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平均年収1253万円で報酬青天井、利益率50％…あの“黒子”企業、卓越経営の秘密
http://zasshi.news.yahoo.co.jp/article?a=20150604-00010002-bjournal-bus_all
Business Journal 6月4日(木)6時1分配信
M＆A（合併・買収）仲介大手、日本M＆Aセンターが4月27日、2015年3月期の経常利益予想を10％上方修正すると発表した。63億円強となる経常益は、5期連続更新となる過去最高益予想をさらに上回る。業績好調の理由は、M＆A仲介の成約が過去最多となる338件（譲渡・譲受は別カウント）となったため。前期は256件だったので、32％の件数増加だ。15年3月期の売上高予想は122億円強であり、単純計算でM＆A仲介成功手数料収入は一件当たり3600万円程度と推定される。
好業績が続き、同社の給与は日本有数となりつつある。14年実績で30歳平均、40歳平均両方の年収でキーエンスに次いで上場会社では第2位となった。ちなみに30歳社員の平均は1253万円（14年10月17日付東洋経済オンライン記事より）だが、これは男女社員合わせての平均だ。転職・就職情報サイトのキャリコネ上で、同社の30代男性コンサルタントは自らの年収が2549万円（13年度）だと明かし、「成果主義で青天井のインセンティブ制度となっているため、大きなプロジェクトをまとめた時には1000万円を超えるインセンティブを獲得できることも少なくない」と述べている。
ここ最近のM＆Aでは、サントリーホールディングスが米ウィスキー大手ビームを1兆6000億円で買収（14年）したり、日本郵便が豪物流最大手トールを6200億円で買収（15年）したりと大型案件が目につく。
一方、日本M＆Aセンターが主として成約させているのは「スモールキャップ」と呼ばれる年商1〜20億円規模の中小企業だ。このゾーンや、その前後の「ミッドキャップ（中堅企業）」「マイクロキャップ（小規模零細企業）」のM＆A件数急増が、同社の追い風となっている。
●M＆A増加の背景に後継者不足問題
競合するレコフの調査によれば、日本におけるM＆A件数は06年に約2700件とピークを付けた後、08年のリーマン・ショックで停滞したが、11年を底として急速に回復してきている。14年には約2300件まで回復し、日本M＆Aセンターの主セグメントとなっている「In-In（国内企業同士のディール）」も総計1500件を超えた。
中堅、中小企業のM＆Aが増えてきた背景には、創業経営者やオーナー経営者の高齢化と後継経営者不足がある。子息や同族が経営承継してくれればいいが、そうでない場合、つまり従業員経営者を求める場合にネックとなるのが、資本承継と金融機関に対する信用保証である。創業経営者が数十億円を限度とした個人保証を銀行に入れているような場合、従業員経営者ではそれにとても対応できない。社員としての退職金では数千万円を積めるのがせいぜいだろう。後継経営者を確保できず、黒字廃業などが多数みられるようになってきている。
そうした企業を救う選択肢として利用されているのが事業売却だ。事業売却が実現されれば、オーナー経営者は結構なキャッシュを懐に引退できるし、社員の雇用は継続される。つまり、経営者と社員は「Win-Win」となる。
「本当に事業を売却することなどできるのだろうか」と疑う経営者も多いが、あるM＆A仲介コンサルタントは「必ず売れる。不動産と同じで、適正価格がいずれ形成されるからだ」と断言する。何より、近年の傾向として「時間を買う」「段階上がり的な業績向上を目指す」経営技法としてM＆Aが広く認知されてきたことが大きい。筆者もオーナー経営者などに積極的にM＆Aの活用を勧めているが、実は買収を希望する企業が多くて簡単に決められないというのが現状だ。
●賢い戦略的な一手
そこで売却先の発掘がM＆A仲介会社のKSF（キー・サクセス・ファクター：主要成功要因）となるわけだが、日本M＆Aセンターはここでも周到な手を打っている。12年に日本M＆A協会を立ち上げ、全国の有力会計事務所・税理士事務所と提携のルートをつくったのだ。前述の「スモールキャップ」や「ミッドキャップ」をくまなく押さえているのが各地域の会計事務所や税理士事務所だ。これらとのネットワークを確保したのは、戦略的にとても賢い一手だ。
日本M＆Aセンターは、IT会社・日本オリベッティ（現NTTデータ ジェトロニクス）で一緒に金融セクター向けのシステム事業をしていた分林保弘会長と三宅卓社長が設立した、いわば元ベンチャーだが、これほど成功したベンチャーも珍しい。
売り上げ規模的には業態がサービサーなので、クライアント側の大企業と肩を並べるべくもないが、前述のとおり15年3月期予想ベースでは、売上高122億円強に対し経常益予想が63億円もある。売上高経常利益率が実に50％を超えるという高収益率は、東証一部上場企業の中でも突出している。企業M＆Aが通常の経営技法として受け入れられ始める中、同社のようなM＆A仲介会社は今後ますます伸びていくだろう。
（文＝山田修／経営コンサルタント、MBA経営代表取締役）
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