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景気ウォッチャー調査について()
http://www.asyura2.com/14/hasan90/msg/825.html
投稿者 赤かぶ 日時 2014 年 10 月 08 日 23:03:05: igsppGRN/E9PQ
 

景気ウォッチャー調査について
http://blog.livedoor.jp/analyst_zaiya777/archives/52653185.html
2014年10月08日 在野のアナリスト


昨日、発表された8月の景気動向調査、やや意外感のある結果でした。一致指数が前月比1.4pt低下の108.5、先行指数も前月比1.4pt低下の104.0と、低下は予想通りですが、一致指数では商業販売額、中小企業出荷指数が小幅に改善しており、先行指数では新築住宅着工床面積、中小企業売上げ見通しが小幅改善です。意外なところに、改善傾向がみられる点は驚きです。内閣府は、この結果をうけて「下方へ局面変化」と、景気の悪化を事実上みとめる形になっています。

今日、内閣府から発表された景気ウォッチャー調査も、中身には意外感があります。現状判断DIは47.4と横ばい。良くなっている、が大きく増えて、やや良くなっているが大きく減った。やや悪くなっているが増えて、悪くなっているが減った。中身をみると、雇用関連が-4.1と低調でしたが、小売が堅調です。ただ小売の動向をみると、今回の結果も説明つきそうです。要するに、外国人旅行客をとりこめる百貨店、専門店などは売上げを伸ばし、食料品中心のスーパーなどは業績が悪化している。内需は衰えている中、これも外需頼みの構図といえるのでしょう。

しかも先行き判断DIは48.7と前月比1.7pt減という大きな下落です。中身も悪く、やや良くなる、変わらないが大きく減って、やや悪くなる、悪くなるが大きく増えた。しかも項目がすべてマイナス、よい部分がありません。メディアでも安倍ノミクス失速が伝えられ、マインド面が変わってしまった印象もあり、アンケート調査になると、顕著な結果も出てきてしまうのでしょう。

東京商工リサーチ発表の9月企業倒産状況をみると、倒産件数は827件と低いものの、円安倒産は急増しています。倒産ではなく、経営の厳しい企業を休眠させるよう、裏で通達があるとされる中で、円安倒産は防ぎようもなく、結果的にそればかりが目立ちますが、中小零細企業は今後も苦しい状況においこまれます。ナゼなら、8月国際収支状況をみても貿易収支は8318億円の赤字。これを第一次所得収支、即ち海外からの利子、配当のうけとりが過去最大となり、補った形で、単月では黒字を維持しています。つまり海外の資産をもつ大企業が有利、中小零細企業にはまったく恩恵のない形が、円安によってさらに強化されているという事態に陥っているのです。

サービス収支も2508億円の赤字ですが、前月からは500億円以上改善しており、これも外国人観光客の影響です。円安でウハウハの外国人が、国内でお金を落としてくれることで、ぎりぎり保っているのが、今の日本経済です。これでは、次に円高局面を迎えたとき、日本は大いなる苦境に陥るでしょう。今の日本は、極めて円高に弱い経済体質になりつつあるとも言えるのです。

最近、政府、政府系有識者からは「実質雇用者報酬は増えた」と喧伝されます。しかし正規雇用は11万人減でも、非正規雇用が168万人増なのですから、増えるのは当たり前です。その報酬が、将来に亘って約束されない点が問題なのです。経済指標でも、雇用はピークを越えた感があり、非正規雇用も今後は減少していく。安倍氏お得意の「景気の好循環」どころか、「景気の悪循環」が始まる、その入り口に立っているとも云えるのでしょう。かつてナポレオンに準えたこともあるので、もう一度ナポレオンの言葉を示しておきます。「私はつねに二年先のことをしている」これは絶頂期、彼が自信に満ちていたときの言葉ですが、安倍氏が二年前、この現状を準備したのであって、行動の結果として日本は更なる深刻な事態を迎えつつある、と言えるのでしょうね。


 

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コメント
 
01. 2014年10月09日 00:27:08 : qKiB6L9S4U
2年後に安倍はいない

02. 2014年10月09日 08:32:23 : nJF6kGWndY

専門家ですら難しいことを政治家に期待する方が間違っているという当たり前の話であり

常にプラス面を無視してマイナス面だけを強調して批判するのが、低レベルなアナリストということだなw


http://jp.reuters.com/article/jp_column/idJPKCN0HW0T120141007?rpc=131&sp=true
コラム:日銀が得たフリーハンド、円安進展の物価押し上げ
2014年 10月 7日 19:31 JST


