日本株と円キャリー（在野のアナリスト）赤かぶ

日本株と円キャリー（在野のアナリスト）
http://www.asyura2.com/18/hasan126/msg/110.html
投稿者赤かぶ日時 2018 年 2 月 16 日 02:35:35: igsppGRN/E9PQ　kNSCqYLU

日本株と円キャリー
http://blog.livedoor.jp/analyst_zaiya777/archives/53038400.html
2018年02月15日　在野のアナリスト

安倍首相が韓国の文在寅大統領が訪朝に前向きなのを批判し、「対話のための対話では意味がない。検証可能で不可逆的な核放棄をコミットさせる必要」と述べました。安倍氏の言でいくと、北朝鮮が核放棄を約束しない限り、対話もしちゃいけない、となります。対話して核放棄を約束させる、でも一向に問題ないでしょう。要するに、先に動くのを北朝鮮に限定したいのは、自分が先に動いても問題解決できないから、とも見えます。

米国が韓国の動きをそれほど牽制していないことでも分かる通り、米国は北朝鮮に対して強硬派の日本と、懐柔派の韓国を使い分けているから、となります。つまり安倍政権は米国の振りつけで踊っているだけ。ペンス米副大統領が「意図的に無視」としたように、米国は直接働きかけずとも、日韓どちらが成果を上げるか、待っていればいいのです。結果として日韓どちらの策が有効か、それを見極めて動ける。失敗した側の国は、色々な意味で今後の対米関係をおかしくする。だから安倍氏も焦っているのでしょう。

米株は4日続伸で、ダウは先週末の1000$超の下げを取り戻しました。CPIが高く、金利が2.9%台に入っても上昇したことで、金利による株価変動は終焉、ともみられていますが、次のステージは長期金利3%台というところでしょう。今はそれまでにどれぐらい株価を戻せるか？　次の焦点はパウエル新FRB議長の議会証言とされており、それで年内の利上げ回数を見極めようとするでしょう。その前に市場が身構えて3%台に乗せるようだと、嫌気する動きが広がるかもしれません。米株は未だ不安定、この認識はもった方がよさそうです。

問題は日本株、今日は買い方の見せ玉がでるなど、上昇させたいという意図を感じさせましたが、いつもの日本勢が買いに張ったようです。しかし先週末から3日続落、米国の事情で株価が下落したのに、日本はまったく下落前の水準から遠い位置にいます。企業業績がいい、と株高の理由を説明されても、それが円高で揺らいでいるのが大きいのでしょう。本当に日本企業は来期、高い増益を維持できるのか？　という懐疑です。

ここ数日の株価の乱高下をみても、米MMFの円売り基調がほとんど揺らいでいない。ということは、円キャリー取引が未だに健在であり、乱高下にも動揺がみられません。しかし金や原油も、株価との連動が強まりつつあり、過剰流動性で流れていた資金が、少しずつ揺さぶられている印象をうける。恐らく、ここに楔を打つのが円キャリー取引の巻き戻しが起こり、投資資金が縮退に向かうとき。それが起きると、一気に円高に向かってしまう可能性が高い。海外投資家からみて、それが最大に日本株を敬遠する理由でしょう。

次に市場の動揺が大きくなるとき、それは円高とのセットであり、日本に資金を置いておくのが難しいのです。そもそも、円キャリー取引のようなことが起こるのは、金融政策の不手際であり、それを放置していた日銀のせいでもある。結局、黒田バズーカの徒花がこんなところにも影響し、日本株の上値を重くする原因ともなっているのです。結局、黒田日銀総裁の続投によって、日本は「緩和のための緩和では意味がない」状態になり、円高に向かいやすくさせたこと、が最大の失敗といえます。円キャリーの巻き戻しが、一体いくらの水準で起きるか？　それを狙って円高に向かっているとの見方もある。円キャリーの巻き戻し、それが出たときは市場の急変動も予想され、「株放棄のコミット」が走ることにもなるので、まだまだ注意が必要ともなるのでしょうね。

1. 2018年2月16日 08:01:03 : jXbiWWJBCA : zikAgAsyVVk[942]

