日経ヴェリタスセレクト
値引きでも売れぬ不動産　中国バブルに迫る危機
2014/5/27 7:00

　４月30日、上海。市内の住宅展示会は不穏な空気に包まれていた。「8.8折（12％引き）」。会場のそこかしこで目にするのは値引きのサイン。１年前のこの場所で強気一辺倒だった不動産会社の姿はもはやなかった。

■「隣の半額以下だ」

　例えば不動産中堅の上置集団が売り出した高級マンション雅賓利花園。「値段は大手の華僑城が昨年売り出した隣接物件の半額以下だ」（営業担当者）。「展示会で販売した計133物件のうち27物件が公開で値引きをした」。地元紙はこう伝えた。

　中国の不動産市場が変調をきたしている。衝撃を広げたのは国家統計局による５月13日の発表だ。１〜４月期の住宅販売額が一気に前年同期比9.9％減少。値引きしても売れない姿が浮き彫りになった。値下がりを見込む消費者が買い控えを決めこんでいるためで、不動産市場は急速に熱気を失いつつある。

　関係者が変調に気をもむのは住宅が輸出と並ぶ経済のけん引役という理由だけではない。「影の銀行」と呼ばれる銀行外の金融チャネルを通して、個人も企業も地方政府も不動産投資にどっぷりと漬かっているためだ。不動産の調整が始まると痛みが国の隅々に広がる恐れがある。そのリスクは絵空事ではない。

　「深圳市中級人民法院に差し押さえられました」。香港にほど近く、日本人客の利用も多い老舗ホテルの深圳新都酒店が声明を出したのは15日。親会社の深圳光耀地産が6000万元（９億8000万円）の借入金を返済できなくなったのが原因だった。
　光耀地産は中国で不動産会社の「100強」に選ばれたこともある有力企業。ゴルフ大会を後援するなど活動は華やかだが、資金繰りは「理財商品」と呼ばれる影の銀行の財テク商品に依存していた。典型例が江蘇省揚州市に建設中の別荘地。「当社のブランド力で別荘はすぐに完売するはず」。こううたい、理財商品を通じて個人から資金をかき集めた。利回りが10.8〜11.5％の同商品は光耀が破綻すればデフォルトを免れない。

　地方政府による土地売却の現場も情景がガラリと変わった。
　江蘇省蘇州市政府が土地18カ所の使用権を競売にかけたのは４月15日。だが在庫処分に苦慮する不動産会社が応札をためらい、３カ所で取引が成立しなかった。大手企業が高額で次々と土地を落札し、「地王」の誕生ともてはやされたのはつい昨年の話だ。土地神話が健在だった昨年に地方政府は土地の売却で前年比４割増の４兆1000億元を手にしている。住宅の変調は地方政府から有力な収入源を奪い、開発プロジェクトや理財商品などが焦げ付いた際の救済余力をも奪い去ろうとしている。

■成長率、急低下も

　中国全体でみれば不動産価格はなお上がりつづけている。だが上昇率は急速に縮小し、一部では下落に転じた。値上がりを信じて疑わないマネーが演出してきた不動産バブルは黄昏（たそがれ）時を迎えているのか。
　市場でも異なる見方が交錯しているが、野村インターナショナル（香港）の張智威氏は悲観派の１人だ。もはや不動産市場の問題は「調整の有無や時期ではなく、どれほど深刻なものになるかに移った」と見る。
　ささやかれ始めたのは「ハードランディング」への懸念だ。「住宅の大調整が起きれば中国の今年の成長率は6.6％、来年は4.8％に低下し、同時に世界経済の来年の成長率を0.5％押し下げる」。米調査会社ＩＨＳが20日に警告を発した。きしむ中国経済。その行く末は世界経済をも揺さぶりかねない。（詳細は25日付紙面に）

張勇祥、土居倫之（上海）、大越匡洋（北京）、押切智義が担当した。

［日経ヴェリタス2014年５月25日付］

http://www.nikkei.com/money/features/29.aspx?g=DGXNASFZ2201F_22052014K10100

コメント
01. 2014年5月28日 07:43:18 : yy7D5jhcis 50年ローンとかアホなローンを組んでいるようだが、20年で崩壊すると専ら予測されている水準の高層マンションに50年、途中で物件が存在しなくなったらどうすんのや。
02. 2014年5月28日 10:47:57 : jbWPrPIqgA 　人は失敗したときでなければ教訓が身にしみない。 これで良いのだ。 こうして産業によって富を増やすというまともな考えが定着していく。 バブルの崩壊が早くてよかった。
03. 2014年5月28日 22:20:49 : 246ba7EImo 米中バブル同盟の終焉。 金融機関が隠し持つ天文学的金額の不良債権が顕在化してくる。 マスコミは 必死に隠そうとするだろうが，もう それすら 無理だろう。 換金売りで リーマンショックを上回る 金価格の下落が年内にも ．．． 我々の対応策は 　　底値を 見極め 一気に[ゴールド][プラチナ]の現物を購入すべし。 　　その後の暴騰は必定と認識すべし。 [ゴールド急落] 2014年05月28日 / NEVADAブログ 　http://blog.livedoor.jp/nevada_report-investment/ 　ゴールドが１オンス29.50ドル急落しており、 　色々専門家により説明がされていますが、全てピント外れています。 　下落理由は市場参加者が分からないからです。 　相場には理由なくして急落する場面があり、今回はこの理由なく急落した典型的事例となります。 　急落の理由は、１オンス1,300ドルを守れなかったために、ファンドが投げ始め、 　それに他のファンドも追随した結果、急落したものなのです。 　本来なら今ごろは1,000ドルの攻防となっているはずですが、 　緩和マネーが入り何とか値を保ち続けていたものです。 　最大のETFファンドは保有高を更に減らしており、資金が流出し続けているのが分かります。 　今後、金のETF解約が更に進み100トン単位の解約が進むこともあり得、 　そうなれば相場は急落し本来の相場である１オンス1,000ドルの攻防となります。
04. 2014年5月30日 07:47:20 : VCujrlHYew >値下がりを見込む消費者が買い控えを決めこんでいるためで、...... 違うな。 購買意欲は衰えてはいない。 但し、実需の、自分が実際に住む住宅需要だ。 今までの、投資の需要がなくなっただけだ。 民間貸金業者が自分の所有ベンツを売りに出す。 抵当物件の車を売りに出す。 住宅内装販売業者を集めるビルを全国に持つ大手が 夜逃げ。 １０％を超える理財商品のビラ等 このような光景も中国ならではである。 一度はクラッシュする。 払えないのは払えないのだ。 中国は日本とは異なり、数ヶ月のローン支払い滞納で 物件は貸し金業者の手に渡る。 つまりは、銀行だ。 銀行は住宅賃貸業者を通して売りに出すが 今は新築物件より中古物件が高い逆転現象が起きている。 つまりは、まだ体力がある、 投げには至っていないということだが それでも住宅新築は続く。 住宅購入意欲は衰えてはいない。 しかし、買えないのだ。 買える人は既に購入済みなのだ。 逆転現象が解消したとき マグマは噴出する。 中国経済の８割は不動産関連なのだから。

フォローアップ:

▲上へ　　　　　 ★阿修羅♪ > 中国4掲示板　次へ 　前へ

★阿修羅♪　http://www.asyura2.com/ since 1995
スパムメールの中から見つけ出すためにメールのタイトルには必ず「阿修羅さんへ」と記述してください。
すべてのページの引用、転載、リンクを許可します。確認メールは不要です。引用元リンクを表示してください。