ＧＰＩＦの日本株買いを示唆した麻生財務相　（共同）

http://www.zakzak.co.jp/economy/investment/news/20140424/inv1404241140001-n1.htm
2014.04.24

　１２０兆円を超える公的年金の積立金を運用するＧＰＩＦ（年金積立金管理運用独立行政法人）が注目されている。これまでの国内債券（主に国債）中心の運用方針を見直して、株式や外貨建て資産などに、資金を振り向けるのではないかという観測が出回っている。

　これを、消費税増税の悪影響を相殺するためのアベノミクスの次の一手と見る向きもある。

　麻生太郎財務相は１８日、閣議後の会見で、「ＧＰＩＦの動きが６月以降出てくる」と述べた。ＧＰＩＦは建前上、独立した組織であり、麻生氏の発言は立場上不適切で全く困ったものだが、知っていることを言わずにはいられない氏の性格を考えると、政権内でも、ＧＰＩＦのリスク資産運用拡大に期待する動きがあるのだろう。善悪の判断抜きに「予想」だけを申し上げるなら、ＧＰＩＦは株を「買わされるだろう」と推測する。

　ＧＰＩＦの全ての意思決定の責任者は理事長だが、積立金の運用方針をアドバイスする外部有識者による運用委員会があり、この委員全１０人中７人が４月に任期を迎える。新たな委員に、積極運用派の人物を多く任命して、運用方針の見直しに着手し、資金が動き出すだろう。

　仮に５％の買い増しが決まると、ＧＰＩＦだけで６兆円以上の金額になるし、他の年金資金にも影響が及ぶので、もう２兆円くらいの株式買いが出てくる計算になる。日経平均ベースでは数千円の幅で、株価が上がる可能性は十分ある。また、外貨建て資産の買い増しも決まる公算が大きいから、為替レートを円安に向ける効果もありそうだ。

　これだけの「買い」が入るなら、期待の段階から株価は上がるはずだが、効果は一時的だ。ＧＰＩＦがいつまで買い続けることができ、市場の期待をつなぐことができるかによるが、早ければ数カ月で、株価がだらだら下がり始めるだろう。

　公的年金の積立金による株価買い支えは、１９９２年の宮沢内閣時代から数年間行われたが、「買っている間は上がるが、買い終わるとだらだら下がる」ということの繰り返しだった。需給の力で株価を動かしても、業績や経済環境の改善が伴わないと、株価は元に戻る道理だ。公的年金は結果的に株式を高値で仕込み、損となる。端的にいって「市場のカモ」になる。

　加えて、ＧＰＩＦは現在でも東証１部の時価総額の５％近くを保有する上場企業の実質大株主だが、これをさらに買い増すことの弊害が大きい。政府は、企業の監督者と大株主という利害が相反する立場に同時に立つ。

　正しい政策は、金融緩和を拡大して、より円安・株高になるような環境をつくることだ。安倍政権は、ＧＰＩＦ利用の筋悪な誘惑に勝てるか？　（経済評論家・山崎元）

コメント

01. 佐助 2014年4月24日 18:41:54 : YZ1JBFFO77mpI : wpmCg8U5S6 経済快説ってなんや 世界の基軸通貨が金とのリンクを維持すれば、世界の通貨交換（為替）は安定する。だが、金とのリンクを停止すると、世界の通貨交換は金の枠組みから自由となり、為替はフロートになる。すると、各国の通貨は膨脹しバブルとなる。 経済学は「関税高くしたり、通貨を切下げたり、自国経済の救済のみを優先させたために、恐慌は発生した」という教訓で一致。だから、2008 年のリーマンショック後も、世界の政治と経済の指導者は、自国の農業畜海産と対外競争力の低い中小企業を犠牲にしても、関税障壁を低くし、外資を導入し、土地や株のバブルを復活させれば、恐慌にはならない、と確信しているのです。そのために世界と日本は2015年〜2017年に銀行・証券・為替の一時閉鎖を体験することになる。 もし「発行する国債又は通貨発行高を保有する金とリンクさせる」とドルとユーロが約束すれば、為替の乱高下と、国債をデフォルトする危機は収束できると断言できるのです。でも、ドルは25％の金しか保有していないので、三年すると世界の通貨と信用は、再び不安定になります。 そこで、ユーロは各国が保有する金合計の約25％のユーロ通貨の発行高＆ユーロ共通債券とリンクさせざるをえません。最初からドルとユーロが一緒に、債券や通貨発行高を金とリンクさせれば、より長期間安定できるのですが、ユーロは「ドルの寿命を延命させるだけだとか、自己責任をとらない国は除名脱退すればよい」と、お互いのテレトリー（縄張り）の既得権益擁護が障害となり、簡単に収束できないのです。 世界各国の金獲得戦争は激烈になります。日本、中国、ロシヤ、インド、ブラジル、豪州、南アフリカの通貨が、第三の世界の基軸通貨をめざします。でも、どの国も25％の金を市場から購入することができません。そして、バルブで支えている景気が作裂し、外国投資が引上げられるので金買いどころではありません。 日本は金の輸出輸入を国家管理にし、原価百円の１万円札紙幣で、国民から金価格相場にプレミヤムを付けて買上げると、円は間違いなくドルとユーロと共に、25％の金を保有して、第三の基軸通貨となります。もし金を買上げて通貨をバラまくと、デフレ（物価の下降）を解消できるのです。 だが，元は中国解体とバブル作裂と、シーラカンス銀行のデフォルトの三つの危機に直面しているので日本のカントリーリスクは避けられません。 日本国民から金価格相場にプレミヤムを付けて買上げると、円は基軸通貨の仲間に入り，円は1ドル150円で安定し，ＭＡＸは200円超えるでしょう。そこで燃料電池など産業革命が加速しますので，日経株価は3万円超えます。政府や経済の指導者は何もしないで黙殺すると，古今未曽有の地獄絵図を体験します。そのうち分かります。

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