米国は、また余計な軍事・経済負担を抱えることになるし

世界の景気が悪化すれば、輸出産業は低迷する

ただ全面戦争になれば話は別だが

先進国を中心に人々が貧困化すれば、資源の浪費も減るから、そう悪いことばかりでもない

相対的に得をしているのは中国や南米などか

http://www.bloomberg.co.jp/news/123-NBEGWI6K510801.html
ＥＣＢ：残る道はＱＥ、ユーロ安へ−市場関係者コメント

　　９月５日（ブルームバーグ）：欧州中央銀行（ＥＣＢ）は４日、経済成長を支えデフレを回避するため、３つの政策金利全ての引き下げを決定。ドラギ総裁はＥＣＢによる資産購入開始を発表した。大規模な量的緩和（ＱＥ）に踏み込むには至らなかった。
市場関係者のコメントは以下の通り。
◎ＥＣＢに残る選択肢はＱＥのみ、ユーロは一段安へ−ＰＩＭＣＯ：　　欧州中央銀行（ＥＣＢ）に残それた政策手段は量的緩和（ＱＥ）のみのため、ユーロは対ドルで現水準からさらに下がるだろうと、パシフィック・インベストメント・マネジメント（ＰＩＭＣＯ）の欧州外為責任者のトマス・クレッシン氏が４日のインタビューで述べた。：　　ユーロ圏で消費者物価指数（ＣＰＩ）や国内総生産（ＧＤＰ）などの指標がさらに弱まればＥＣＢは数カ月中にＱＥを導入するだろう。ＥＣＢの追加措置はユーロへの下押し圧力。調達通貨としてユーロと円を選好。ユーロと円は向こう１年間、他の主要通貨を下回る値動きとなる見込み。ＰＩＭＣＯは引き続き質の高いキャリー取引を選好。
◎ＥＣＢはＱＥに向け「明確な第１歩」踏み出した−バークレイズ：　　マクロ経済情勢の悪化が続くか、インフレ期待が再び低下し始めれば、次の措置は国債購入を含む本格的なＱＥとなる見通しで、その場合、年末ないし2015年初めまでに実施される公算が最も大きいと、バークレイズの欧州担当チーフエコノミスト、フィリップ・グダン氏らがリポートで指摘した。：　　長期リファイナンスオペ（ＴＬＴＲＯ）のコスト引き下げは、ユーロ圏の中核的な銀行による利用拡大につながらないかもしれない。目覚ましい利用がなくても、過剰流動性を2500億−3000億ユーロの心地よい領域に膨らませるのに十分だろう。短期金利を超低水準に維持するのに役立ち、ユーロ安への環境を整備することになろう。
◎米債券相場の上昇は終了へ、ＥＣＢ利下げ−アパルーサのテッパー氏：　　ヘッジファンド運営会社アパルーサ・マネジメント（運用資産200億ドル＝約２兆1000億円）の創設者デービッド・テッパー氏は、米債券相場の上昇局面は終わりつつあるとの見方を示した。欧州中央銀行（ＥＣＢ）が成長押し上げやデフレの脅威回避を目指し、大方の予想外に政策金利を引き下げたことを理由に挙げている。：債券相場上昇の終わりの始まりだ。ドラギ総裁はユーロ圏での物価上昇を望んでいる。途中で断念はしない。
◎ＥＣＢは本格的な量的緩和に向かう、ユーロ下落予想−キャピタルＥ：　　ドラギ総裁は追加利下げの可能性を排除しているが、ＥＣＢが「現時点では計画していない（また、多くの人が恐らく予測していない）ような本格的な量的緩和（ＱＥ）」に乗り出すとキャピタル・エコノミクスのエコノミスト、ジョン・ヒギンズ氏は予想する。：　　ユーロ圏の経済成長率が2015年と16年に1.5％になる。ユーロの対ドル相場は2014年末までに1.25ドル、15年末までに1.20ドル、16年末までに1.15ドルの見透し。足元のユーロ相場は、多くの適正水準の推計値からさほど離れていないようだ。
◎ユーロ15年半ば1.25ドルに、ＡＢＳ購入総額5000億ユーロへ−メリル：　　ＡＢＳ購入がどれくらいの期間に及ぶのかは予想しにくいと、バンク・オブ・アメリカ（ＢＯＡ）メリルリンチのグローバル金利・通貨責任者のデービッド・ウー氏がインタビューで語った。：　　ＡＢＳは米国タイプのＱＥより「幾分建設的とみなされるだろう」。ＱＥは社債市場で効果的に機能する。欧州では借り入れは銀行への依存度が高い。ユーロは年末に1.30ドルになるとの予想より「下振れする恐れ」。2015年半ばで1.25ドルは「なお合理的な予想」。「現時点ではどんな状況もあり得る」。ユーロ・ドル相場の適正水準は1.20−1.30ドルで、ユーロ下落のペースはＥＣＢがＡＢＳ購入をどのくらい迅速に進めるかで決まる。
