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森永卓郎の「経済“千夜一夜”物語」 7月危機は本当にくるのか (週刊文春) 
http://www.asyura2.com/13/hasan81/msg/129.html
投稿者 赤かぶ 日時 2013 年 7 月 14 日 19:10:00: igsppGRN/E9PQ
 

http://wjn.jp/article/detail/7974359/
2013年7月25日 週刊文春特大号


 6月の日銀短観で景況感が大幅に改善するなど、日本経済は順調にデフレ脱却への道を歩んでいる。にもかかわらず、巷では7月危機説が囁かれている。ただ、私はそんなことにはならないと考えている。

 日本経済が7月に失速する根拠とされたのが、米国の量的金融緩和縮小と中国のバブル崩壊だ。

 米連邦準備制度理事会のバーナンキ議長は、6月19日の会見で、毎月850億ドルの証券を購入している量的緩和策を縮小する方針を明らかにした。米国経済が順調に回復する中で、年内に証券購入ペースを縮小し始め、来年半ばには購入を終了させるという出口戦略を明らかにしたのだ。

 世界中に大量の資金を供給してきたアメリカの量的金融緩和が終われば、世界中で株価が大暴落し、世界経済が混乱に陥るという見方もあった。しかし、結局株価が暴落することはなかった。米国の量的金融緩和縮小は、景気回復に伴う金融政策の正常化だと理解されたのだ。危機の一つは去ったとみてよい。また、日本の量的金融緩和は今後2年間継続されるから、ドルに比べ円の供給が相対的に増え円安をもたらすので、日本の景気にとってはむしろプラスになるとみてよい。

 一方、中国のシャドーバンキングのほうはどうか。シャドーバンキングとは、銀行融資以外でノンバンクや信託が作り出す資金の流れだ。中国では、国営の大企業以外は銀行融資をなかなか受けられない。だから地方政府が大規模開発をする場合には、ノンバンクなどを通じて高金利の資金を調達する。資金の出し手は個人だが、低利の資金を銀行から借りられる大企業も、銀行から融資を受けた資金をこうした高金利に回していると言われている。そうした資金が地方の不動産投資に流れ、地価の高騰を招いているというのだ。

 日本でもバブル経済の時代に企業が「財テク」と呼ばれる資金運用で本業を上回る利益を獲得するという事態が起き、それがバブルを拡大した。だが、日銀の金融の引き締めなどによるバブル潰しで、日本経済は奈落の底に沈んでいったのだ。

 同じことが中国で起きるのではないかと懸念された。特に中国の銀行間金融市場で、金融当局が資金供給を絞ったため、6月20日の短期金利が11.6%まで急上昇したことが不安を高めた。中国政府がバブルつぶしに動いたと理解され、日本のバブル崩壊が思い起こされたからだ。

 しかし、日本のバブル崩壊が深刻になったのは、日銀の金融政策が失敗したからだ。'89年5月以降、日銀はバブル封じのため1年あまりで3.5%も公定歩合を引き上げた。また'90年3月の不動産関連融資総量規制の導入によってバブルは崩壊した。不況が訪れる中、日銀も'91年7月には公定歩合を引き下げ金融緩和に転じたとされている。しかし、日銀はその後も'92年10月まで資金供給の伸びをマイナスにするという強烈な引き締めを続けており、これがバブル崩壊の影響を深刻化させたのだ。

 今回、中国政府は銀行間金利の急騰を放置せず、すぐに資金供給を増やしたため、金利はすぐにピーク時の半分以下に下がった。中国政府は10年以上前から日本のバブル崩壊を徹底研究している。だから、日本の悲劇は繰り返さない。当然7月危機も来ないのだ。


 

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コメント
 
01. 2013年7月14日 20:41:22 : 7OpGsifAXA
森永がこう言うのでは7月危機がきそうだ

02. 不眠症 2013年7月14日 21:55:30 : nYRH.ca0zYtKk : mBqEoVAF7k

森永教授の如き堅い非御用学者までもが、

原発再稼働に関しては、

『再稼働しないと原価高による値上げで日本経済は危機になる』

などと、御用放送局の虚偽報道に加担してます。

【3割以上も水増しのいかさま原価計算の実態】

を本当は知ってるくせに何故でしょう?

