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貿易赤字を所得収支の黒字でカバーできなくなった日本 
http://www.asyura2.com/13/hasan84/msg/349.html
投稿者 赤かぶ 日時 2013 年 12 月 09 日 14:30:00: igsppGRN/E9PQ
 

             資料:財務省)


貿易赤字を所得収支の黒字でカバーできなくなった日本
http://bylines.news.yahoo.co.jp/ogasawaraseiji/20131209-00030494/
2013年12月9日 11時47分 小笠原 誠治 | 経済コラムニスト


私、以前から、日本の経常収支が赤字になる日も近いのではないかと警告を発しているのですが‥何故経常収支が赤字に転落するのかと言えば、貿易収支の赤字が余りにも大きくなっているからなのです。

しかし、私のそのような意見に対しては、幾ら貿易赤字が続いても、経常収支ベースでみれば黒字が維持できているのだから、そして日本は債権国家なのだから、これからも国債の増発をためらう必要はない、なんて意見があるのです。

まあ、普通の人なら、どれだけでも国債を発行しても恐れるに足らないなんて意見を支持しないと思うのですが‥ネットの世界は別。そんな輩が存在するのです。

アベノミクスを熱烈に支持するような人々も、大体似たようなものなのです。

景気を刺激するためには財政出動すべきで、そのためには国債の増発も厭うことはない。そして、そうした国債をどんどん日銀が買い入れれば、それによってマイルドなインフレが実現できる、と。

しかし、そうした政策には大きな落とし穴があることを忘れてはいけないのです。

確かにアベノミクスによって円安に誘導でき、そして株価も上がった。つまり、今取り敢えず経済は明るさを取り戻していることは事実ではあるのでしょうが、しかし、落とし穴があるのです。

そんなに国債の増発を続けていて大丈夫なのでしょうか?

この私のような意見をボロクソに批判するのは高橋洋一教授。

日本政府は、国の債務が巨額かもしれないが、それ以上に資産がある、と。そして、日本全体でみれば、膨大な対外資産を有しているから、恐れることはないのだ、と。

しかし、国(政府)の資産にどれだけの価値があるかなんていっても、正確な計算などできないのです。はっきりと言って、国が保有している道路や橋の評価をどうやって行うのか? 大抵は、それらを建設するのにかかった費用から逆算するだけの話なのです。それに、そうした資産を売却して現金に換えることも実際には不可能なので、負債に見合った資産を保有しているから大丈夫などととても言えないのです。

日本は、全体としてみれば膨大な対外資産を有していると言うことに関しては、そのとおり。それについては、私は異議を述べることはありません。

しかし、今後もそれが続くのかと言えば、それが疑問になっているのです。つまり、いずれはそうした対外資産を食いつぶしてしまうかもしれないのです。

何故か?

それは、貿易赤字が大きくなっているからです。

でも、経常収支は黒字を続けているではないのか?

しかし、その経常収支の黒字が、私が懸念していたように赤字に転落しそうな気配になっているのです。

グラフをご覧ください。

早い話、10月の日本の経常収支は9か月ぶりにまた赤字に転落してしまったのです。青色の棒グラフが経常収支を示していますが、マイナスになっているでしょう? 10月は1279億円の赤字なのです。

但し、9か月ぶりの赤字にしか過ぎないので、まだ年間ベースでは経常収支は黒字を維持できると思うのですが、それがいつまでも続く保証はありません。

そうやって年間ベースでみても経常収支が黒字に転落する恐れが出てきたというのに、今までのように国債の増発をいつまでも続けていていいのかと心配になるのです。

今のところは、日本の国債を保有する海外の投資家の割合は、比較的小さな比率にしか過ぎないので、まだまだ心配をする向きは少ないのですが‥今言ったように経常赤字が当たり前のようになってしまうと、当然のことながら少しずつ海外の投資家が保有する国債の割合が増えていくでしょう。

私は、そのことを大変恐れているのです。

いいでしょうか? そのような場合、我が国の国債を一番多く保有するのはどこの国の投資家になりそうなのか?

