12月３日（ブルームバーグ）：ニューヨーク外国為替市場では、ユーロがドルに対し２年ぶり安値に下落。米経済指標が成長を示す一方で欧州の指標は弱く、欧州中央銀行（ＥＣＢ）が４日開く政策決定会合で追加緩和を期待する向きが強まっている。
ドルは対円で７年ぶり高値を付けた。米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）がこの日公表した地区連銀経済報告（ベージュブック）では、「雇用は全ての地区で幅広く増えた」と記された。11月の非製造業総合景況指数は過去９年余りで２番目に高い水準となった。米ドルは豪ドルに対しては４年ぶり高値を付けた。ゴールドマン・サックス・グループやドイツ銀行は、オーストラリアが利下げに動くと予想している。ロシア・ルーブルは過去最安値から反発。ロシア中銀がルーブルを支えるため介入したとの観測が広がった。
ＲＢＳセキュリティーズ（コネティカット州スタンフォード）の為替ストラテジスト、ブライアン・デンジャーフィールド氏は「ＥＣＢの行動への期待が高まっている」と指摘。「金融政策のかい離が引き続き大きなテーマとなっており、ＥＣＢの会合を控えてユーロは対ドルで新たな安値を付けている」と続けた。
ニューヨーク時間午後２時43分現在、ユーロは対ドルで前日比0.6％安の１ユーロ＝1.2311ドルと、2012年８月以来の安値。ドルは対円で0.5％高の１ドル＝119円78銭。一時119円87銭と、07年７月以来の円安ドル高水準となった。ユーロは対円で0.1％下げて１ユーロ＝147円47銭。
原題：Euro Slides to 2-Year Low Before ECB as Dollar Gains on Economy（抜粋）
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更新日時: 2014/12/04 05:39 JST
http://www.bloomberg.co.jp/news/123-NG00JL6K50XY01.html

　
米地区連銀報告：雇用増は全地域に拡大−消費の伸びも続く

　　12月３日（ブルームバーグ）：米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が３日公表した地区連銀経済報告（ベージュブック）では、「雇用は全ての地区で幅広く増えた」と記された。個人消費の増加やガソリン価格の低下の中、米経済は拡大を続けたと指摘した。
ベージュブックでは「多くの地区は、調査先が今後の経済活動の見通しについて引き続き楽観的だったと指摘した」とされた。また石油の値下がりも寄与し、個人消費は大半の地域で増加が続いたと説明した。
今回のベージュブックは11月24日までに集めた調査結果を基にまとめられた。12月16−17日の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）会合で議論の際の資料となる。
ベージュブックでは「全般的に、物価と賃金の上昇は引き続き抑制された」とし、一部地区は労働コストの「若干ないし緩やかな」上昇を指摘した。また大半の地区は製造業活動が力強さを増したと説明した。
原題：Fed Beige Book Shows ‘Widespread’ Job Gains Across Districts（抜粋）
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更新日時: 2014/12/04 05:03 JST

　
フィラデルフィア連銀総裁：雇用改善で政策正常化が必要に

　　12月３日（ブルームバーグ）：米フィラデルフィア連銀のプロッサー総裁は失業率の低下と緩やかな成長を指摘し、事実上のゼロ金利という緊急事態の姿勢から金融政策を正常に戻す必要性を裏付けていると述べた。
プロッサー総裁は「労働市場で癒やしの過程は続いており、予想より強い回復は景気拡大の継続を支えるはずだ」とノースカロライナ州シャーロットで講演。「国民は危機時に失った富のうち、かなりの部分を取り戻した。今の経済がかなり正常に動いており、政策はその正常化を反映しなくてはならないという点をあらためて強く確信する」と続けた。
エネルギー価格の急落について、同総裁は「経済にとっては好ましい展開」と述べつつ、その結果としてインフレ率が低下してもそれは一時的なものだと付け加えた。「短期的にエネルギーの相対的価格の低下はインフレ統計のヘッドラインの数字の低下に反映されるだろうが、エネルギー価格の安定に伴い、そうした数字も上昇に向かう」と予想。「政策当局者らはこうした変動や一過性の価格変化の先に目を向け、インフレ基調を評価するものだ」と続けた。
プロッサー総裁はさらに、2015年の経済成長率が約３％になるとの見通しを示し、その後は長期トレンドである約2.4％に低下するだろうと述べた。インフレ率は「目標の２％に近づくだろう」と続けた。
原題：Fed’s Plosser Says Strong Job Growth Calls for Policy Shift（抜粋）
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更新日時: 2014/12/04 04:22 JST
http://www.bloomberg.co.jp/news/123-NG0SRR6JTSED01.html

