首相は今週、緊縮路線に代わる新たな合意を求め、欧州首脳らと相次いで会談したが、大きな成果もなく帰国した。

しかしチプラス首相は議会グループへの演説で「ギリシャはもう命令には従わない。宿題をやりなさいとの説教を聞き入れる惨めなパートナーでもない。わが国にはわが国の意見がある」と主張した。

また「ギリシャを脅すことはできない。なぜなら欧州の民主主義が脅迫されることがあってはならないからだ」と述べ、欧州中央銀行（ＥＣＢ）などがギリシャに対し厳しい姿勢を維持していることを暗に批判した。
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPKBN0L926I20150205

ギリシャ金利が急上昇　銀行株、軒並み大幅安に
2015/2/5 23:16

　【ロンドン＝黄田和宏】欧州中央銀行（ＥＣＢ）がギリシャの民間銀行向け資金供給の特例撤廃を決めたのを受け、５日の欧州金融市場ではギリシャ国債の利回りが急上昇した。10年物国債利回りは一時11％台に乗せた。取引の多い３年債利回りは20％近くに上昇し、いずれも2012年以降の最高水準に接近した。

ギリシャのバルファキス財務相(右)との会談後、共同記者会見するドイツのショイブレ財務相（５日、ベルリン）＝ＡＰ
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ギリシャのバルファキス財務相(右)との会談後、共同記者会見するドイツのショイブレ財務相（５日、ベルリン）＝ＡＰ

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　ギリシャの銀行株には売りが殺到した。ナショナル銀行、ピレウス銀行など大手行の株価が軒並み大幅安となり、銀行株指数は一時２割以上下落した。仏クレディ・アグリコルのフレデリック・デュクロゼ氏は「預金流出が加速し、緊急流動性支援（ＥＬＡ）の規模が大幅に膨らむリスクがある」と指摘する。ギリシャの代表的な株価指数のアテネ総合指数は１割近く下げた。

　その後「ＥＣＢが600億ユーロ（約８兆円）のＥＬＡを承認した」（独紙ウェルト）と伝わり、売り圧力がやや和らいだ。

　反緊縮路線を掲げて総選挙で支持を得たチプラス政権にとっては、交渉を有利に運ぶ手段が限られてきた。市場では同政権が妥協せざるを得なくなるとの見方が多いが、国民の支持を失うリスクを伴う。

　英ロイヤル・バンク・オブ・スコットランドのマルコ・ブランコリーニ氏は「政権崩壊や、ユーロ圏からの離脱を問う国民投票を実施する可能性が高まった」とみる。
http://www.nikkei.com/article/DGXLASDC05H0M_V00C15A2EA2000/

欧州中央銀行（ＥＣＢ）が先月１兆１０００億ユーロ規模の国債買い入れ型量的緩和（ＱＥ）を発表すると、ユーロは他の欧州通貨に対して下落。これに対してスイス中銀はフランの対ユーロでの上限を撤廃し、デンマーク中銀は過去最大級の市場介入を実施した。

スウェーデン中銀（リクスバンク）は早ければ来週にもマイナス金利に踏み切り、量的緩和導入の体制を整える可能性がある。しかしこうした措置が力不足であれば、市場で直接クローナ売り介入を実施せざるを得ないかもしれない。

ＳＥＢのチーフ通貨ストラテジストのカール・ハマー氏は「スウェーデン中銀は市場に介入し、スイスやデンマークのようにクローナを押し下げるはずだ。その方が量的緩和や利下げよりも効果がずっと大きい」と話す。

ただ、スウェーデン中銀はこの十年以上、為替市場への介入を行っておらず、すぐに動くことはなさそうだ。

オプション市場の１カ月物ユーロ／クローナのリスクリバーサルは、足元ではクローナ安が続くと示唆している。

こうした市場の動きはスウェーデン中銀も量的緩和に乗り出すとの観測が一因。しかしスウェーデン中銀の量的緩和は毎月の資金供給額が１５０億─２００億クローナ（２億３２７５万ユーロ）にとどまると予想されている。これはＥＣＢの同６００億ユーロに大きく見劣りし、状況を大きく変える力はなさそうだ。

４日公表のロイター調査によると、現在１ユーロ＝９．４４クローナで推移しているクローナは３月後が９．３６クローナ、半年後が９．３３クローナと対ユーロで上昇が見込まれている。

