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焦点：1月日銀国債買入、12月比減額の公算 金利重視で柔軟化鮮明
［東京 ２５日 ロイター］ - 日銀による１月中の国債買い入れ量が、昨年１２月よりも減額となる可能性が高まっている。日銀は昨年９月に金融緩和の軸を「量」から「金利」に変更する一方、運営上の国債買い入れ額は従来ペースを維持してきたが、イールドカーブ重視の下での国債買い入れ柔軟化路線が鮮明になってきた。
日銀は２５日の金融市場調節で、市場が予想していた「残存１年超５年以下」の国債買い入れを見送った。これまで同ゾーンの国債買い入れは月間６回行われていたが、買い入れを行わないとしている国債入札日などを考慮すると、１月はあと１回の５回にとどまる可能性が大きい。月間のフローベースの買い入れ額は従来の９兆円程度から８兆円強に減る計算だ。
日銀は昨年９月、従来の８０兆円の国債を買い入れる「量的質的緩和（ＱＱＥ）」から「長短金利操作（イールドカーブ・コントロール、ＹＣＣ）」に政策を転換。短期金利をマイナス０．１％、長期金利（１０年債利回り）をゼロ％とすることを政策の目標に据えた。
巨額の国債買い入れの限界が市場で意識される中、市場ではどこかの時点で買い入れ量が減額されるのではないかとの観測がくすぶっていたが、現実にはＹＣＣ導入後も毎月９兆円程度と従来通りの巨額買い入れを続けてきた。
昨年１２月末に日銀が公表した「当面の長期国債の買い入れの運営について」では、１カ月間の年限ごとの国債買い入れ回数を５−７回、４−６回など従来の６回程度、５回程度などから幅を持たせた表現に変更。債券市場では国債買い入れ減額への布石との思惑も出ていた。
日銀幹部は、２５日の国債買い入れについて「最近のオペの結果や国債市場の需給環境を勘案して決めた」と説明。「国債買い入れオペの金額・タイミング・回数は、金融市場調節方針と整合的なイールドカーブの形成を促すために適切に対応する」とし、日銀が適切と考えるイールドカーブを前提に、柔軟なオペ運営を行っていく考えをあらためて示した。
国債買い入れ見送りを受けた市場では「買い入れ回数減少（テーパリング）の可能性が高まった」（三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券・シニア債券ストラテジストの稲留克俊氏）ことが意識され、中期ゾーンを中心に金利が上昇。
米金利上昇を背景に国内金利にも上昇圧力がかかりやすい中で、減額方向にシフトした今回の調節に対し、市場の一部では驚きの声も出ている。
米長期金利の動向に影響を与えるトランプ政権のマクロ経済政策の基本的な方針は、未だに不透明な状況が続いている。
このため米長期金利の動向を通じた日本のイールドカーブ全般の落ち着きどころをめぐって思惑が交錯しそうで、日銀は引き続き、難しい「市場との対話」を強いられそうだ。
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Business | 2017年 01月 25日 20:45 JST 関連トピックス: ビジネス, トップニュース
ＥＣＢの政策、従来より伝達が遅行しながらも機能＝調査報告
［フランクフルト ２５日 ロイター］ - 欧州中央銀行（ＥＣＢ）は調査報告で、インフレの基本的要素は変わっておらず、現在の経済状況下で金融政策は通常よりも遅行しながらも機能しているとの見解を示した。
低インフレが長期に続いているが、グローバル化、急速な高齢化、技術発展により人々の貯蓄や支出傾向が変化して低インフレにつながり、従来型金融政策は機能しないとの見方がエコノミストの一部から出ている。
調査報告では、このような結論は間違っており、経済の新たな現実というよりもＥＣＢ予想の誤りや非伝統的金融政策の不透明性などで増幅された一連のショックから、低インフレは引き起こされるとの見方を示した。
「インフレがないのは、どちらかというと国内外の循環要因によるもの」とし、いわゆるフィリップス曲線は引き続き有効だと指摘した。
金利が実質的な最低水準に達すると、企業や家計が非伝統的金融政策という新たな現実への負のショックや調整に時間がかかることから、政策の伝達遅延につながるという。ただ長期インフレ期待の安定から、金融政策は目標達成のために引き続き有効と結論づけている。
＊ＥＣＢ報告
https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpops/ecbop181.en.pdf
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http://jp.reuters.com/article/ecb-policy-research-idJPKBN1591A7
金は下げて始まる ４月限が中心限月に＝ＮＹ金オープン
配信日時 2017年1月25日（水）23:13:00 掲載日時 2017年1月25日（水）23:23:00
NY金先物4月限（COMEX）(NY時間09:01)
1オンス＝1204.80（-8.80 -0.73%）