 10月7日、黒田東彦総裁は会見で物価の見通しは変わっていないと強調し、金融政策判断の基準になる物価見通しは「オントラック」との考え方をあらためて示した。写真は日銀本店。8月撮影(2014年 ロイター/Yuya Shino)
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コラム
コラム:アジアの資金流出防止策、ドル高を支援
コラム:米利上げ期待の落とし穴、ドル106円に下落も=山本雅文氏
コラム:「悪い円安」は始まったのか=佐々木融氏
コラム:中国の債務問題、日韓の二の舞を避けられるか
田巻 一彦

[東京 7日 ロイター] - この先黒田東彦総裁は7日の会見で、物価の見通しは変わっていないと強調し、金融政策判断の基準になる物価見通しは「オントラック」との考え方をあらためて示した。、政府の消費増税判断によって景気や物価見通しに大きな影響が出かねないが、そこで大きな存在になるのが足元の円安による物価押し上げ効果だ。

これにより日銀は、フリーハンドを得て、柔軟に対応できる立場を築きつつある。

<黒田総裁が強調した前向きメカニズム>

この日の会見で注目されたのは、生産の弱さに言及しつつ、所得・雇用環境の強さを背景に前向きの循環メカニズムがしっかり維持されていると指摘したことと、物価見通しは変わっていないと強調した点だ。

黒田総裁は「生産が弱めだ」としたが、家計は「雇用・所得状況が改善を続けている」と指摘。企業は「設備投資が緩やかながら増加している」と述べ、「前向きな循環メカニズムはしっかり維持されている」と語った。

雇用・所得環境の改善を起点にした回復は、需給ギャップの縮小を生み、それが物価上昇へと波及しているとの見解を黒田総裁は、何回か繰り返した。そのことが物価見通しの強気に結びついていることは間違いない。

<日銀が関与できない2つのリスク要因>

ただ、黒田総裁が直接、関与できない要因で日本の景気が下振れするコースが2つありそうだ。1つは海外発の突発的なリスク発生であり、2つ目は政府による消費増税の判断に伴う様々な影響だ。

私は、最近のドル高現象は1997年から98年と似ていると思う。あの時にロシアやアジアで通貨危機が起きたのは偶然ではない。ドル高現象の裏側で発生した新興国からの資金流出が急激に高まり、ロシアやアジアで資金ショート現象が起きたと言える。

今回のドル高は、米連邦準備理事会(FRB)による超緩和策の出口戦略発動が根本にある。その結果、磁石に吸い寄せられる砂鉄のようにマネーが米国に流入した場合、世界のどこかで資金ショートが起きる可能性を否定できない。

そうした危機が発生した場合、その規模が大きかったり、日本と密接な地域で発生するなら、日本経済への影響は無視できないだろう。

また、消費再増税を実施して、予想外に国内消費が打撃を受けた場合も、景気が下振れするリスクがある。一部のエコノミストは8%への増税の影響が、最近の景気もたつきの大きな原因であると指摘しており、10%への引き上げ決定によるアナウンスメント効果で、家計や企業のマインドに想定以上の打撃が生じれば、景気の足を引っ張ることになるだろう。

<新たに生じた円安の物価押し上げ効果>

こうしたリスクに対し、最近の円安は日銀の政策判断に大きな幅をもたらしたのではないか。円安は輸入物価の押し上げを通じ、物価全体を引き上げる効果がある。

ただ、タイムラグも生じるため、足元の円安が物価に影響を与えるのは、6カ月から1年先になりそうだ。

その時に物価を押し下げる要因が働きそうだとみて、追加緩和するかどうか日銀が判断する際に、円安による押し上げ効果を勘案することができる。

もし、円安がなければ、追加緩和の選択肢しか残されていないケースでも、円安の効果があることで、追加緩和せずに円安の押し上げ効果を見守る選択肢も、日銀は獲得したことになると考える。

特に消費増税に関する問題は、政府の政治的な判断が加味される可能性があり、純粋に経済的な見通しだけで判断すると、結果を読み間違えるリスクも残る。

そのときに円安効果のバッファーが存在することで、日銀は大きな政策選択の幅を持つことになる。

変数の多い多次元方程式を解くような難しさが、今年後半の日本の財政・金融政策の選択にはある。特に外的変数として大きな2つの要素を抱える日銀にとって、政策選択の難易度はかなり高そうだ。

ただ、この日の黒田総裁の発言を見ていると、「原則に帰る」ということがキーワードのように感じる。「金融政策としてあくまで物価安定が第一の目標」というその言葉が、とても重いのではないか。

●背景となるニュース

・日銀総裁会見詳報6 物価目標達成見通しの考え方は変わらない


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