http://www.asyura2.com/14/hasan90/msg/659.html
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ゴールドと人民元を含むＳＤＲ通貨の案（第２節で詳述）
黄色-ゴールド, ピンク-人民元, 黄緑-米ドル, 青-ユーロ
中国のＳＤＲ戦略はドル・システムを衰退させるか
ーゴールドを含むポスト・ドル支配体制ー
DOMOTO
http://blogs.yahoo.co.jp/bluesea735
【◆この記事は８月28日にウェブ公開したものを加筆・修正したものです】
【目次】
【1】 中国の金保有量の推定
【2】 中国のＳＤＲ戦略
【3】 ＢＲＩＣＳ主導下のＳＤＲ構想
８月14日の前号では、中国のゴールドの購入について、経済学者のジェームズ・リカーズ氏が、「中国は新しい金本位制を作るためにゴールドを買っているのではない」と主張していたところまでをお伝えしました。
■前号：
中国はなぜゴールドの保有量を増やしているのか
http://blogs.yahoo.co.jp/bluesea735/38950338.html
ベストセラー『通貨戦争』の著者でもあるリカーズ氏は、過去に「国防総省やアメリカの謀報コミュニティ、大手ヘッジファンドなどにグローバル金融について助言しており、国防総省が実施した初の金融戦争ゲームの推進役を務めた」ことがあります（邦訳著書『通貨戦争』著者略歴から）。
前号の2013年８月のフォーブスの記事と、ゴールドとＳＤＲについて書かれた『ゴールド・ブローカー・コム』の記事を読むと次のようなことが言えます。
『中国が大量のゴールドを買っているのは、中国は将来的にＳＤＲが基軸通貨となった時に（現在はまだ特別引き出し権という権利）、そのＳＤＲを構成する準備通貨としての人民元の価値を高め、世界的に魅力的にすることを目標としているからである。』
Rumors Of A Chinese Gold Standard Are Overblown: CPM's Christian And Author Jim Rickards (8/12-2013 Forbs)
http://www.forbes.com/sites/kitconews/2013/08/12/rumors-of-a-chinese-gold-standard-are-overblown-cpms-christian-and-author-jim-rickards/
Gold and the Special Drawing Rights (SDR) （4/02-2014 GoldBroker.com）
https://www.goldbroker.com/en/news/gold-special-drawing-rights-sdr-458
『ゴールド・ブローカー・コム』のゴールドに関する動向の記事は、米国の金融投資サイト『ValueWalk』でも時々転載されています。
【1】中国の金保有量の推定
この知見について、まず、中国の公的な金準備は2009年の1054トン以来数字が変わっていないではないかという疑問が出てくると思いますが、これについては前号でも触れました。中国政府は金保有量についてＩＭＦへの届け出を未発表にしているようです。この指摘は、中国の公的金保有量を論じる専門家の英文記事に散見されます。
リカーズ氏は中国の公的金保有量の発表の更新は６年ごとに行われていると言い（2009年の前が2003年）、現在の推定量を４０００トンから５０００トンとしています。
先に紹介した“Gold and the Special Drawing Rights (SDR)”の記事の執筆者であるダン・ポペスク氏も推計で約４０００トンと見込んでいます。ダン・ポペスク氏はゴールド市場と国際通貨システムの専門家で、約４０００トンの算定根拠として中国国内の金の産出量と香港からの純輸入量の推移などから推計しています（下記記事参照）。
この保有量は2009年のおおよそ４倍に当たるもので、中国政府が、いま行われている経済構造改革の裏で、ゴールドの積み増しを急加速させてきたことを示唆しています。
[グラフ] Chart #7: Chinese Gold Production plus Net Imports （中国国内の金の産出量と香港からの純輸入量の推移）
https://www.goldbroker.com/media/image/cms/media/images/China-role-gold-market/chinese-gold-production-plus-net-imports.png