▲△▽▼

>米国は直接働きかけずとも、日韓どちらが成果を上げるか、待っていればいいのです。結果として日韓どちらの策が有効か、それを見極めて動ける

どちらに任せても上手くなど行かない

そして、このまま、いずれ北がICBMを保有し

日韓の安全保障はさらに悪化することになる

それで安心している日本人は、かなり平和ボケしていると言えるだろう

>一気に円高に向かってしまう可能性が高い

遥か以前に円安のピークは終わり、

年初からは、とっくに円高に向かっている

現状を追いかけているだけではアナリストではない

>黒田日銀総裁の続投によって、日本は「緩和のための緩和では意味がない」状態になり、円高に向かいやすくさせたこと、が最大の失敗

無意味な緩和を増やしても意味はないし、長期的には円高は国益

そして長期に日銀の緩和策に依存するのは間違いだから、

それで株価が下がったところで失敗ではない

2. 2018年2月16日 09:25:39 : 0qZDOjot4w : zqHXmj1gvfY[146]

▲△▽▼

>>1

　北朝鮮のＩＣＢＭは「日韓」を目標にしているんかい（笑）最近はＩＣＢＭの定義も昔とは違うのか？（まあ、北ＩＣＢＭの完成に米国が逆上して北攻撃に走れば確かに日韓の安全は危機的状態には至るわなあ）

3. taked4700[6829] dGFrZWQ0NzAw 2018年2月16日 17:21:54 : kpsDFPceVM : RQLuvTj4fkQ[3]

▲△▽▼

円キャリー取引
https://ja.wikipedia.org/wiki/%E5%86%86%E3%82%AD%E3%83%A3%E3%83%AA%E3%83%BC%E5%8F%96%E5%BC%95
円キャリー取引（円キャリートレード）は、円資金を借入れて様々な取引を行うことを指す。国際的にみて円が低金利の際に借入れて、円を売ってより高い利回りとなる外国の通貨、あるいは外国の通貨建ての株式、債券などで運用して「利ざや」を稼ぐ行為は、円キャリー取引と呼ばれている。

2000年代に活発だった円キャリー取引では、内外の機関投資家のほか、多くの個人投資家も参加した。個人がこの取引に入る形として注目されているものに外国為替証拠金取引(FX)がある。証拠金取引では、証拠金に比べて大きな取引をすることが可能だが、それは資金を借入れているのと同じ状態である。このような円キャリー取引の拡大もあって、本来は経常収支の黒字によって円高が進行するはずの日本で、円売りが多いために逆に円安が進行した[要出典]。背景には日本の金利が2006年7月の日本銀行によるゼロ金利政策の解除以降も、なお絶対的にも国際的にも相当に低い水準にあったことがある。しかし、日本の金利が上昇したり円高が進行したりすると、円キャリー取引を継続することで為替差損が拡大するリスクが高まり、取引を解消(手仕舞い)しようと早めに円を買い戻す動き(巻き戻し)が出て円高が加速され急激な円高となることが懸念された。そのため、円キャリー取引は日本銀行の金融政策の新たな制約要因となっていた。実際には、2007年のサブプライムローン問題をきっかけとした世界同時不況により円キャリー取引の解消が始まり、円は買い戻しによって他の通貨に比べて急速に高くなった。また、2008年のリーマン・ショックによって顕在化した世界的金融危機で金利差が縮小、円高に拍車をかけた。対ドルについては、2007年に1ドル110円台後半から120円台前半だったものが、2009年11月には一時84円台まで上昇した。

円キャリー取引の資金の多くは日本の金融機関が用立てしている。そのためアメリカの株価が急落すれば、日本の金融機関は円キャリー取引の清算に失敗した海外の投資家達の不良債権を一気に抱えることになり、最終的なババを引かされる可能性があるため、円キャリー取引の行方は日本経済にとっても重要な問題である。
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊

上のことから、円キャリーとは、円を日本国内の銀行から借りて、ドルなどの外貨を買う取引。よって、円キャリーが盛んになれば、円安になり、逆に円キャリーが手じまいされれば、円高になる。

日本の金利は低く、アメリカの金利は最近引き上げられる傾向にある。そのため、金利差を考えれば、円キャリーが盛んになり、円安に振れるはず。

それが逆なのは、金利差以上の要因があるから。金の動きなので、こういった動きは将来の金利変動や株価の変動をにらんでのものとなる。

結局、円キャリーの視点から見ると、円キャリーをやっている人々がこの1週間程度で円の金利急上昇とか株価の暴落が起こるとみていることになる。