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「ボルカー・ルール」は執行難しい−エイドリアンＩＭＦ局長
Andrew Mayeda
2017年4月21日 15:32 JST
ルールのメリット再検証が妥当と、エイドリアン金融資本市場局長
銀行の自己勘定取引と顧客の取引を区別するのは困難−局長
世界的な金融危機後に米国が銀行の投機的取引を禁じるため導入した「ボルカー・ルール」は執行が難しく、国内の銀行システムから流動性を引き揚げる可能性がある。国際通貨基金（ＩＭＦ）のトビアス・エイドリアン金融資本市場局長が指摘した。
ポール・ボルカー元米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長の名前を冠した同ルールは、銀行の自己勘定取引を制限するのが狙いで、米金融規制改革法（ドッド・フランク法）の一部。多くの共和党議員は同ルールに批判的で、トランプ政権は同法の大幅見直しを表明している。
エイドリアン局長はＩＭＦ本部でのインタビューで、銀行に対する規制を弱めることには反対だと米国に警告する一方で、ボルカー・ルールのメリットを当局が再検証することは妥当との見方を示した。「自己勘定取引と顧客の取引を区別することは難しく、執行が非常に困難なルールだ。そのため、どの程度効果的なのか明白ではない」と語った。
同局長は、ディーラー銀行が供給する流動性をボルカー・ルールが抑制していることを示す証拠もあると説明した。ニューヨーク連銀の調査担当幹部だったエイドリアン氏は１月、現職に就任。前任者は英スタンダードチャータードの会長に就いたホセ・ビニャルス氏。
原題：IMF Calls Volcker Rule Hard to Enforce and Threat to Liquidity（抜粋）
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2017-04-21/OOQVJW6K50YG01
トランプ氏勝利を言い当てたアナリスト、ルペン氏勝利見込む取引推奨
Sid Verma、Cecile Gutscher
2017年4月21日 19:23 JST
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ユーロ圏:４月経済活動､６年ぶり高成長-旺盛な需要と雇用増で
フランス大統領選挙の極右候補、ルペン国民戦線（ＦＮ）党首が当選するリスクを市場は過小評価している−。これが、昨年の米大統領選挙でドナルド・トランプ氏の勝利を言い当てたチャールズ・ゲーブ氏の結論だ。
態度を決めていない有権者が多く中道・左派候補マクロン前経済相の世論調査での優位は簡単に揺らぐとみられること、欧州連合（ＥＵ）の下での統合の動きに対する反発が根強いことを同氏は指摘。ルペン氏の勢いは政財界の既成勢力への反発が形になったものだが「市場はこれを信じたがらない」と電話で語った。
https://assets.bwbx.io/images/users/iqjWHBFdfxIU/iePorgkJiU1Q/v2/-1x-1.png
そういうわけで、香港の資産配分コンサルティング会社ゲーブカル・リサーチ創業者の同氏はルペン氏の勝利で利益が出るようなポジションを顧客に勧めている。一つは資金の逃避先になるとみられる英ポンドのロング。もう一つはドイツのインフレ連動債のショート。ユーロ圏のデフレリスクが高まると見込まれるためだ。ユーロ以外の通貨での収入が多い欧州系多国籍企業の株も勧めている。
原題：Analyst Who Predicted Trump Ascendancy Is Betting on Le Pen Win（抜粋）
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2017-04-21/OOR64O6TTDS001
ユーロ圏:４月経済活動､６年ぶり高成長-旺盛な需要と雇用増で
Piotr Skolimowski
2017年4月21日 17:53 JST
ユーロ圏の製造業とサービス業を合わせ た経済活動は４月に伸びが加速し、６年ぶりのハイペースとなった。旺 盛な需要と力強い雇用増が後押しした。
ＩＨＳマークイットが21日発表した４月のユーロ圏総合購買担当者 指数（ＰＭＩ）速報値は56.7と、３月の56.4から上昇。ブルームバーグ がまとめたエコノミスト調査では３月と同水準が見込まれていた。雇用 創出はほぼ10年ぶりの高水準に達し、賃金を巡る圧力の高まりがより浮 き彫りとなった。ＰＭＩは50を上回れば活動拡大を、下回れば縮小を示 す。
フランス大統領選で反ユーロを唱える候補が当選する恐れがあるも のの、ユーロ圏の景気回復は勢いを増している。景気は底堅く、異例の 金融緩和を少なくとも今年いっぱいは続けると表明している欧州中央銀 行（ＥＣＢ）に出口政策の議論開始をゆっくりとではあるが促してい る。
マークイットのチーフエコノミスト、クリス・ウィリアムソン氏 は、「景気見通しに対して仏大統領選が短期的に最大のリスクだが、投 票が近づく中で企業のムードは明らかに上り調子だった」と語った。
４月のユーロ圏製造業ＰＭＩ速報値は56.8と、３月の56.2から小幅 上昇し６年ぶり高水準。サービス業ＰＭＩ速報値は56.2で、前月の56.0 を上回った。
原題：Euro-Area Economic Activity Accelerates to Six-Year High （抜粋）
--取材協力：Mark Evans.
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2017-04-21/OOR37Z6K50Y301
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