中国当局、株買い支えに2000億ドル投じた末に白旗　市場の重力との不毛な戦いを断念？　為替介入は継続（Financial 赤かぶ

中国当局、株買い支えに2000億ドル投じた末に白旗　市場の重力との不毛な戦いを断念？　為替介入は継続（Financial
http://www.asyura2.com/15/hasan100/msg/130.html
投稿者赤かぶ日時 2015 年 8 月 26 日 02:02:20: igsppGRN/E9PQ

7月初旬に上海株が急落し始めると、中国当局は矢継ぎ早に株価対策を打ち出したが、8月24日には大幅安をよそに介入を見送った〔AFPBB News〕

中国当局、株買い支えに2000億ドル投じた末に白旗　市場の重力との不毛な戦いを断念？　為替介入は継続
http://jbpress.ismedia.jp/articles/-/44628
2015.8.26　Financial Times　JBｐress

（2015年8月25日付英フィナンシャル・タイムズ紙）

　下落する株価を買い支えようと過去7週間で約2000億ドルもの買い注文を入れてきた中国政府が24日、市場の力に降伏し、介入を打ち切った。代表的な株価指数である上海総合指数は8.5％安となった。

　24日の下落は2007年2月以降で最悪の下げだった。

　中国政府は先月、下落する株価を反転上昇させようと未曾有の介入に乗りだしたが、24日はこれまでとは様子が異なり、国有企業で構成される「ナショナルチーム」が買い支えに現れなかった。

　政府の指導者たちは遅まきながら、株式市場の重力に逆らうのは高くつくし結局は実も結ばない、一段の通貨安を食い止める大規模介入も別途進めているとなれば特にそうだという判断に行き着いたようだ。

■為替市場では大規模な元買い・ドル売り介入

　中国人民銀行（中央銀行）とその市場介入に詳しい筋によれば、人民銀行は人民元を切り下げて「市場志向」の為替レート基準値設定メカニズムを導入した8月11日以降、人民元が政府の希望以上に下落するのを防ぐために2000億ドルもの外貨準備を使わざるを得なかった。

　この額は、人民銀行が元の対ドルレートを望ましい範囲内に収めるための介入に過去2年間で投じた金額の合計をも上回るという。

　株式と為替の両市場における介入の規模から、多くの人が、中国当局は状況をコントロールできているのか、政策面で大間違いをしていないかといった疑問を抱くようになった。

　「当局がいま直面している問題は、為替市場と株式市場の買い支えに4000億ドルものカネを使ってしまい、介入を始めた時よりも悪い状況に置かれていることだ」。人民銀行に近いある人物はこう語る。「当局は自信過剰に陥り、人民元切り下げに対する世界の反応の強さを甘く見ていたんではないかと思う」

　人民銀行は、8月11日以降の数日間で人民元が約4.5％下落するのを容認した後、それ以降は事実上のドルペッグ制に戻したように見える。

　しかし、それはひとえに為替市場への介入のおかげで達成できたものだ。

　人民銀行の公開市場操作デスクにいる政府のトレーダーたちは、取引終了前の1時間にオンショア市場に介入し、1日当たり約100億ドルもの人民元買い・ドル売りを行っている。

　そして、人民元のオンショア市場とオフショア市場での人民銀行の動きをチェックしている人々によれば、それ以上に重要なのは、人民銀行が香港とロンドンのオフショア市場で初めて大規模な介入を始めたことだという。

　そのうちの1人はこう語る。「以前はあれ（CNHとして知られるオフショア人民元）を少しだけ売買していた。我々も気づいていた。だが例の切り下げ以降は、オフショア市場にも明らかに参加している様子がうかがえる」

　中国は世界最大の外貨準備を誇る国であり、その額は今年7月末現在で3兆6500億ドルに達する。しかし今、これまでの積み上げとほぼ同じペースでこれを取り崩している。

■人民銀行の次の金融緩和策

　中国の代表的な株価指数が先週12％近く下落した後、ほとんどのアナリストやエコノミストは、中国政府が週末のうちに新しい金融緩和策を発表すると予想していた。

　市中銀行が人民銀行に預けなければならない準備預金の比率を引き下げる可能性が最も高いと見られていた。

　かつて人民銀行金融政策委員会の学者委員を務めた余永定氏と李稲葵氏によれば、預金準備率が今後引き下げられることは今でも予想されるという。ただ、引き下げれば人民元に下落圧力を加えることになり、人民銀行の仕事がさらに複雑になる。