https://jp.investing.com/commodities/gold-streaming-chart
ダウ平均が寄付きから２万ドル達成＝米国株序盤
配信日時 2017年1月25日（水）23:39:00 掲載日時 2017年1月25日（水）23:49:00
NY株式25日（NY時間09:35）
ダウ平均 20015.90（+103.19 +0.52%）
ナスダック 5636.52（+35.56 +0.64%）
CME日経平均先物 19245（大証終比：+175 +0.91%）
きょうのＮＹ株式市場でダウ平均は２万ドルを達成して始まっている。前日はＳ＆Ｐ５００やナスダックが最高値を更新するなど、このところ一服していたトランプ相場が復活しつつある傾向も見られている。まだ、トランプ大統領の具体的な経済政策の詳細は明らかではないものの、前日は二つのパイプラインの建設再開の大統領令に署名したことや、自動車産業トップとの会合で減税や規制緩和に触れるなど、選挙中の公約実施への方向に傾いており期待が高まっている。また、前日引け後から寄り付き前までに発表になった決算が良好な内容が多かったこともフォローとなっているようだ。
決算が目白押しの週でその動向を見極めたいとの雰囲気が強い一方で、引続きトランプ政権の保護主義や財政拡大策の動向を市場は注視している。
ナスダックも上昇。半導体やストレージなどハードウェア中心にＩＴ・ハイテク株も堅調に推移。
決算関連ではボーイングが上昇。1株利益が2.47ドルと予想（2.32ドル）を上回った。
ハードディスク・ドライブ製造のシーゲイトが大幅高。前日引け後に第２四半期決算を発表しており、1株利益が1.38ドルと予想（1.08ドル）を上回った。また、第３四半期についても、予想を上回る見通しを発表している。この決算を受け同業のウエスタン・デジタルも上昇。引け後に決算が予定されている。
アルコアが上昇。第４四半期の決算を発表しており、1株利益は0.14ドルと予想（0.20ドル）を下回ったものの、アルミ価格の上昇で売上高が予想を上回っていることが好感されている。アナリストの投資判断引き上げも伝わっていた。
このあとは、日本時間０時半に米週間石油在庫、日本時間３時に５年債入札などが予定。引け後の決算では、ＡＴ＆Ｔ、クアルコム、ザイリンクス、ラスベガス・サンズ、ウエスタン・デジタル、イーベイなどが予定されている。主な要人発言は予定されていない。
ボーイング 164.80（+4.25 +2.65%）
シーゲイト 44.65（+7.21 +19.26%）
ウエスタン・デジタル 80.19（+4.18 +5.50%）
アルコア 38.47（+0.97 +2.59%）
アルファベット（C） 826.16（+2.29 +0.28%）
フェイスブック 130.18（+0.81 +0.63%）
ツイッター 16.69（+0.17 +1.01%）
テスラ 257.37（+2.76 +1.08%）
アマゾン 827.06（+4.62 +0.56%）
エヌビディア 108.87（+1.54 +1.43%）
ダウ採用銘柄
J&J 111.19（-0.57 -0.50%）
P&G 87.48（-0.39 -0.44%）
デュポン 76.07（+0.02 +0.03%）
ボーイング 164.76（+4.21 +2.67%）
キャタピラー 97.73（+1.49 +1.58%）
ユナイテッド 110.20（-1.41 -1.28%）
ビザ 83.86（+0.63 +0.77%）
ナイキ 53.94（+0.49 +0.92%）
GE 30.22（+0.22 +0.74%）
3M 177.60（+1.63 +0.91%）
エクソンモビル 85.36（+0.27 +0.32%）
シェブロン 116.49（+0.12 +0.10%）
コカコーラ 41.97（+0.07 +0.16%）
ディズニー 108.13（+0.23 +0.21%）
マクドナルド 121.27（+0.22 +0.18%）
ウォルマート 67.64（+0.24 +0.36%）
ホームデポ 138.41（+0.35 +0.25%）
JPモルガン 85.78（+1.06 +1.27%）
トラベラーズ 117.76（+0.92 +0.78%）
ゴールドマン 235.68（+2.00 +0.86%）
アメックス 77.99（+0.56 +0.74%）
Uヘルス 160.83（+0.40 +0.25%）
IBM 177.70（+1.80 +1.05%）
アップル 120.86（+0.89 +0.74%）
ベライゾン 49.14（-0.98 -1.87%）
マイクロソフト 63.87（+0.35 +0.56%）
インテル 37.83（+0.21 +0.57%）
ファイザー 31.19（+0.04 +0.13%）
メルク 60.82（-0.39 -0.63%）
シスコ 30.74（+0.14 +0.46%）
みんかぶ「KlugFX」 野沢卓美
http://klug-fx.jp/fxnews/detail.php?id=352383
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