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雑感。10-12月期の年金運用
http://blog.livedoor.jp/analyst_zaiya777/archives/52918332.html
2017年03月05日 在野のアナリスト
安倍首相が、待機児童解消にむけた新プランを6月に策定、と発言しています。17年末までに待機児童ゼロ、の約束を果たせなくなり、期待をつなぎとめる必要を感じたのでしょうが、遅きに失しています。選挙のたびに公約にするのに、6月まで何の手も打たないのか？ 今も尚、困っている人がいるにも関わらず、です。しかも6月にでてきた案も、あまり期待できません。なぜなら、安倍昭恵夫人が、森友学園の教育方針を礼賛するように、この政権は教育を、票集めや洗脳の場としか考えていない、としか思えないためです。
森友学園が、4月開校予定の小学校の説明会を開きました。ただし徹底した情報統制を布いて、メモをとることさえ許さなかった、と言います。情方公開の乏しい学校、しかも私学審議会で、愛知県の中学校に推薦枠を得ることで合意、と説明しましたが、その中学校は事実無根と否定する。どこまで虚偽、虚構で固められているのか、底なしになってきました。そんな学校法人が幼稚園を経営するのを、安倍氏は当初礼賛した。実情を知っていれば、まずそんな答弁はしなかったでしょう。本気で待機児童の問題にとりくむのなら、少なくとも虐待が疑われ、異常な経営方針をもつこんな学校法人を放置してはいられないはずです。子供を安心して通わせられなければ、待機児童も減らない。メディアの幹部連中と会食する、ゴルフをする暇があるなら、保育園を落とされた父母ともっと面談の機会をもつべき、とさえ言えるのでしょう。
年金積立金管理運用独立法人(GPIF)が、10-12月期の運用実績で約10.5兆円の黒字、と発表されました。トランプラリーが始まり、外国人投資家が3兆円以上も日本株を買い越しており、2000円以上も株が上がった。じまた円は対ドルで10円以上も円安になったので、黒字幅も大きくなりました。株式は約24%、外国株、債券は約34%も保有しており、株式も円安も10%以上すすんだのですから、評価益だけで10兆円は軽く越えます。
しかし問題は、国債で約5000億円の損失をだしていること。そしてこれは、恐らく今後も拡大していく方向とみられます。今はまだ、日銀のオペで食い止められていますが、債券は世界的にも金利の上昇圧力があり、米国は利上げ局面、日欧は緩和の限界、と事情は違うものの、債券から資金が逃げ易くなっている。これは年金や保険など、これまで国債で運用してきた主体にとって、非常に好ましくない状況といえます。
これまでのは、債先売り、株先買いを同時にしかける、といった景気の悪化と安全資産とのバランスをとった運用が多かった。そのバランスを崩したのも、中央銀行による超緩和です。今、運用を主体とするところは困ったことになっている。米国では、金利上昇で金融株買い、という短絡的な流れになっていますが、そう簡単ではありません。
どんな運用でも、端緒では大きな利益を得られる。GPIFが10-12月期で大きな利益を得たように、です。しかしこれから運用のサバイバルが始まる。トランプラリーが終焉し、世界が将来に大して期待できない、と気づいたときから、買い方のポジションしか組めない運用では、大きな損失を抱えることにもなるのでしょう。株式比率を多くしたことで、より損得が大きく出るようになった年金運用、安倍氏は長期政権を望んでいるようですが、年金の運用には安定は望むべくもない。単純に四半期の決算だけで評価もできませんが、少なくとも年金『飢饉』を今回は回避できた、というぐらいの評価しかできないのでしょうね。
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