　「現在、世界中の人々の目が中国経済に向けられている。中国の金融政策は（世界的な重要性の面で）米連邦準備理事会（FRB）のそれに次ぐものだ」。現在は清華大学の中国・世界経済研究センターに籍を置く経済学者の李稲葵氏はこう述べた。

　「今後数日か数週間のうちに、さらなる（刺激）策が講じられると思う。この局面で何かをすれば、中国の中央銀行は中国経済だけでなく新興国をも下支えすることになる」

■沈黙貫く指導者たち

　中国と中国が世界市場で招いている混乱がこれほど注目される中、一部のグローバルな投資家は、中国の権威主義的な指導者たちのお決まりの不透明さに困惑している。

　人民銀行の周小川総裁は、8月11日の通貨切り下げ以降、公の場に姿を見せておらず、他の共産党幹部も最近、急落する市場にほとんど言及していない。

　24日付の中国国営メディアの記事で、李克強首相は中国の3D（3次元）プリンティング産業を発展させるためにもっと対策を講じるよう党幹部に要請したが、市場の混乱や、次第に強まる経済全般の減速感については何も語らなかった。

コメント
1. 2015年8月26日 02:47:34 : yy7D5jhcis 2000億ドル程度の資金で本気で買い支えできると思っていたとしたら、よほどのボンクラである。実際は最初から何の意味もない資金投入であることを十分理解した上で、資金の移転をやっただけだろう。もちろん関係者には裏で謝礼が支払われたのだろう。
2. 2015年8月26日 07:18:09 : N4qwxcBMP6 このままで９月３日は迎えられないでしょ。しかし、起死回生を狙ったＡＩＩＢも日米の不参加で終了、北朝鮮の暴走、天津等、最近の中国は弱り目に祟り目だね。少し天狗になってたのでちょうどいいのかな。
3. 2015年8月26日 07:22:54 : 1F4VmOnekk 中国なんてどうでも良い。キチガイ阿呆のアベのおかげで日本の年金資産が目減りなんてものではなく、半減近く暴落するかもしれないのだ。まさにアホノミクスのおかげで国民の老後の年金が泡と消えたのだ。ファシストアベを死刑にするくらいでは国民の怒りは収まらない。
4. 2015年8月26日 08:37:01 : jXbiWWJBCA 中国、政策金利と預金準備率を同時引き下げ　株価急落に危機感［上海／北京　２５日　ロイター］ - 中国人民銀行（中央銀行）は２５日、主要政策金利と銀行の預金準備率を引き下げると発表した。景気が減速し、国内株式市場の急落で世界の金融市場が混乱に陥ったことから、金融緩和による支援策を打ち出した。１年物貸出金利を２５ベーシスポイント（ｂｐ）引き下げ４．６％に、１年物預金金利も２５ｂｐ引き下げ１．７５％とする。銀行預金準備率は５０ｂｐ引き下げる。９月６日から大半の大手銀行の預金準備率は１８．０％となる。金利引き下げは昨年１１月以降５回目で２６日から実施する。１年超の預金金利については上限を撤廃した。人民銀は声明で「中国の経済成長には、引き続き下向き圧力がかかっている」と指摘。「世界金融市場の変動もかなり大きく、金融政策手段をより柔軟に活用する必要がある」とした。＜中国株、７％超の下落＞２５日の中国株式市場は、上海総合指数.SSECが節目となる３０００を割り込み、上海と深センの株式市場に上場する有力企業３００銘柄で構成する、ＣＳＩ３００指数.CSI300は７．１％下落した。パニック売りが加速するなか、指数先物はすべて値幅制限いっぱいの１０％安となっていた。人民銀行の追加緩和は中国株式市場の引け後に発表された。緩和策を受けて欧州株は急伸。一方、米国株式市場は序盤に急反発しほぼ終日堅調に推移したが、終盤にかけて失速し、結局はマイナス圏で引けた。ＡＮＺ銀行（香港）の中国エコノミスト、劉利剛氏は、今回の措置で最も特筆すべきは預金準備率の引き下げと指摘。経済に６５００億元（１０１０億ドル）を注入し、「ハードランディング」懸念の緩和につながるとの見方を示した。同氏は「市場に安心感を与えるという面もあるが、７％の成長目標を達成できるよう実体経済を刺激する意味合いが大きい」としている。コンファレンス・ボードのエコノミスト、アンドリュー・ポーク氏は「これは非常に強力な措置だ」と指摘。「現実的な問題への対応に加えて、過去２日間の（弱い）市場の地合いを改善する狙いがある」と分析した。＜中国経済の減速続くとの見方大勢＞ただ市場では、中国経済の減速自体は続くとの見方が大勢だ。