答えは、経常黒字が大きな国の投資家です。つまり、中国や湾岸諸国、或いはドイツなどが考えられる訳ですが、不気味だと思いませんか?

そうではなくても、中国の最近の挑発振りには閉口するのに、この上、我が国が中国から借金を仰がなければいけない事態など想像したくもありません。

それに、そもそも海外のファンドが我が国の国債を大量に保有するようなことになれば、そのような資金は世界経済の情勢に応じて簡単に国外に流出してしまうこともあるので、我が国の経済的立場は大変不安定になってしまうのです。

いいですか? 我が国の経常収支の赤字が定着してしまってから、対策を考えようと思っても遅いのです。そうならない前に、少しずつ着実な対策を講じていく必要があるのです。

日銀が幾らでも国債を買い入れればいいなんて思っている人がいませんか?

それは今までの日本だからできたことであり、本当に日本の経常収支が赤字に陥ったなかで、日本銀行がそのような行動に出れば、逆に国債の信用は低下してしまうでしょう。

アベノミクスを熱狂的に支持する嫌中・嫌韓の人々にリフレ派や積極財政論者が多いのはどういう訳でしょう?

これからも国債の増発を続けて行けば、我が国は中国に頭が上がらなくなることが容易に想像できるのです。それでも、国債の増発を認めろと言うのでしょうか?

以上


小笠原 誠治
経済コラムニスト

小笠原誠治(おがさわら・せいじ)経済コラムニスト。1953年6月生まれ。著書に「マクロ経済学がよーくわかる本」「経済指標の読み解き方がよーくわかる本」(いずれも秀和システム)など。「リカードの経済学講座」を開催中。難しい経済の話を分かりすく解説するのが使命だと思っています。


 

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コメント
 
01. 2013年12月09日 16:13:40 : nJF6kGWndY

時間の問題ではあったが、原発再稼働遅れなどもあって、経常赤字化も結構早かったな

それでもアベノミクスで円安誘導した分、円高で空洞化が進んだ後に、急激なショックとして来なかっただけマシとも言える

まあ、どうせ改革ができない国民だから、貧困化するとしても心の準備があった方が良いだろう


02. 2013年12月09日 16:18:57 : nJF6kGWndY

>これからも国債の増発を続けて行けば、我が国は中国に頭が上がらなくなることが容易に想像できるのです。それでも、国債の増発を認めろと言うのでしょうか?

どうせ中銀が買い取るし、あまり大した問題ではないが、

中国の属国になれば、搾取や略奪はされても、とりあえず戦争にはならないなw


03. 2013年12月09日 18:54:26 : I2jq1yc9Kk
 アベノミクスで円安を狙った成果だよ。おめでとう。
阿屁もその太鼓もちの経済学者も円安で輸出が増えると言ってたからそのうちナントカなるんだろう。

04. 2013年12月09日 19:31:14 : rvnlKPWBZg
外国人の日本国債保有率が低かったのは日本国債に魅力がなかったからだ。
これまでの大口保有者を見るとほとんどが国内の機関投資家だろう。今までは顧客の預金や年金や投資信託に対する利率が低くても文句を言われなかった。
これから年金生活者が増えるにしたがって顧客は貯金を引き出す側に回る者が多くなる。すると国内の機関投資家の日本国債を消化する能力はどんどん小さくなる。
しかし日本政府は支出を減らすどころか、年々支出を拡大して来た。そして拡大した支出には利権が付き、縮小するためには醜い政治闘争を行わなければならない。
財務官僚は政治闘争によって自分の地位に危害が及ぶ事を避けるために支出を減らす事ができない。やがて消化できなくなった国債は中央銀行が買い取る事になる。そして中央銀行の財務内容が悪化した後は悪性のインフレが発生するわけか。