＜通貨戦争＞

スウェーデン中銀はスイスやデンマークと異なり、自国通貨に対して鷹揚な態度を取ってきた。前回市場に介入したのは２００１年で、この時はクローナを買い支えた。

ジェフリーズの通貨ストラテジスト、スザンヌ・ギャラー氏は「いずれ介入に踏み切るという可能性を排除しないが、それは最後の手段だろう」と話す。

ただ情勢は０１年当時とは一変した。スウェーデンの財政が健全で信用格付けが高かったことから、１２年にユーロ危機が最も深刻化した際には投資家がクローナに殺到。その後ユーロ危機は沈静化し、一方でスウェーデンの成長が鈍ったことから、クローナはいったん下落した。しかしＥＣＢが先月下旬にＱＥを発表するとクローナは対ユーロで２カ月ぶりの高値に上昇。クローナ高でデフレ危機の懸念が高まり、スウェーデン中銀も迅速に行動する必要があるとの見方が広まった。

スウェーデン中銀が現在マイナス０．３％のインフレを目標の２％に押し上げられるかどうか、また最終的に市場介入を実施するかどうかで鍵を握るのは、中銀が非伝統的手段を導入した場合のクローナの反応だ。

シティのエコノミストのティナ・モーテンセン氏は、ＥＣＢ、デンマーク中銀、日銀まで各国・地域の中銀がＱＥや利下げを実施している状況下では「スウェーデン中銀がＱＥ導入を決めても為替相場への効果は比較的小さいだろう」と話した。

（Anirban Nag記者）
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPKBN0LA0K520150206

　
ドル／円は方向感出にくい、Ｇ２０要人発言に警戒＝来週の外為市場
2015年 02月 6日 17:55 JST
［東京　６日　ロイター］ - 来週の外為市場で、ドル／円は明確な方向感が出にくいとみられている。最近の米経済指標はさえない内容が多く、ドル買い気運が盛り上がりにくい。一方、不安定要因となっていた原油価格の下落に一服感もあり、大きく値を崩す可能性もやや後退している。

週初に開催される２０カ国・地域（Ｇ２０）財務相・中央銀行総裁会議で、要人発言を受けて突発的に動く可能性もあるので注意が必要だという。

予想レンジはドル／円が１１６．００─１１９．００円、ユーロ／ドルが１．１３００─１．１６００ドル。

＜ドル／円はレンジ相場＞

２日発表のＩＳＭ製造業景気指数や４日発表のＡＤＰ全米雇用報告など、米国の経済指標はいずれも市場予想を下回る内容だった。米雇用統計に対する期待感はそれほど高くなく、ドルはこのところの１１６─１１９円のレンジを脱するのは難しいとの見方が多い。

現在、外為市場の参加者の目線は、イベント豊富な欧州通貨や資源国通貨に向かっている。年明け以降、スイス国立銀行、欧州中央銀行（ＥＣＢ）、カナダ銀行、オーストラリア準備銀行など各中銀が相次ぎ利下げを決める中、ドル／円は「脇役の通貨ペア」（国内証券）という様相だ。

市場では「雇用統計がポジティブに受け止められればドルが１１８円台に乗せる可能性もあるが、そこからさらに上がっていくには先行きに不透明感が残っている」（外為アナリスト）との声や、「弱かった際、最後の頼みの綱の米国もだめという雰囲気になって株安が進むことに警戒している」（大手邦銀）との声が出ていた。

＜原油安には一服感＞

原油価格の下落は、今のところ一服感が出ている。先月２９日のニューヨーク商業取引所（ＮＹＭＥＸ）の原油先物価格で、米国産標準油種（ＷＴＩ）中心限月３月物CLc1は一時１バレル＝４３．５８ドルまで下落し、２００９年３月以来の安値をつけたが、３日の取引で５４．２４ドルまで持ち直した。

市場では、原油価格について「まだ油断はできないが、一時マーケットを席巻していたような底なし沼の雰囲気はなくなってきた」（国内証券）との声が出ている。原油相場が引き続き落ち着いた値動きとなれば、円高圧力が後退しそうだという。

＜ギリシャ債務問題は引き続き警戒＞

今週はＥＣＢがギリシャ国債を適格担保と認める特例措置を解除したことで、ユーロが大きく下落。その後、その影響はそれほど大きくならないとの見方からショートカバーが入った。

ギリシャの債券問題をめぐる市場のリスク回避ムードはやや和らいでいるものの、ドイツのショイブレ財務相は５日、ギリシャとの協議で意見の相違を埋められなかったことを明らかにした。予断を許さない状況も続いており「ネガティブなニュースが出れば、ユーロが再び売られる可能性がある」（国内金融機関）として警戒されている。

また、９日から１０日かけて、Ｇ２０財務相・中央銀行総裁会議が行われる。「要人発言の宝庫。発言をとらえて勝負しようと待ち構えている人も多く、一時的なノイズになる可能性があるので注意が必要だ」（三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券のチーフ為替ストラテジスト、植野大作氏）との指摘もある。

(為替マーケットチーム)
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPKBN0LA0R920150206