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勝敗の行方は混沌（Ｃ）日刊ゲンダイ
外資が高値売り抜け 「大塚家具」やっぱりハゲタカだけ高笑い
http://www.nikkan-gendai.com/articles/view/news/157976
2015年3月11日 日刊ゲンダイ
父娘が経営権を争う大塚家具のお家騒動は、外資系ファンドだけが高笑いする結末を迎えそうだ。久美子社長サイドとみられていた大株主の米ブランデス・インベストメント・パートナーズが保有株を大量売却していた。
ブランデスが１０日に提出した大量保有報告書によると、大塚家具の株価が２０００円の大台を超えた２日に売り始め、年初来高値の２４８８円を付けた３日に一気に６．１２％分を手放している。売却額は約３０億円。これでブランデスの保有率は４．６３％まで縮まった。
経済アナリストの瀬川剛氏はこう言う。
「利益追求が最大使命のファンドが売り抜けるのは当たり前。それに、ブランデスはモノ言う株主と呼ばれるアクティビストというより、純粋な資産運用会社。割安株を仕込んで長期保有する投資スタンスです」
２７日開催の株主総会で父娘バトルの決着をつける大塚家具は、招集通知を発送した。久美子社長が「漫然と広告宣伝費の支出を増加させ、業績は悪化した」と父親を非難すれば、勝久会長は「経営の私物化という言語道断の行為」と猛反撃。プロキシファイト（委任状争奪戦）は激しさを増している。
議決権確定は決算期末の昨年１２月３１日だった。筆頭株主は勝久会長で、議決権ベースの保有率は１８．８８％。対する久美子社長が実権を握る資産管理会社は１０・２１％。ブランデスの大量売りは確定後なので、１０．７７％分の議決権を行使できる。ブランデスの動きを受け、久美子社長は１０日夜に適時開示情報を流し、「ブランデスは引き続き当社経営陣を支持している」などとアナウンス。株主の動揺を抑えるのに躍起だ。
「大株主の動きだけ見れば、父娘はまだイーブン。もっとも、久美子氏が勝てば周囲は敵だらけだし、勝久氏が完全復権すれば縮小経営しか生き残る道はない。結局、甘い汁を吸うのは株価上昇でひと儲けして、増配を甘受するハゲタカだけです」（証券関係者）
お家騒動が発端とはいえ、大塚家の相打ちがますます現実味を帯びてくる。
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