やはり、原子力利権村の資金力と闇社会を動かす機動力に対し、

今現在の時点で賢人といえど、反旗を翻すのは危険であるとゆうことです。

残念なことだが、健康被害表面化で国民が拳をあげた時の世論を盾と矛にしないと

厚顔無恥で邪悪な勢力にやられます。

放射性物質汚染による販売不振で泣きついてくる農林水産業者を想うあまり、

反旗をひるがえしてしまった新潟県知事が心配です。


03. 2013年7月15日 08:18:04 : cqzFWn561d
回避されたからいいのか?
今の中国は危機回避のためなら何でもやる状態になってるんだが。

基本的に習政権は、ケ小平派やりたい放題経済運営の後始末政権だ。
だからケ小平派は完全に逃げてる。
6月中旬からのちょっとした攻撃でもヘロヘロになって、一発でヘタレた。
長期衰退は受入れる、金もやる、だが経済の劇的な変動は勘弁してくれと言ってる。
これは思う壺だよ。

中国経済・金融がかなり内部崩壊が進んでいた事実は予想の範囲内だったが、
これほど意気地なく欧米資本の意のままになる、と言うのはちょっと予想外だったわ。


04. 2013年7月15日 14:37:15 : nJF6kGWndY

前から言っている通り、中国危機なんて、世界経済から見れば、日本のバブル崩壊と同じレベルだから大したことはない

しかも中国は日米の前例を研究し、欧州の間抜けぶりを見ている

答えは言うまでもない


05. 2013年7月15日 18:58:42 : SPN05gi1pI
おいおい、去年の9月の反日暴動すら忘れたのか・・・一年経ってないぞ?

インフレが高じて人民の不満が爆発した時に、反日に摩り替えたんだろ?

今回も金融・経済政策の失敗を反日に結びつける可能性は否定できない、前科者だからさ。
敵情を分析するのは必要な行為だ。


06. 2013年7月16日 00:51:08 : xXPAuX0Dck
>世界中に大量の資金を供給してきたアメリカの量的金融緩和が終われば、世界中で株価が大暴落し、世界経済が混乱に陥るという見方もあった。しかし、結局株価が暴落することはなかった

QE3まだ終わってないでしょ。何でちゃっかり過去形なわけ???


07. 2013年7月16日 15:22:06 : ZxavooIlAI
中国の土地はすべて国有地ですよね。地価の高騰が起きるのか?

08. 2013年7月16日 18:02:48 : RQpv2rjbfs
>>02 体に悪いとわかっていても目の前にあるごちそうには手が動く。食べなければゴミになってしまうのが分かっていればなおさらだ。

しかし、原発に未来がないのも厳然たる事実、おさらばするのは早ければ早いほどよい、これを飲んでから禁酒するなど、やめられないアル中の真似をしてはならんと思うのだ。世界をリードしたいなら日本の取るべき戦略は即時撤退だ。


09. 2013年7月17日 21:14:54 : H2i4AqoUHk
7月22日 満月 何かが 起きる 日本経済 終わりの始まりか ?

  買い 相場も 終わりか 気をつけろ。


10. 2013年7月18日 18:04:22 : FKNakAgtAM
バカを政治の中枢へ出した国民

バカな国の失敗例を見て、対策を立てて 国家安泰を図る

国民もバカ、指導者もバカな国になって150年、盗用の魔女が日本を改善してくれるだろう。バレー立国日本は何処へ。


11. 2013年7月19日 07:30:07 : RhxI7ZGp7w
7月終わってないんだけど?

中国、バブル潰しで自爆! 2期連続で減速 金融危機を隠蔽工作
http://www.zakzak.co.jp/society/foreign/news/20130716/frn1307161537006-n1.htm

 中国政府に政策を助言する国務院参事で南開大国家経済研究院の夏斌院長は15日付の中国紙、第一財経日報に寄稿し「突然のバブル崩壊が起きないよう、政策決定者はできるだけ早くバブルを徐々に潰すことを検討すべきだ」と進言。「中国は既に事実上の経済危機の現象が表れている」と認めた。


ここは重要、実際に危機対応すべき時間帯に入った、と中国の新聞に意見を発表して採用されてるんだから。先に悪い事を情報開示してインパクトを和らげる手法だろう。

現在言われてる7月危機と言うのは理財商品のロールオーバーについての危機であって、これは毎月末に個別具体的に期限がやってくる、つまりまだまだ全然解決していない、対応はまず6月末にやったが大量資金を投入したはず、それを続けるのだろうか?


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