ダン・ポペスク氏：China’s Role in the Gold Market （6/10-2014 GoldBroker.com）
https://www.goldbroker.com/en/news/china-role-gold-market-514
参考値としてワールド・ゴールド・カウンシルの７月の統計で見ると、中国は世界第７位で１０５４トンですが、現在の推定量を４０００トンから５０００トンで見ると第２位になります。ワールド・ゴールド・カウンシルの統計がどこまで信頼できるかわかりませんが、これは米国の８１３３トンに次ぐ量になります。
世界各国の公的金保有量の比較については、ワールド・ゴールド・カウンシルが毎月データを更新しています。本稿ではとくに中国以外では、米国、ロシア、ユーロ圏などの保有量に注目しています。
http://www.gold.org/research/latest-world-official-gold-reserves
【2】 中国のＳＤＲ構想
次に中国のＳＤＲ構想です。人民銀行の周小川総裁は2009年４月に、現在のＳＤＲに中国の人民元を加えたＳＤＲ構想を発表しています。
ＳＤＲとはＩＭＦ加盟国のなかでの融資を受ける「権利」です（「特別引き出し権」：Special Drawing Rights (SDR)）。このＳＤＲは、現在は「通貨」ではなく「権利」ですが、段階的な移行を経て、最終的に「通貨」として流通させ、ドルに代わる基軸通貨にしようという動きが中国・ロシア・ブラジルなどを中心にしてあります。
現在は米ドル、ユーロ、ポンド、日本円の通貨バスケットによる算出を行い、ＳＤＲの米ドルでの価値が毎日ＩＭＦのウェブサイトから提示されています。
ＳＤＲを解説した記事を以下に３つ挙げましたが、最後の記事はわかりやすく書かれていると思います。
IMF：特別引出権 （SDR）
http://www.imf.org/external/japanese/np/exr/facts/sdrj.htm
IMF：特別引出権（SDR）の配分
http://www.imf.org/external/np/exr/facts/jpn/sdrallj.htm
ドルに代わる通貨システムは？〜２．ＳＤＲは現代の“金預り証”か？
http://www.kanekashi.com/blog/2009/10/1061.html
ＳＤＲの値は現在４通貨での通貨バスケットによる算出を行います。その際のＳＤＲを構成する各通貨の比率は、現在、米ドル43％、ユーロ37％、英国ポンド12％、日本円8％です。
６月11日のロイターによれば、「ＩＭＦは、ＳＤＲの構成通貨に人民元を加えるかどうか、来年2015年１月までに決定する」そうです。米国のオバマ大統領は2011年１月の米中首脳会談の共同声明において、「中期的には人民元がＳＤＲの構成通貨になることを支持する」としています。
ゴールドの動向と国際通貨システムが専門であるダン・ポペスク氏によると、「新しい国際通貨システムの準備をするために、ＩＭＦとＢＩＳ（国際決済銀行）が後ろだてとなった、公表されていない交渉が現在も続けられているらしい」ということです（４月の方の記事）。
実際に、新しい国際通貨システムのあり方には多くのシナリオがあるそうです。そのなかには、ＳＤＲの構成通貨にゴールドを組み入れたものもあり、２つのＳＤＲの案をポペスク氏は紹介しています。
１つは1999年にノーベル経済学賞を受賞したロバート・マンデル氏（※注-１）が2009年に提案したＳＤＲで、現行の米ドル、ユーロ、英ポンド、日本円の構成比率を少なくして、ゴールドを５０％の比率で組み入れてあります（※ 冒頭円グラフ参照）。
円グラフ：ロバート・マンデル氏によるＳＤＲ構成比率（ゴールドを含む）
https://www.goldbroker.com/media/image/cms/media/images/intor-robert-mundell.png
その後マンデル氏は、2011年11月に中国で開催された「中国ゴールド・サミット・フォーラム」で次のように提唱しています。
「ＳＤＲの構成通貨である米ドルとユーロへ中国人民元を加え、この３つの通貨にゴールドを組み入れた国際金本位制を創設する」（Forex News 2011年11月14日）
（※ このマンデル教授の提唱については2011年に私のブログで扱い、レポートしてあります）
中国の金本位制へむけた準備−ノーベル経済学賞のマンデル教授が人民元を加えた金本位制を提唱 （2011/12/14 拙稿 ）