　
米労働生産性：第３四半期確定値2.3％上昇−予想は2.4％上昇

　　12月３日（ブルームバーグ）：米労働省が発表した７−９月（第３四半期）の非農業部門労働生産性指数（確定値）は前期比年率2.3％上昇した。ブルームバーグがまとめたエコノミスト予想の中央値は2.4％上昇。速報値は２％上昇だった。
単位労働コスト指数（単位当たりの生産に要する労働コスト）は１％低下。速報値は0.3％上昇だった。
第３四半期の生産指数は4.9％上昇（速報値は4.4％上昇）した。インフレ調整後の実質給与は0.2％上昇（同1.2％上昇）。
労働生産性は前年同期比では１％上昇（速報値は0.9％上昇）。労働コストは前年同期比1.2％上昇（速報値2.4％上昇）だった。
原題：U.S. 3rd-Quarter Productivity Rose 2.3%; Est. 2.4%（抜粋）
記事に関する記者への問い合わせ先：ﾜｼﾝﾄﾝ Chris Middleton cmiddleton2@bloomberg.net
記事についてのエディターへの問い合わせ先： Marco Babic mbabic@bloomberg.net; Kristy Scheuble kmckeaney@bloomberg.net 千葉 茂
更新日時: 2014/12/03 23:45 JST

増えているのは非正規労働、
正規労働力は減少

 総務省「労働力調査」によると、2013年1月から14年10月までの間に、雇用者は127万人増加した。だから、「雇用が100万人以上増えた」ということ自体は間違いではない。

 しかし、問題はその中身である。まず、正規・非正規について見ると、増えたのは非正規であり、正規は減っている。

 具体的にはつぎのとおりだ（図表1参照）。上記の期間において、正規の職員・従業員は、38万人も減少している。それに対して、非正規の職員・従業員は、157万人の増加となっている。その内訳を見ると、パート53万人増、アルバイト35万人増、契約社員53万人増などだ。

 もちろん、「非正規だから問題だ」ということには直ちにはならない。柔軟な就業体制は、原理的には必ずしも悪いことではない。しかし、現実の非正規雇用に問題が多いことも事実である。

 第1に、雇用が不安定だ。また、社会保険の適用も十分でないことが多い。実際、企業が非正規雇用を増やす大きな理由は、社会保険の負担を避けることにあるのではないかと思われる（注1）。

 第2に、次節で述べるように、パートタイム労働者の賃金は、一般労働者に対して著しく低い。したがって、非正規労働が増えることは、全体としての平均賃金を押し下げることになる。

 こうした事情があるので、労働者としては、非正規よりは正規を望んでいる。それが実現できないのは、大きな問題だと言わざるをえない。

（注1）健康保険・厚生年金保険に関しては、次の条件をすべて満たす者はパートタイマーであっても原則として被保険者となる。

（1）1日または1週間の労働時間が正社員の概ね3／4以上であること。
（2）1ヵ月の労働日数が正社員の概ね3／4以上であること。

 逆に言えば、これらのどちらかを満たさない場合には、健康保険・厚生年金保険に加入する必要はなく、雇用主は雇用主負担を免れるわけだ。なお、2ヵ月以内の雇用期間を定めて雇用される者は、上記（1）及び（2）の条件を満たしていても、社会保険の適用除外者となる。

 16年4月からは、従業員501人以上の企業で週20時間以上働く労働者は、強制的な加入被保険者とされる。

パート労働者の賃金は
著しく低い

 就業（雇用）形態区分の定義は、統計によって若干異なる。先の正規・非正規という区別は労働力統計のものだ。厚生労働省「毎月勤労統計調査」（毎勤調査）では、「一般」「パート」という区別をしている（注2）。

 この調査では、労働力調査の傾向とは異なり、従業員5人以上の調査産業計で、一般労働者も同期間中に常用雇用指数が99.1から101.2に、2.1％増加している（図表2参照）。ただし、パートタイム労働者の指数は106.9から111.8へと4.6％増加している。したがって、パートタイムの増加のほうが著しいことに変わりはない。

 なお、この統計では、就業形態別の給与水準が分かる（図表3参照）。

 現金給与月額を調査産業計で見ると、一般労働者が33万9374円であるのに対して、パートタイム労働者は9万4882円と、28.0％の水準でしかない。

 しかも、伸び率も低い。一般労働者が対前年伸び率1.1％であるのに対して、パートタイム労働者は0.5％でしかない。したがって、時間が経つにつれて、賃金格差は拡大するわけである。

 なお、以上の傾向は、産業別に見ても変わらない。

（注2）2014年9月の計数は、つぎのようになっている（単位:万人）。

・労働力調査……雇用者5600、正規の職員・従業員3305、非正規の職員・従業員1948（うちパート・アルバイト 1333）
・毎月勤労統計調査……労働者総数4705、一般労働者3298、パートタイム労働者1407

 労働力調査における正規の職員・従業員と毎月勤労統計調査における一般労働者は、ほぼ同数である。また、労働力調査におけるパート・アルバイトと毎月勤労統計調査におけるパートタイム労働者もほぼ同数である。総数における違いは、労働力調査においてパート・アルバイトでない非正規の職員・従業員がいることなどによる。

増えたのは
一時的雇用と低賃金部門

 雇用の伸びを産業別に見ると、どうであろうか？ 毎勤統計によって常用雇用労働者（事業規模5人以上）を見ると、調査産業計では、前年比1.7％の増となっている。増加率が2％を超えているのは、つぎの産業だ（カッコ内は2014年9月の労働者数、単位：千人）。