◎ＥＣＢの行動はユーロ下押しへ、量的緩和見送りで批判も−ＩＨＳ：　　ＥＣＢは「本格的で大規模な」量的緩和（ＱＥ）を回避することで強い批判を浴びるだろうと、ＩＨＳグローバル・インサイトのエコノミスト、ハワード・アーチャー氏がリポートで指摘した。：　　この日の行動は債券利回りを押し下げ、「ユーロに一層の下押し圧力をかける上で有益な影響をもたらすだろう」。：　　「本格的なＱＥのハードルはなお高く、多くの政策委員会メンバーはそうした方向へ進むことに不安を感じている」。　　「特に地政学的な緊張が高いままで、景況感や恐らく投資計画の重しとなる状況下では」、ＥＣＢが当面、ユーロ圏への支援を限定的なものにとどめると予想される。
◎ＱＥがＥＣＢに残された唯一の選択肢に、道具箱の中身尽きる−ＩＮＧ：　　４日に発表された措置はユーロ圏経済にとって大きな変化をもたらしたり、弾みとなったりするものではないと、ＩＮＧ−ＤｉＢａのチーフエコノミスト、カルステン・ブルゼスキ氏が顧客向けリポートで指摘した。：　　短期的には、ＥＣＢの措置を受けたユーロ安と上向きが予想される金融市場が多少の安堵（あんど）感をもたらすだろう。
◎ＥＣＢの行動、ユーロを「恒久的に下押しする」可能性−ＨＦＥ：　　ＥＣＢの決定は経済見通しにとって「重要ではない」と、ハイ・フリークエンシー・エコノミクス（ＨＦＥ）のエコノミスト、カール・ワインバーグ氏がリポートで指摘した。：　　ユーロ圏の金利は「すでにゼロに十分近かったため、借り手にとって0.1ポイントの新たなコスト節減は効果が感じられないだろう」。　　それでも「市場へのこうした衝撃は恒久的にユーロを下落に向かわせる可能性があり、いずれ経済にもプラスに働くと考えられる」。
◎ＥＣＢは「まだ終わっていない」、12月にＱＥ再浮上も−ジェフリーズ：　　欧州中央銀行（ＥＣＢ）の４日の行動は「フォワードガイダンスに関するメッセージの強化」が目的であり、ＥＣＢが緩和姿勢を継続することを示唆しているほか、長期リファイナンスオペ（ＴＬＴＲＯ）の「最大の効果」を確実にもたらそうとしていると、ジェフリーズのストラテジスト、マーシェル・アレクサンドロビッチ氏がリポートで指摘した。：　　ＥＣＢがカバード債・資産担保証券（ＡＢＳ）プログラムの下で高品質の資産のみを購入することを考えると、これらの購入規模をめぐる不確実性は高い。このため、2015年にはＴＬＴＲＯの方が「はるかに効果的な手段だったと最終的に分かる可能性がある」。
◎ＥＣＢ利下げは対立覆い隠す「妥協」、追加措置必要か−ベレンベルク：　　ドラギ総裁が政策委員の「安定」多数が４日の決定を支持したと述べたことは、「反対がかなり大きく」、利下げが「妥協」だったことを示していると、ベレンベルク銀行のクリスチャン・シュルツ氏がリポートで指摘した。：　　資産購入プログラムは「未完成品」。4000億ユーロを上限に割安な資金を４年間供給する２回の入札が期待外れに終われば、ＥＣＢは今後の会合で「追加行動を取る可能性がある」。かなりの規模となる可能性がある資産担保証券（ＡＢＳ）購入プログラムに利下げを加えたことで、現時点では国債買い入れの可能性は低下した。
原題：EUR to Move Lower as QE Only Option Left in ECB’s Arsenal:Pimco（抜粋）原題：Appaloosa’s Tepper Says U.S. Bond Rally Ending as ECB Cuts(1)（抜粋）原題：ECB Seen Moving Toward QE, Euro Seen Falling: CapitalEconomics（抜粋）原題：ECB Takes ‘Clear 1st Step’ Into QE, Barclays Says（抜粋）原題：EUR to Hit 1.25 Mid-2015, ABS Purchases to Total EUR500b:BAML（抜粋）原題：ECB Action to Weigh on EUR, Draw Criticism for Lack of QE:IHS（抜粋）原題：ECB QE Only Option Left as Bank Empties Toolbox, ING Says（抜粋）原題：ECB Action Could ‘Permanently Move Euro Lower’: HFE（抜粋）原題：ECB ‘Not Finished Yet,’ QE to Come Up Again in Dec.:Jefferies（抜粋）原題：ECB Cut ‘Papers Over’ Split, More Action May BeNeeded:Berenberg（抜粋）
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更新日時: 2014/09/05 12:40 JST