キャピタル・エコノミクスのエコノミストらは「現在のパニックは基本的に『中国製』。他の主要国経済の指標はこのところ総じて良好で、世界経済が著しく減速するとの不安を正当化する材料はほとんど無い」と指摘。一方で「最近の中国経済指標は、成長ペースが引き続き弱含むものの、ハードランディング懸念を裏付けるほど弱くもないことを示す」と語った。＊内容を追加します。中国が三つのバブルに直面、株価暴落よりはるかに怖い＝CS 2015年 07月 22日日本と異なる「バブル崩壊」構造、中国では株式と不動産が逆連動 2015年 07月 14日中銀も首ひねるカナダ経済の謎、「原因不明」の輸出低迷で 2015年 07月 16日 http://jp.reuters.com/article/2015/08/25/pboc-ratecut-idJPKCN0QU18120150825?sp=true 中国が利下げ、株安歯止めの伝統的手段－預金準備率も下げる 2015/08/26 00:13 JST 　　（ブルームバーグ）：1996年以降で最悪の株安と景気減速の悪化に歯止めを掛けるため、中国人民銀行（中央銀行）は伝統的手段を用いることを決め、昨年11月以後５回目となる利下げに踏み切った。中銀は市中銀行の預金準備率引き下げも発表した。人民銀は25日、１年物の貸出基準金利を0.25ポイント引き下げ4.6％にするとウェブサイトで発表。１年物の預金基準金利も0.25ポイント引き下げ1.75％に設定した。新金利は26日から適用する。金融機関の資金不足を解消するため、全ての銀行を対象として預金準備率も0.5ポイント引き下げる。 11日の突然の人民元切り下げ後、為替相場安定と資本流出抑制のため中銀は元買いを実施、流動性が引き締まった。今回の利下げによって元相場には一段の下押し圧力がかかり、下落を抑えるのは難しくなる可能性もある。中国株はここ４営業日で22％下落したが、当局は直接の買い支えを停止しており、より広範な刺激策の必要性が高まっていた。華泰證券チーフエコノミスト、陸挺氏は「政府は株式市場への介入という非伝統的な措置をやめ、市場と実体経済を支えるために伝統的で市場主導の手段を使うことにした」と指摘。世界の株式市場にもプラスになるだろうとし「金融緩和によって相場と経済を支えようとするのはは国際資本市場で受け入れられやすい」と解説した。中国の金融緩和加速は、今年の経済成長率７％前後という李克強首相が掲げる目標の達成に向けた当局の強い決意を示すものだ。同首相は政府ウェブサイトに掲載した声明で、経済のファンダメンタルズ（基礎的諸条件）に変化はないとコメント。人民元が継続的に下落する理由はなく、中国は元相場を合理的な水準で基本的に安定させることが可能だと強調した。人民銀は緩和発表後に質疑応答形式の声明を出し、経済は依然として下振れ圧力に直面しており、成長安定化と構造調整、改革推進、生活水準の改善は非常に難しい課題だとの認識を示した。世界的な金融市場のボラティリティ（変動性）を踏まえ、「金融政策手段を一段と柔軟に活用する必要がある」とコメントした。中国の当局者ら前例のない株価下支え措置の効果や次に取るべき行動を協議しており、今週はこれまでのところ株式市場への介入を停止していると、事情に詳しい関係者が述べていた。預金準備率の引き下げは今年、これで３回目。このほかに特定の銀行を対象にした引き下げもあった。原題：China Falls Back on Rate-Cut Lever to Stem Stock Market Rout（抜粋）記事に関するブルームバーグ・ニュース・スタッフへの問い合わせ先：北京 Xin Zhou xzhou68@bloomberg.net;北京 Xiaoqing Pi xpi1@bloomberg.net 記事についてのエディターへの問い合わせ先： Malcolm Scott mscott23@bloomberg.net Enda Curran 更新日時: 2015/08/26 00:13 JST http://www.bloomberg.co.jp/news/123-NSLSGC6KLVR501.html
