3月は輸出が前年同月比15％落ち込み、輸入も13％減少した。このことで中国経済がハードランディング（硬着陸）するとの見方が強まり、中国の成長に敏感なオーストラリアドル相場が急落した。

　それでも、大惨事の兆しとは言えなさそうだ。中国が毎月まとめる貿易統計は変動の激しさで知られている。しかも移動祝日である春節（旧正月）前の駆け込み注文で、例年この時期の受注動向は特に大幅に変化する。輸入に関しては、国営の資源輸入業者が不定期に市場へ出入りしている。

　少し長い目で見た場合でも、今回の知らせはそれほど悲惨ではない。1-3月期全体では輸出が前年同期比5％増加した。確かに伸びは鈍い。だが昨年1-3月期には輸出が3％減少してもなお、国内総生産（GDP）が7.4％拡大していた。

　2014年1-3月期に輸出が減少した際には、貿易代金を水増しした請求書を発行してより多くの資金を中国内に持ち込もうとする慣行の取り締まりも、要因の一つに挙がった。これは、そもそも貿易統計の信頼性が低いことを物語っている。

　輸入の不振は内需の減速と関連づけられることが多く、原材料を使う建設プロジェクトも下火だ。不動産業界の低調はもちろん原因に数えられる。だが商品（コモディティー）価格が急落し、それが輸入の数字を一段と下押しした。

　その他の条件が同じならば、輸入の減少は原油と鉄鉱石というたった2つの項目がほぼ引き起こしたと言える。1-3月期の原油と鉄鉱石の輸入は金額ベースで前年同期から630億ドル（約7兆6000億円）減少した半面、数量ベースではかつてほどの勢いに欠けるものの増加した。

　別の指標からは、貿易が急減した様子は見て取れない。シティグループによると、中国の港湾のコンテナ取扱量は1-3月期に前年同期比7.4％増えた。

　中国経済の成長減速を疑う余地はない。今週発表される1-3月期のGDP統計であらためてそれが確認できるだろう。中国の投資家の間では、統制されながら緩やかに飛行を続けるのか、すぐに墜落するかの議論が続いている。貿易統計からは今のところ、それほど劇的な結果にはならない見通しだ。
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