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［多面鏡］米国産原油のシェア低下 続く安値、ＯＰＥＣは増産
原油市場でしのぎを削る米国と石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）のシェア争い。ここに来て米国の生産量が減り、シェア低下も目立ってきた。国際エネルギー機関（ＩＥＡ）は現状を「ＯＰＥＣの市場シェアを守る戦略が奏功しつつある」と分析する。だが、優位に立つはずのＯＰＥＣにも財政赤字が重くのしかかる。
ニューヨーク原油先物は７月下旬以降、ほぼ１バレル40ドル台。「米国のシェールオイルの生産コストは平均１バレル40〜50ドル。低迷長期化で金融機関が融資を厳格化。負債が膨らみ生産休止が広がっている」。エネルギーコンサルティング会社、ＦＥアソシエイツ（横浜市）の藤沢治代表は指摘する。
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シェールの生産主体は100を超える中小開発会社。各社は生産性の高い油井への集中や技術の向上による効率化でコスト削減を図ってきたが、１年を超える原油安で限界に達しつつある。９月には大手サムソン・リソーシズが破綻した。９月の米国の原油生産量は前月比１％減の日量918万バレル。２カ月連続で減り４月のピーク比で４％少ない。世界シェアも11.50％と４月比0.52ポイント低い。
一方のＯＰＥＣは加盟12カ国の９月のシェアが39.76％。４月比で0.54ポイント上昇している。生産量も９月が前年同月比３％増の日量3172万バレル。７カ月連続の前年同月比プラスだ。
ＩＥＡは９月のリポートでこうした米国の劣勢が続くと予想。2016年はシェールオイルを中心に非ＯＰＥＣの供給が前年比日量50万バレル減り、24年ぶりの減少幅になると見込む。
米国の劣勢を象徴するのがＯＰＥＣ産原油の輸入拡大だ。米国はシェール増産に伴って11年以降、原油の輸入を削減してきた。しかし、７〜９月の全輸入量は日量750万バレル程度と４〜６月比30万バレル程度多い。特にアフリカのＯＰＥＣ加盟国であるナイジェリア産、アンゴラ産が目立つ。米国の北東部に集積する製油所が、ドル高による輸入価格の下落と国内の鉄道輸送コストの高値をにらんで調達を増やしている。
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今後の焦点はＯＰＥＣがどう動くか。盟主サウジアラビアは石油収入激減で財政赤字に転落。８年ぶりに国債を発行し、金融資産を取り崩している。シェアでは優勢なＯＰＥＣも採算は厳しい。10月下旬にはロシアなど非ＯＰＥＣを招いて専門家会合を開催し、生産調整を模索した。ＯＰＥＣとしては米国の大幅増産を招かない程度に価格を引き上げたい思惑がある。
ＯＰＥＣが目指す価格はどの辺りなのか。市場でいわれるのが１バレル60ドル前後だ。石油天然ガス・金属鉱物資源機構によると40ドルや50ドルならシェールオイルの減産が続くが、60ドルでは16年の後半以降は微増。70ドルなら日量40万バレルの増産になる。つまり60ドル前後なら米国のシェア回復をそれほど許さずに収入を増やせる。
ただ、ＯＰＥＣが米国の減産を上回るペースで増産すれば需給の緩みは解消されない。「来年は非ＯＰＥＣが日量60万バレルの減産になるが、ＯＰＥＣはイランのけん引で90万バレルの増産になる」と話すのはバンクオブアメリカ・メリルリンチのグローバル商品調査の責任者、フランシスコ・ブランチ氏。「財政赤字穴埋めのため、高水準の量を維持せざるを得ない」という。
ＯＰＥＣは12月４日に次期総会を開く。市況対策を打ち出せなければ、来年も40〜50ドル台の低迷が続くだろう。
（浜部貴司）
［日経新聞１１月１０日朝刊Ｐ．２３］
- 原油価格回復「誰もが役割」：相場回復に期待するが減産はしないＵＡＥエネルギー相 あっしら 2015/11/15 07:19:35
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