5. 2015年8月26日 08:56:29 : jXbiWWJBCA コラム：中国の利下げが発する危険なシグナル　８月２５日、中国人民銀行が利下げに動いた。別の場面なら妥当とみなされるこの措置は今回、危険なシグナルを発している。写真は２０１４年４月に北京で撮影（２０１５年　ロイター/Petar Kujundzic）　８月２５日、中国人民銀行が利下げに動いた。別の場面なら妥当とみなされるこの措置は今回、危険なシグナルを発している。写真は２０１４年４月に北京で撮影（２０１５年　ロイター/Petar Kujundzic） Peter　Thal　Larsen ［香港　２５日　ロイター　BREAKINGVIEWS］ - 中国から焦りや不安がにじみ出ている。国内株式市場が２日間大荒れとなったことで、当局は株価の直接的下支えをあきらめたような印象を与えた。そして人民銀行（中央銀行）が利下げに動いた。別の場面なら妥当とみなされるこの措置は今回、危険なシグナルを発している。政策金利のうち、１年物貸出金利を２５ベーシスポイント（ｂｐ）引き下げて４．６％にした。こうした利下げをしなければならない理由は十分にあった。経済成長が減速しているのは一目瞭然で、生産者物価は３年にわたって下落し、実質金利は上がっている。銀行預金準備率引き下げも理にかなっている。海外への資金流出によって人民銀行は国内の人民元で外貨を獲得せざるを得ないが、準備率を５０ｂｐ下げて１８％とすることで、失った流動性の一部を代替できる。もっともこうした負担は自らまいた種という面がある。人民銀行が予想外の人民元切り下げを決めたため、より多くの資金を海外に流出させてしまったからだ。一方で人民銀行は、長期の預金金利上限を撤廃することで、待望されている金融改革の要素も忍び込ませた。これで中国は、金融改革担当者にとって積年の目標になっている金利の完全自由化に一歩近づいた。しかし政策措置に込められたプラスの意味合いは、打ち出されたのが中国株が２日下落した後だったために、幾分薄らいでしまっている。人民銀行の介入は今回が初めてではない。６月にも株安を受けて利下げし、その数日後には信用取引向け融資を手掛ける国有機関の中国証券金融に流動性を供給した。それでもこれらの取り組みは功を奏さず、２５日の上海総合指数終値は３０００の大台を割り込んだ。中国の政府機関が一体となって株価押し上げに乗り出した時点よりも２５％強も低い水準だ。不首尾に終わった株価対策によって、中国当局はごく単純な問題さえもうまく対処できないという印象を残した。そうなると今回の利下げは、人民銀行の金融政策は気まぐれな株式市場のご機嫌を取っているのにすぎないとの見方を、強めるだけになってしまう。 ●背景となるニュース＊中国人民銀行（中央銀行）は２５日、主要政策金利と銀行の預金準備率を引き下げると発表した。金融緩和はこの２カ月で２回目。景気と株価の下支えを狙った。＊人民銀行によると、２６日から１年物貸出金利は２５ｂｐ下がって４．６％となり、１年物預金金利も２５ｂｐ下がる。預金準備率は９月６日から大半の大手銀行の適用分が５０ｂｐ低い１８％になる。＊中国株の指標である上海総合指数は２５日終値で７％強下落し、昨年１２月以来の安値になった。＊筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。　コラム：人民元切り下げ、「裏切られた信仰」の代償天津爆発事故、倉庫会社幹部が「安全認可獲得でコネ利用」と告白アングル：「ミセスワタナベ」乱気流で体力消耗か、ドル／円戻り弱く景気は緩やかに回復している＝4─6月期マイナス成長で菅官房長官コラム：ロボット・ＡＩ・ＩｏＴが導く日本の製造業「ルネサンス」 http://jp.reuters.com/article/2015/08/25/china-economy-interest-rate-breakingview-idJPKCN0QU2NJ20150825?sp=true
6. 2015年8月27日 05:19:04 : xmENKe76kI 中国は賢いなあ。年金資金までつぎ込んでガチンコで買い上げようとしているアホのミクスとは大違いだ。これまでの資本主義国、マーケットの変遷を徹底的に分析してると言われているのが、頷ける。記事の真偽は定かでないが、仮に2000億ドル使ったとしても、あくまで市場に対するポーズで、鼻から本気で買い支えるつもりなどなかったのだろう。そもそも、米や日本に比べ、株式市場がマネーサプライに占める割合が小さく（11％、日本45％、アメリカ250％）経済への影響度が全く違う。本心は、世界中を震撼させる事でアメリカに代わる、あるいは並ぶ国際金融市場の軸となる事を狙っているのだと思う。