 建設業   2.9％（2761)
 不動産・物品賃貸業   3.6％（714）
 飲食サービス業等   5.3％（4255）
 医療、福祉   2.8％（6301）
 その他のサービス業   2.1％（3641）

 13年の経済成長率が高くなったのは、消費税引き上げ前の住宅駆け込み需要と公共事業増額のためであると、本連載の第1回に指摘した。建設業、不動産業などの雇用が増えているのは、その影響である。また、医療、福祉の雇用が増加するのは、高齢者の増加に伴う長期的・傾向的な現象である。

 以上の部門の雇用が伸びる半面で、製造業の伸びは−0.4％（7984）となっている。また、金融業、保険業は0.4％（1413）に留まっている。

 建設業、不動産業の雇用増加は一時的なものであるし、飲食サービス業や医療、福祉は、生産性が低く、平均賃金も低い産業だ。非正規労働者の比率も高い。その半面で、生産性が高い製造業は縮小しているし、金融・保険業は停滞的だ。

 したがって、上で見た雇用構造の変化によって、平均賃金は長期的傾向として、低下せざるを得ない。

賃金指数の改善は
はかばかしくない

 賃金指数について、2013年1月以降の推移を示すと、図表4のとおりである。ボーナスのある6、12月に変動があるということをならせば、ほとんど変化がない。

 14年1月の値は83.4であって13年1月と変わりない。１4年9月は対前年比が1.6％増になっている。

 ただし、ここでつぎの3年に注意が必要だ。

 第1に、最近の指数の対前年比がプラスになっているといっても、上昇率は消費者物価上昇率よりは低く、したがって、実質伸びはマイナスになる。

 第2に、前回述べたように、家計調査で見ると、最近時点では、名目収入の伸びもマイナスになっている。

 第3に、長期的に見ると、賃金指数は低下している。日本の賃金指数は1997年にピークに達した後、傾向的には下落していた。そして、リーマン・ショックで大きく下落した。その後回復したが、はかばかしいものではなく、リーマン・ショック前に比べれば、2〜4％程度低い水準だ。

円安の恩恵を受けたのは
大企業だけ

 賃金の伸びがはかばかしくない半面で、企業の利益は増大している。

 これについては前回に示したが、2014年12月1日に公表された法人企業統計で最近までの状況が分かった。

 以下では、営業利益の推移を見る。まず、全産業（除く金融保険業）全規模を見ると、14年7〜9月は12年7〜9月に比べて、2.7兆円の増（29.9％増）となっている。とくに、製造業では、1.4兆円の増となっている。これは、54.6％増という、きわめて高い伸びだ。

 上で見たことは、こうした企業利益の増大が、雇用や賃金を改善していないということである。

 しばしば、「トリクルダウン」ということが言われる。これは、「豊かなものがより豊かになれば、その恩恵で経済全体が豊かになる」という考えだ。しかし、そうしたことは生じていないわけである。

 その原因を見るために、企業規模別、産業別の計数を見よう（図表5には、製造業を示した）。

 資本金1000万円以上から1億円未満の企業を見ると、14年7〜9月の営業利益は、円安の始まる12年後半とほぼ同程度の水準だ。

 製造業の場合にも、同期間で営業利益はほとんど増えていない。1000万円以上から1億円未満の食料品製造業は、赤字になっている。

 つまり、円安の好影響は見られず、むしろ円安が利益を減少させるように効いている産業もあるわけだ。

 その半面で、製造業の1億円以上の企業の営業利益は、14年7〜9月は12年7〜9月に比べ1.39兆円の増加となっている。これは、66.1％というきわめて高い増加率だ。つまり、製造業の営業利益のほとんどは、資本金1億円以上の企業に帰属しているわけである。輸出産業は、この規模の企業である。それらが円安によって利益を得たのだ。

 大企業の利益が大幅に増える半面で小企業の利益が減少するという現象の背後にあるメカニズムは、つぎのようなものだ。

 製造業大企業の売上高は、73.2兆円から75.6兆円へと2.36兆円増えた。率では3.2％だ。他方で売上原価は、60.1と60.9兆円であり、ほとんど変化していない（率では1.21％)。このため、売上の増加の半分程度が営業利益の増加となったのである。重要なのは、原価がほとんど変化せずに売り上げが増加したということだ。

 これに対して、資本金1000万円以上から1億円未満では、売上高が5.4％減少している。それにもかかわらず営業利益が増えているのは、売上原価を減少させているからだ。

 ここで重要なのは、売り上げが増加していないということである。これは、小企業が円安の恩恵を受けていないことを示している。小企業だから、売り上げの中に輸出はほとんど含まれていないだろう。したがって、円安で自動的に売り上げが膨らむことはない。

 他方、輸出企業は現地通貨ベースでの輸出価格をほとんど低下させていないため、輸出数量が増えない。したがって、円安によって生産量が拡大することがないのだ。このため、下請けに対する発注が増えない。したがって、小規模企業の売り上げが増えない。

 このように、企業の間においても、大企業の利益増加が、小企業に及ぶという現象は生じていない。つまり、企業においても、「トリクルダウン」は発生していないのだ。
http://diamond.jp/articles/-/63138