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経世済民102を起動しました
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投稿者 管理 日時 2015 年 10 月 29 日 04:05:02:
 

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1. 2015年10月29日 07:16:07 : jXbiWWJBCA
ピークを迎えた利益:不活発な企業の時代大手上場企業の行く手を阻むデフレと景気低迷の壁
• 2015.10.29(木) The Economist
1「航行の自由」作戦がついに発動、中国はどう出る?…
[阿部 純一]2015.10.29
5日本がじれったい米国〜南シナ海の中国人工島がどれ…
[北村 淳]2015.10.22
ランキング一覧2015年10月24日号) (英エコノミスト誌
大手上場企業の利益は、デフレと景気低迷の壁にぶつかっている。
大手上場企業が大きな壁にぶつかっている(写真はニューヨーク (c) Can Stock Photo)
利益が増えるという考えは、実業界に深く根付いている。経営者は、1株当たり利益(EPS)を押し上げると、報酬が増える。会社が縮小するかもしれないと認める経営者は、腰抜けと見なされ、外に連れ出されて撃たれる。金融機関は、企業のキャッシュフローが拡大し、債務返済が可能になると想定している。 

ウォール街のアナリストたちは馬鹿げた儀式で、EPSが2ケタのペースで増加すると皆で予想して大抵の年明けを迎える。 
実際の伸びは予想より低かったが、それでも素晴らしい成績を残し、過去30年間、米国の大手企業で構成されるS&P500株価指数で平均8%の増益を記録した。 
2007〜08年の危機が世界経済を打ちのめした後でさえ、利益は順調に回復した。 
停滞する産業界
もしかしたらこれが、現実がまだ理解されていない理由かもしれない。産業界は停滞している、という現実である。S&P500株価指数を構成する企業の売上高と利益は2四半期連続で減少すると見られている。7〜9月期には収益がともに前年同期比3〜5%減少すると予想されている。利益のリセッションは珍しく、10年ごとに1度起きる程度だ。 
今回の非常に楽観的な反応は、一時的な要因――今回の場合は安いエネルギー価格とドル高――のせいにするというものだ。ドル高は海外収益の価値をドルに換算する段階で目減りさせる。 
悲しいかな、企業の怠慢の方がそれよりはるかに深刻で広く蔓延した問題だ。米国の大手上場企業の半分で、現在、利益が減少していることを考えてほしい(図1参照)。エネルギーとドルという要因を除いても、S&P500構成企業の利益の伸びは緩やかだ。多くの代表的企業――ウォルマートやIBM、ゼネラル・エレクトリック(GE)など――では、売上高が横ばいか減少している。 
ホテルからテレビに至る伝統的な産業は、ハイテク企業にシェアを食われていると不満を漏らしているが、アルファベット(以前はグーグルとして知られていた会社)のような企業が中年期に近づいているため、ハイテク業界の利益でさえ横ばいだ。 

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[あわせてお読みください]
• 急接近する英国と中国:英国だってピボットできる (2015.10.27 The Economist)
• シーパワー:海を支配するのは誰か? (2015.10.22 The Economist)
• 大国の覇権争い:米中ロの新たなゲーム (2015.10.20 The Economist)
• TPP大筋合意:新時代への船出 (2015.10.13 The Economist)
• イスラム世界で繰り広げられる戦争 (2015.10.9 The Economist)
http://jbpress.ismedia.jp/articles/-/45120 


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