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1. 2015年8月26日 02:47:34 : yy7D5jhcis 2000億ドル程度の資金で本気で買い支えできると思っていたとしたら、よほどのボンクラである。実際は最初から何の意味もない資金投入であることを十分理解した上で、資金の移転をやっただけだろう。もちろん関係者には裏で謝礼が支払われたのだろう。
2. 2015年8月26日 07:18:09 : N4qwxcBMP6 このままで９月３日は迎えられないでしょ。しかし、起死回生を狙ったＡＩＩＢも日米の不参加で終了、北朝鮮の暴走、天津等、最近の中国は弱り目に祟り目だね。少し天狗になってたのでちょうどいいのかな。
3. 2015年8月26日 07:22:54 : 1F4VmOnekk 中国なんてどうでも良い。キチガイ阿呆のアベのおかげで日本の年金資産が目減りなんてものではなく、半減近く暴落するかもしれないのだ。まさにアホノミクスのおかげで国民の老後の年金が泡と消えたのだ。ファシストアベを死刑にするくらいでは国民の怒りは収まらない。
4. 2015年8月26日 08:37:01 : jXbiWWJBCA 中国、政策金利と預金準備率を同時引き下げ　株価急落に危機感［上海／北京　２５日　ロイター］ - 中国人民銀行（中央銀行）は２５日、主要政策金利と銀行の預金準備率を引き下げると発表した。景気が減速し、国内株式市場の急落で世界の金融市場が混乱に陥ったことから、金融緩和による支援策を打ち出した。１年物貸出金利を２５ベーシスポイント（ｂｐ）引き下げ４．６％に、１年物預金金利も２５ｂｐ引き下げ１．７５％とする。銀行預金準備率は５０ｂｐ引き下げる。９月６日から大半の大手銀行の預金準備率は１８．０％となる。金利引き下げは昨年１１月以降５回目で２６日から実施する。１年超の預金金利については上限を撤廃した。人民銀は声明で「中国の経済成長には、引き続き下向き圧力がかかっている」と指摘。「世界金融市場の変動もかなり大きく、金融政策手段をより柔軟に活用する必要がある」とした。＜中国株、７％超の下落＞２５日の中国株式市場は、上海総合指数.SSECが節目となる３０００を割り込み、上海と深センの株式市場に上場する有力企業３００銘柄で構成する、ＣＳＩ３００指数.CSI300は７．１％下落した。パニック売りが加速するなか、指数先物はすべて値幅制限いっぱいの１０％安となっていた。人民銀行の追加緩和は中国株式市場の引け後に発表された。緩和策を受けて欧州株は急伸。一方、米国株式市場は序盤に急反発しほぼ終日堅調に推移したが、終盤にかけて失速し、結局はマイナス圏で引けた。ＡＮＺ銀行（香港）の中国エコノミスト、劉利剛氏は、今回の措置で最も特筆すべきは預金準備率の引き下げと指摘。経済に６５００億元（１０１０億ドル）を注入し、「ハードランディング」懸念の緩和につながるとの見方を示した。同氏は「市場に安心感を与えるという面もあるが、７％の成長目標を達成できるよう実体経済を刺激する意味合いが大きい」としている。コンファレンス・ボードのエコノミスト、アンドリュー・ポーク氏は「これは非常に強力な措置だ」と指摘。「現実的な問題への対応に加えて、過去２日間の（弱い）市場の地合いを改善する狙いがある」と分析した。＜中国経済の減速続くとの見方大勢＞ただ市場では、中国経済の減速自体は続くとの見方が大勢だ。キャピタル・エコノミクスのエコノミストらは「現在のパニックは基本的に『中国製』。他の主要国経済の指標はこのところ総じて良好で、世界経済が著しく減速するとの不安を正当化する材料はほとんど無い」と指摘。一方で「最近の中国経済指標は、成長ペースが引き続き弱含むものの、ハードランディング懸念を裏付けるほど弱くもないことを示す」と語った。＊内容を追加します。