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(回答先: 新興市場株：約１カ月ぶり長期下落−英国のＥＵ離脱めぐる懸念で 日本株下落マザーズ大幅安 金利過去最低、世界的リスクオフ 投稿者 軽毛 日時 2016 年 6 月 14 日 15:18:48)
【コラム】ソロス氏の弱気トレード成功させる６イベント−エラリアン
コラムニスト：Mohamed El-Erian
2016年6月14日 07:03 JST
米紙ウォールストリート・ジャーナルが先週報じたところによると、著名投資家のジョージ・ソロス氏はトレーディングに復帰し、リスク資産の大幅な下落を見込んだポジションを組んでいる。
しかしこうした取引が成功するにはタイミングが最も重要だ。特に、調整の引き金となるようなイベントを特定することが不可欠となる。今後数週間に検証と監視が必要になるそうしたイベント６つを挙げてみよう。
１．23日の英国民投票で欧州連合（ＥＵ）離脱が選択される。市場への影響は破壊的な規模になり得る。英国の欧州市場へのアクセスを可能にする自由貿易協定のような代替制度が早急に整備されなければ、なおさら深刻になる。
２．中国当局の失策。経済に流動性を支援しながら、信用ブームや国内企業の債務膨張、行き過ぎた株式市場を整然と管理することでバランスを取ろうとする政策が、実行段階で行き詰まる。
３．米国大統領選挙の予備選で示唆された孤立主義的な傾向が示威的な言動にとどまらず、米国が数十年間担ってきた経済・金融グローバル化における主導的役割に決定的な変化が生じた兆候と受け止められる。
４．世界経済の成長スピードの差や政策かい離を反映した為替相場の大変動。金融市場全体へのボラティリティが拡大。
５．欧州の銀行は資本増強と業務体質の強化で出遅れており、リスク過剰時代からの負の遺産をまだ処分できていない。こうした金融機関への懸念が再燃。
６．中銀が繰り返し介入することで安定を確保し続けるとの確信の下、リターン追求でさまざまなミスマッチを積み上げてきた市場参加者が、突然リスク回避に転じる。相対的な流動性不足に定期的に見舞われる市場でこれが起こる。
（このコラムの内容は必ずしもブルームバーグ・エル・ピー編集部の意見を反映するものではありません）
原題：Six Events That Could Make Soros a Winner: Mohamed A. El-Erian（抜粋）
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2016-06-13/O8P4US6KLVR701
１年で45％下げた世界最悪の株式市場−ＭＳＣＩ組み入れ是非の決断へ
Richard Frost
2016年6月14日 10:01 JST
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• ＭＳＣＩは香港時間15日早朝に決定を発表
• 上海総合指数は昨年の定期見直し前は７年ぶり高値を付けていた
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株価指数に連動して投資する市場参加者は間もなく、世界で最もパフォーマンスの悪い株式市場の銘柄を購入し始めざるを得ないのかを知ることになる。
ＭＳＣＩは香港時間15日早朝に、中国本土で取引される人民元建てＡ株を同社の世界的な株価指数に組み入れるかどうかを発表する。ＨＳＢＣホールディングスは、組み入れが決まれば最大300億ドル（約３兆2000億円）の資金が当初流入すると試算する。投資家は世界２位の経済規模を持つ中国の企業の株式にアクセスしやすくなるが、上海総合指数は過去１年で45％下落し、今年に入ってからだけで20％下げている。
ＭＳＣＩは2013年以降、Ａ株組み入れの是非を検討してきたが、市場アクセスに関する懸念や外国人への投資枠、流動性改善の必要性などを挙げて、最終判断を２回先送りしてきた。
ＭＳＣＩのヘンリー・フェルナンデスＣＥＯ
Photographer: Chris Goodney/Bloomberg
昨年のこの時期、中国の投資家はもっと熱気にあふれ、高いレバレッジをかけていた。ＭＳＣＩの定期見直しを前に、上海総合指数は７年ぶりの高値を付け、売買高や証拠金債務が記録的に膨らんだ。その後の同指数の推移は以下のチャートの通りだ。
上海総合指数の過去１年の騰落率は、ブルームバーグが継続調査する93の株価指数の中で最悪。２番目に悪いのは香港上場の中国本土株の指標であるハンセン中国企業株（Ｈ株）指数で、３番目はウクライナの株価指数。ＭＳＣＩオールカントリー世界指数のこの間の下げは7.7％だった。
原題：MSCI Is About to Make Its Big Call on World’s Worst Stock Market（抜粋）
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2016-06-14/O8QITF6JIJVE01
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