George　Hay　and　Dominic　Elliott

［ロンドン　１日　ロイター　BREAKINGVIEWS］ - イングランド銀行（英中央銀行、ＢＯＥ）は、国内大手行による長年の自己資本積み立て作業がほぼ完了したと明らかにした。

１日に公表したストレステスト（健全性審査）の結果は、当初段階でこそロイヤル・バンク・オブ・スコットランド（ＲＢＳ）(RBS.L)とスタンダード・チャータード(STAN.L)に至らない点があったものの、結局は大手７行すべてが合格した。より重要なのは、ＢＯＥが銀行が最終的に到達すべき自己資本比率を明示したことだ。

今年のストレステストは、中国の国内総生産（ＧＤＰ）成長率が１．７％に失速し、業務運営の失敗で税引き前利益に４００億ポンドの下押し圧力がかかり、流動性の低いトレーディングの持ち高によっても損失を被ると想定された。その結果ＲＢＳは、最低自己資本比率と規制強化に伴う各種リスクを合わせたいわゆる個別資本ガイダンスの基準に届かなかった。スタンダード・チャータードのＴｉｅｒ１比率は、投資家が通常注目するコアＴｉｅｒ１比率よりも若干適用範囲が広く、要求されていた６％に達しなかった。

それでもＲＢＳとスタンダード・チャータードはいずれも、その後に打ち出した対策を加味すると、最低コアＴｉｅｒ１比率の４．５％とレバレッジ比率の３％を下回らずに済んだ。

バークレイズ(BARC.L)、ＨＳＢＣ(HSBA.L)、ロイズ(LLOY.L)、ネーションワイド・ビルディング・ソサエティ、サンタンデール(SAN.MC)はもっと楽に合格した。大手行全体では普通株等コアＴｉｅｒ１比率は１１．２％から７．６％に低下したものの、なお十分な水準を保っている。

それにも増して大事なポイントとして、ＢＯＥは大手行の普通株等Ｔｉｅｒ１比率が長期的に９．５％になるとの見通しを示した。これは現在の１２．２％を大きく下回る水準だ。

もっとも銀行セクターに大幅な余剰資本があるということではない。９．５％というより低い数字は、銀行による保有資産のリスク評価方法を統一する新たな規制を織り込んでおり、こうした規制は資本比率の低下につながるだろう。

ＢＯＥはそれを考慮に入れた後で、銀行が普通株等Ｔｉｅｒ１比率を１２─１２．５％にする必要があるとみている。マクロ経済面のショックに対応するための新たな資本バッファーの導入も見込まれるが、銀行にとってそれほどひどい痛手にはならないはずだ。来年導入されれば追加で１００億ポンドの資本が必要とされるものの、ＢＯＥは大半を現行の比率から取り出すだろう。

ＢＯＥは既に、２０１６年の合格基準はより高くなると宣言している。バーンスタインのアナリストチームの推計では、バークレイズは今この資本基準を当てはめるとわずかに届かなくなる。だが英国の銀行には全体として、資本基準についてより明確な姿が与えられた。銀行が持続的に配当を支払える時期がいつになるかに関心を抱く投資家にとって、歓迎すべき事態といえる。

●背景となるニュース

・ＢＯＥは１日公表した国内主要銀行・住宅金融組合に対するストレステスト結果で、世界的に深刻なストレスを受けても大手行は実体経済を支えられるだけの資本を有している、と結論付けた。

・ストレステストの結果によると、大手７行に資本増強の必要は認められなかった。当初はスタンダード・チャータードが資本基準の１つをクリアしておらず、ＲＢＳはレバレッジ比率の個別監督基準を満たしていなかった。ただ両行とも、審査が実施された２０１４年末以降に資本ポジション強化策を打ち出した。

・ストレステストは、中国の成長率が７％から１．７％まで急低下し、原油価格は１バレル＝３８ドルに下落するなどと想定。このシナリオでは当初２年間で銀行の税引き前利益が１０００億ポンド消失するという。

・バークレイズ、ＨＳＢＣ、ロイズ、ネーションワイド、サンタンデールもストレステストの対象。これら７行の貸出額は、プルーデンス規制機構が監督する英国の金融機関融資総額の８０％強を占める。
http://jp.reuters.com/article/2015/12/02/britain-boe-banks-breakingviews-idJPKBN0TL04J20151202