中国が三つのバブルに直面、株価暴落よりはるかに怖い＝CS 2015年 07月 22日日本と異なる「バブル崩壊」構造、中国では株式と不動産が逆連動 2015年 07月 14日中銀も首ひねるカナダ経済の謎、「原因不明」の輸出低迷で 2015年 07月 16日 http://jp.reuters.com/article/2015/08/25/pboc-ratecut-idJPKCN0QU18120150825?sp=true 中国が利下げ、株安歯止めの伝統的手段－預金準備率も下げる 2015/08/26 00:13 JST 　　（ブルームバーグ）：1996年以降で最悪の株安と景気減速の悪化に歯止めを掛けるため、中国人民銀行（中央銀行）は伝統的手段を用いることを決め、昨年11月以後５回目となる利下げに踏み切った。中銀は市中銀行の預金準備率引き下げも発表した。人民銀は25日、１年物の貸出基準金利を0.25ポイント引き下げ4.6％にするとウェブサイトで発表。１年物の預金基準金利も0.25ポイント引き下げ1.75％に設定した。新金利は26日から適用する。金融機関の資金不足を解消するため、全ての銀行を対象として預金準備率も0.5ポイント引き下げる。 11日の突然の人民元切り下げ後、為替相場安定と資本流出抑制のため中銀は元買いを実施、流動性が引き締まった。今回の利下げによって元相場には一段の下押し圧力がかかり、下落を抑えるのは難しくなる可能性もある。中国株はここ４営業日で22％下落したが、当局は直接の買い支えを停止しており、より広範な刺激策の必要性が高まっていた。華泰證券チーフエコノミスト、陸挺氏は「政府は株式市場への介入という非伝統的な措置をやめ、市場と実体経済を支えるために伝統的で市場主導の手段を使うことにした」と指摘。世界の株式市場にもプラスになるだろうとし「金融緩和によって相場と経済を支えようとするのはは国際資本市場で受け入れられやすい」と解説した。中国の金融緩和加速は、今年の経済成長率７％前後という李克強首相が掲げる目標の達成に向けた当局の強い決意を示すものだ。同首相は政府ウェブサイトに掲載した声明で、経済のファンダメンタルズ（基礎的諸条件）に変化はないとコメント。人民元が継続的に下落する理由はなく、中国は元相場を合理的な水準で基本的に安定させることが可能だと強調した。人民銀は緩和発表後に質疑応答形式の声明を出し、経済は依然として下振れ圧力に直面しており、成長安定化と構造調整、改革推進、生活水準の改善は非常に難しい課題だとの認識を示した。世界的な金融市場のボラティリティ（変動性）を踏まえ、「金融政策手段を一段と柔軟に活用する必要がある」とコメントした。中国の当局者ら前例のない株価下支え措置の効果や次に取るべき行動を協議しており、今週はこれまでのところ株式市場への介入を停止していると、事情に詳しい関係者が述べていた。預金準備率の引き下げは今年、これで３回目。このほかに特定の銀行を対象にした引き下げもあった。原題：China Falls Back on Rate-Cut Lever to Stem Stock Market Rout（抜粋）記事に関するブルームバーグ・ニュース・スタッフへの問い合わせ先：北京 Xin Zhou xzhou68@bloomberg.net;北京 Xiaoqing Pi xpi1@bloomberg.net 記事についてのエディターへの問い合わせ先： Malcolm Scott mscott23@bloomberg.net Enda Curran 更新日時: 2015/08/26 00:13 JST http://www.bloomberg.co.jp/news/123-NSLSGC6KLVR501.html
5. 2015年8月26日 08:56:29 : jXbiWWJBCA コラム：中国の利下げが発する危険なシグナル　８月２５日、中国人民銀行が利下げに動いた。別の場面なら妥当とみなされるこの措置は今回、危険なシグナルを発している。写真は２０１４年４月に北京で撮影（２０１５年　ロイター/Petar Kujundzic）　８月２５日、中国人民銀行が利下げに動いた。別の場面なら妥当とみなされるこの措置は今回、危険なシグナルを発している。