★阿修羅♪ > 経世済民84 > 530.html
 ★阿修羅♪  
▲コメTop ▼コメBtm 次へ 前へ
アベノミクスの「偽薬効果」が消えるとき(池田 信夫)
http://www.asyura2.com/13/hasan84/msg/530.html
投稿者 良寛 日時 2013 年 12 月 20 日 01:35:45: Vgi3QvtUnz6pE
 

安倍政権が発足して1年たった。
しかしリフレ派の田村記者も認めるように、株価は上がったが、実体経済はほとんど改善していない。
fnc13121811230007-p2


株高の原因は、円安で割安になった日本株を外人がポートフォリオに組み込んだことと、円安→輸出増→好景気という予想で輸出産業の株が買われたことだ。たしかにトヨタの業績は劇的に改善したが、電機産業は輸入超過に転落した。全体としては輸出数量は減り、今年の貿易赤字は過去最大になる見通しだ。


こうなった最大の原因は、日本がもはや「貿易立国」ではなく、製造業が海外生産に移行したためだ。図2のように、海外生産比率は20%に近づき、繊維製品やテレビなどコモディタイズした商品の9割以上は、海外の工場で製造した輸入品だ。これは円高に適応したためだが、そのコストは円安で大きく上昇した。


このような「空洞化」は、必ずしも嘆くべきことではない。付加価値が日本に還元されて雇用が維持されれば、むしろ望ましい。問題はそうなっていないことだ。図1のように、日経平均に組み込まれている輸出産業の収益は大きく上がったが、輸入コストの上がった流通などの収益は落ちた。


つまり企業の中でも、円安の恩恵を受ける大企業と受けない中小企業の企業間格差が拡大しているのだ。輸出部門の比率は関連産業を合わせて3割ぐらいだから、円安で日本経済全体の潜在成長率は下がるおそれがある。こういう長期的な影響は、一時的な「Jカーブ効果」の調整される来年あたりから出てくるだろう。


日本には超効率的な輸出産業と規制だらけの国内産業の二つの経済があるが、アベノミクスはその構造を変えないで格差を拡大しただけだ。その唯一の政策だった日銀の量的緩和も、円安を促進して株高を演出した心理的効果ぐらいしかなかった。


日経平均は、明らかに上がりすぎだ。それはバブルというほど高水準ではないが、TOPIXと比べても3%ぐらい高く、大企業バイアスが見られる。アベノミクスは偽薬としてはよくきいたが、その効果はそろそろ消えるだろう。


http://agora-web.jp/archives/1573793.html
 

  拍手はせず、拍手一覧を見る

コメント
 
01. 2013年12月20日 08:45:35 : nJF6kGWndY

所詮、QEと財政支出しかないアベノミクスは偽薬に過ぎないのは、前から多くの人々が言っている通りだが、

政治機能が麻痺した先進国では、偽薬でもなければ、空洞化、賃金下落、失業といった社会不安は止まらなかっただろうな


>「空洞化」は、必ずしも嘆くべきことではない。付加価値が日本に還元されて雇用が維持されれば、むしろ望ましい

高付加価値労働者の給与は伸びるだろうが

低付加価値の一般労働者の雇用量は維持されない

適切な再分配が無ければ、メディアは格差拡大と騒ぐだろう


02. おじゃま一郎 2013年12月20日 20:18:25 : Oo1MUxFRAsqXk : rFmdwvKNrs
あらゆる物事には逓減効果があるので、量的緩和の効果が時間とともに
薄くなるのは当然である。

しかし、日銀は量的緩和効果が逓減しても、
量の増大でなく、継続時間の拡大を図っているフシがある。

これは米国が量的緩和の効果があったが、通貨制度の違いから
日本で量を増やして効果がないと見ているのだろう。

なお、池田信夫は過去のデータで判断しているだけで、将来を
決定する要因は現在であるということが理解できない、古いタイプである。


  拍手はせず、拍手一覧を見る

フォローアップ:

この記事を読んだ人はこんな記事も読んでいます(表示まで20秒程度時間がかかります。)
★登録無しでコメント可能。今すぐ反映 通常 |動画・ツイッター等 |htmltag可(熟練者向)
タグCheck |タグに'だけを使っている場合のcheck |checkしない)(各説明

←ペンネーム新規登録ならチェック)
↓ペンネーム(2023/11/26から必須)

↓パスワード(ペンネームに必須)

(ペンネームとパスワードは初回使用で記録、次回以降にチェック。パスワードはメモすべし。)
↓画像認証
( 上画像文字を入力)
ルール確認&失敗対策
画像の URL (任意):
  削除対象コメントを見つけたら「管理人に報告する?」をクリックお願いします。24時間程度で確認し違反が確認できたものは全て削除します。 最新投稿・コメント全文リスト

▲上へ      ★阿修羅♪ > 経世済民84掲示板 次へ  前へ

★阿修羅♪ http://www.asyura2.com/ since 1995
スパムメールの中から見つけ出すためにメールのタイトルには必ず「阿修羅さんへ」と記述してください。
すべてのページの引用、転載、リンクを許可します。確認メールは不要です。引用元リンクを表示してください。
 
▲上へ       
★阿修羅♪  
この板投稿一覧