時がパンクだ。たぶん仕手戦の様相を呈しているのではないか。だれがババ掴みをするか。庶民と年金基金ではないか。ユダ金は国に泣きついて国の金を盗むだろう。日本は今のうちに逃げの体制を取っておかねばならない。 読みすぎかもしれないがアメリカ株は何があっても下がらないのは不思議だ。今日も2百ドル下がったと言っているがまだ1万3千を超えている。1万3千を切らないのが不思議なのだ。切ったら一気かもしれない。
04. 2012年10月20日 21:42:02 : Z47Cj7N52w ★遺伝子組換食品はマジでヤバいようだ★ http://www.sap.com/japan/campaigns/2010/ifrs/expert27.epx
05. 2012年10月21日 08:17:11 : 3HULYMKw9I 株価を不自然に維持してきたつけがまもなく払わされる。
06. 2012年10月21日 12:27:34 : Wg3S07Yplk 株価大暴落！確率は高い！ 現在の金融資本主義においては、何時、起きても不思議ではない「死語」である。 そのような記事は･･リアルタイムの市場動向と指標を併記すべきであろう。 さもないと･･暇をもてあました評論家＝アナリストの「煽り記事｣に落ちてしまうもんだ。 データーと市場観の伴わない「煽り投稿」の典型である。 言われるまでもなく･･鋭敏な市場参加者には･･｢備えよ」とは笑止千万である。 備えは、年末〜来春まで出来ておる。 「外信コラム」に慌てる奴は市場には居まい。織り込み済み！！ 泡くって食いつく投稿者のお里が知れるものだ！！
07. 2012年10月21日 18:06:46 : CuVMmsOq1E はよ〜
08. 2012年10月21日 19:51:00 : 0taWKwfjlQ なかなか暴落しないのはFRBの巧みな利率操作の賜物。米国債の利率が株価の動きに連動して上下しているのを見れば分かる。だが、それも何れ限界が来るだろう。
09. 2012年10月22日 15:22:46 : uQa16ZBp4A 　QEはモルヒネ。１・２で既にその副作用が蓄積している。QE3は米国いや世界経済にトドメをさす致死量投与になる可能性があるね。多重債務者米国を薬物で救うことはできない。 　手許のキャッシュをコモディティ（貴金属、肥料、種子、燃料、食糧）に換えて置くほうがいい。
10. psuei 2012年10月22日 16:29:36 : hSfqKyORVdNps : 809b5NDwmo 自信３０年間の投資活動中 この状況で日本株が上がらないのは投資家はそんなことは分かっているから参加をしていないのであり、こんなことを今さら投稿する人が投資をしている人とはとても思えない 個人でも殆どつなぎで入っている、売り残の方が多い銘柄も多い 株価は操作されているという事も誰も承知の上 だから先の株価は参加者には絶対にわからない、それが株価 ど素人の下らない投稿はしない方が良い

11. 2012年10月22日 23:28:33 : zuz9tztYzc 　今年は去年のように下落する通貨がないんで、ＦＸトレーダーは商売上がったりのようですよ。毎年、大暴落するなんて虫が良すぎるんじゃない？第一、米銀はトレードを大幅に規制されているんじゃないの？ 　私は金は利食いしてしまったし、コモ系も入る気にはなれないナ。チャート自体に勢いが感じられなく眠くなるようなチャートだ、様子見、実験程度のトレードぐらいだな。まあ、どうしても気になる人はストラドルのようなことをやれば良いですが投資機会が激減だよね。
12. 2012年10月23日 01:01:12 : PVKkBkZZNc >>11 良かったな お前があほなだけ。 投資機会ってなんだよ 脳みそも利食いしたのかｗｗ
13. 2012年10月23日 01:04:36 : PVKkBkZZNc >>10 インサイダーｗｗ そのインサイダーのいっしゅんでボロボロ状態になったのが、ライブドアショックだったねｗｗ
14. 2012年10月24日 16:11:46 : U6BqeZLwCc さてさて、暴落の予鈴が鳴り始めましたよ！ NY急落！ そろそろ皆さんお気をつけ遊ばせ！

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