写真は２０１４年４月に北京で撮影（２０１５年　ロイター/Petar Kujundzic） Peter　Thal　Larsen ［香港　２５日　ロイター　BREAKINGVIEWS］ - 中国から焦りや不安がにじみ出ている。国内株式市場が２日間大荒れとなったことで、当局は株価の直接的下支えをあきらめたような印象を与えた。そして人民銀行（中央銀行）が利下げに動いた。別の場面なら妥当とみなされるこの措置は今回、危険なシグナルを発している。政策金利のうち、１年物貸出金利を２５ベーシスポイント（ｂｐ）引き下げて４．６％にした。こうした利下げをしなければならない理由は十分にあった。経済成長が減速しているのは一目瞭然で、生産者物価は３年にわたって下落し、実質金利は上がっている。銀行預金準備率引き下げも理にかなっている。海外への資金流出によって人民銀行は国内の人民元で外貨を獲得せざるを得ないが、準備率を５０ｂｐ下げて１８％とすることで、失った流動性の一部を代替できる。もっともこうした負担は自らまいた種という面がある。人民銀行が予想外の人民元切り下げを決めたため、より多くの資金を海外に流出させてしまったからだ。一方で人民銀行は、長期の預金金利上限を撤廃することで、待望されている金融改革の要素も忍び込ませた。これで中国は、金融改革担当者にとって積年の目標になっている金利の完全自由化に一歩近づいた。しかし政策措置に込められたプラスの意味合いは、打ち出されたのが中国株が２日下落した後だったために、幾分薄らいでしまっている。人民銀行の介入は今回が初めてではない。６月にも株安を受けて利下げし、その数日後には信用取引向け融資を手掛ける国有機関の中国証券金融に流動性を供給した。それでもこれらの取り組みは功を奏さず、２５日の上海総合指数終値は３０００の大台を割り込んだ。中国の政府機関が一体となって株価押し上げに乗り出した時点よりも２５％強も低い水準だ。不首尾に終わった株価対策によって、中国当局はごく単純な問題さえもうまく対処できないという印象を残した。そうなると今回の利下げは、人民銀行の金融政策は気まぐれな株式市場のご機嫌を取っているのにすぎないとの見方を、強めるだけになってしまう。 ●背景となるニュース＊中国人民銀行（中央銀行）は２５日、主要政策金利と銀行の預金準備率を引き下げると発表した。金融緩和はこの２カ月で２回目。景気と株価の下支えを狙った。＊人民銀行によると、２６日から１年物貸出金利は２５ｂｐ下がって４．６％となり、１年物預金金利も２５ｂｐ下がる。預金準備率は９月６日から大半の大手銀行の適用分が５０ｂｐ低い１８％になる。＊中国株の指標である上海総合指数は２５日終値で７％強下落し、昨年１２月以来の安値になった。＊筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。　コラム：人民元切り下げ、「裏切られた信仰」の代償天津爆発事故、倉庫会社幹部が「安全認可獲得でコネ利用」と告白アングル：「ミセスワタナベ」乱気流で体力消耗か、ドル／円戻り弱く景気は緩やかに回復している＝4─6月期マイナス成長で菅官房長官コラム：ロボット・ＡＩ・ＩｏＴが導く日本の製造業「ルネサンス」 http://jp.reuters.com/article/2015/08/25/china-economy-interest-rate-breakingview-idJPKCN0QU2NJ20150825?sp=true
6. 2015年8月27日 05:19:04 : xmENKe76kI 中国は賢いなあ。年金資金までつぎ込んでガチンコで買い上げようとしているアホのミクスとは大違いだ。これまでの資本主義国、マーケットの変遷を徹底的に分析してると言われているのが、頷ける。記事の真偽は定かでないが、仮に2000億ドル使ったとしても、あくまで市場に対するポーズで、鼻から本気で買い支えるつもりなどなかったのだろう。そもそも、米や日本に比べ、株式市場がマネーサプライに占める割合が小さく（11％、日本45％、アメリカ250％）経済への影響度が全く違う。本心は、世界中を震撼させる事でアメリカに代わる、あるいは並ぶ国際金融市場の軸となる事を狙っているのだと思う。