もちろん外国人に国債を買ってもらう方法もあるが、利率を引き上げて魅力を増やさない事には無理だと思われる。その場合引き上げた利率によって国の借金は一気に膨らみ、悪性のインフレは避けられないのではないか。


05. 2013年12月09日 21:58:16 : BDDFeQHT6I
円安ってのは日本の保有する富の価値が下がることだと言う簡単な理屈が理解できないマスゴミが円安効果を煽っていたが、円安が効果が有ったのは10年前の輸出企業の生産拠点が日本に残っていた時代で、今や輸出企業の生産能力の大半が海外に有る時代に円安など実態経済にとってマイナスなのは当然だ、自動車や家電が決算が好調と言ったって価値の下がった円に換算するからに過ぎず、方や営業損益の収益だけの計算上のプラスで方や輸入価格自体の高騰では輸出面のマイナスをカバーできる訳は無い。

06. 2013年12月10日 11:19:23 : cKftockbJN
地産地消、現地生産現地販売をおこたるべきではない。

今は日本で作って日本でうるべきものまで外国人に作らせて日本にもってくるからそりゃ赤字になるのは当たり前でデフレがとまるわけない。

バイクをみりゃわかるがタイの生産を日本に持ってくる。日本人が給料をもらってこそ日本人もバイクが買えるが、仕事がなくなったらバイクだって買う金がない。

米同様に自分のいる分は日本で作って日本人が消費するという基本までは崩してしまってはいけないのだ。

グローバル化で気をつけるべきは 逆輸入というしくみ は禁止したほうがいい。


07. 2013年12月10日 20:33:34 : Dh3Ch5zOZ9
平成25年度の日本国債の所有比率調べりゃ、保険会社、大手銀、郵貯等の金融機関が大半を占めているのは明白。直接の個人購入者の割合が少なくても、結局大手金融機関通しての間接的なもの含めると、日本国債はおおかた日本国・国民が買い支えているということ。

海外の購入比率は5%程度。一頃よりも落ちてさえいる。何せ超低金利だし。
いざとなれば、日銀が更に引き受けるだろうから、ギリシャやアメリカとは事情が異なるということ。

日本は他国と比べて、海外からの国債保有比率が突出して少ない。更に米国債たんまり引き受けさせられて、これだけの状態を維持しているのだから、ある意味まだ経済大国ではある。

まず日本の大手銀行、生保や郵貯その他国内金融機関が一斉に日本国債を売却しない限り、国債の価格暴落はないだろう。

海外の投資家の5%が売っても市場の価格はさして大きく変化しない。

金融緩和で金余りの今、通常の金利より国債のほうがまだ利回りは良いのだから、よほど銀行や生命保険会社が貸す金に困らない限り売らないだろう。大手企業は株式市場で資金調達し、内部留保まで貯め込んでいるから、銀行から借りない傾向が強まっている。

消費税を上げる口実に、財務省やマスゴミがせっせと刷り込もうとしているが、増税は宗主国ダメリカと売国奴シロアリ達を肥やす為の口実。

ちなみに、消費税増税の附則第18条に、条件は景気が良くなるってのがあるので、その前に不景気になったら増税できなくなるから、政府・役人・日銀も必死になって、数値上や株式相場だけは景気を盛り上げようと頑張ってるのだろう。


08. 2013年12月10日 22:05:30 : xJLV91RPaA
小笠原も、高橋もアホ。

小笠原

「経常収支が赤字になって大変だ大変だ!!!」

経常収支赤字=広義資本収支黒字。赤字が増えれば、黒字も増える。

どうでもいいこと。

高橋

「対外資産がある!!!!」

対外資産は、ストック(金融資産)のこと。株や、債券投資で、借りた方は、それを工場や土地や、店舗の実物資産にしてしまっている。つまり、一度使われてしまったカネのこと。

対外資産は、ストックだから、フロー(実体経済)には回せない。つまり、対外資産など、取り崩すことができない。

ほんとうに、こいつら、経済知っているのか?


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