http://blogs.yahoo.co.jp/bluesea735/36148686.html?type=folderlist
そしてもう一つのＳＤＲの案は、ドバイのＤＩＦＣ（ドバイ・インターナショナル・ファイナンシャル・センター）のエコノミスト達が2010年に提案したもので、現行の４通貨の比率を下げ、ゴールドを２０％、中国人民元を１５％、それにインドルピー、スイスフランを組み入れています（※ 冒頭円グラフ参照）。
円グラフ：ドバイのＤＩＦＣによるＳＤＲ構成比率（ゴールドと人民元を含む）
https://www.goldbroker.com/media/image/cms/media/images/dts-solide-difc.png
上の２つの円グラフは、ダン・ポペスク氏による前出の“Gold and the Special Drawing Rights (SDR)”の記事のページにあるものです。
ジェームズ・リカーズ氏もダン・ポペスク氏も、将来的に中国が、このような＜ゴールドを組み入れた＞ＳＤＲ通貨を、ドル基軸通貨に代わる通貨にする戦略で動いていると見ています。
また、ノーベル経済学賞を受賞したマンデル氏は、「ＳＤＲの構成通貨である米ドルとユーロへ中国人民元を加え、この３つの通貨にゴールドを組み入れた国際金本位制を創設する」と提唱したことは今述べたばかりです。
各国の中央銀行は外貨準備の一部としてゴールドを保有しています。
リカーズ氏が、「中国は新しい金本位制を創るためにゴールドを大量に買っているのではなく、人民元を魅力的にするためにゴールドを買っているのだ」と述べているのは、将来的にＳＤＲが基軸通貨となった時に、そのＳＤＲを構成する＜準備通貨としての人民元＞の価値を高め、魅力的にし、国際金融市場で優位に立とうとしていることを言っているのだと思います。
【3】 ＢＲＩＣＳ主導下のＳＤＲ構想
さて、ここで果たしてこの３人が言ったように、中国は＜ＩＭＦが＞創設した現行のＳＤＲへ人民元を組み入れることを、今現在でも本当に考えているのでしょうか。
７月15日、中国、ロシア、インド、ブラジル、南アフリカの５カ国ＢＲＩＣＳの首脳会議が開催され、「米国の金融覇権に挑む」（共同通信）新しい開発銀行の設立を決めました。
この新開発銀行は米国が主導する世界銀行やＩＭＦに対抗し、それらから離れる試みとも見られています。
前述したように、2015年１月にＩＭＦがＳＤＲの構成通貨に人民元を加えるかどうかの決定を出すのを目前にしながら、米国主導のＩＭＦや世界銀行に挑戦的、対抗的、そして揺さぶりともとれる行動を中国がロシアなどとともにとったのです。
これは中国が、ＩＭＦの下でのＳＤＲ構想からＢＲＩＣＳ主導下のＳＤＲ構想へと、通貨戦略を変更させたのではないかと私は見ています。もちろん、ＢＲＩＣＳ主導下のＳＤＲ構想でも＜ゴールド＞が組み込まれます。
現在、財政難と資金不足から途上国の資金需要に対応できていない世銀グループに対して、ＢＲＩＣＳの新開発銀行は加盟国を今後拡大させていくという見方もあります。
長い間、中国はＩＭＦのＳＤＲをドルに代わる基軸通貨にしようと主張し、交渉もしてきたようです。しかし、そもそも米国主導のＩＭＦで、米国がドルの地位を放棄してＳＤＲへ地位を譲り渡すというようなことを、ドル体制で法外な既得権益を手にしている米国がするでしょうか。
そのようなことは９９％ないと中国政府は判断し、ＢＲＩＣＳ主導下の＜ゴールドを含む＞ＳＤＲ構想へと、通貨戦略を大きく変更させたのではないかと考えています。
※【ロシアとインドの金保有量】 2014年９月のワールド・ゴールド・カウンシルの統計ではロシアが世界６位で１１０５トン、インドが同11位で５５８トンです。この統計では、この数年で特にロシアの保有量が急増しています。ロシアはこれまでにＳＤＲへ自国通貨ルーブルを入れるように主張していて、2008年のリーマン・ショック以降、大規模な金の購入も行っています。またインドは中国と同様、ゴールドの公的保有量を未発表にしていると市場から見られたことがあります。−2014.9.27記
注-１：ロバート・マンデル（Wikipedia）
http://ja.wikipedia.org/wiki/%E3%83%AD%E3%83%90%E3%83%BC%E3%83%88%E3%83%BB%E3%83%9E%E3%83%B3%E3%83%87%E3%83%AB
Robert Mundell（Wikipedia）
http://en.wikipedia.org/wiki/Robert_Mundell
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