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物価が低迷している謎を解き明かせるのか --- 久保田 博幸 
http://www.asyura2.com/18/hasan127/msg/710.html
投稿者 赤かぶ 日時 2018 年 7 月 10 日 18:10:45: igsppGRN/E9PQ kNSCqYLU
 

物価が低迷している謎を解き明かせるのか --- 久保田 博幸
https://headlines.yahoo.co.jp/article?a=20180710-00010009-agora-bus_all
アゴラ 7/10(火) 17:40配信



写真ACより:アゴラ編集部


日銀は7月30、31日に開催される金融政策決定会合で、物価動向を再検証する。雨宮副総裁は朝日新聞のインタビューで、「もう一度物価が上がりにくい理由、物価観の形成の仕方などを点検する。物価動向について何が起きているのかをきちんと詰める」と語っていた。今回は検証ではなく点検という位置づけである。

このインタビューで雨宮副総裁は、物価の伸び悩みは先進国に共通するとし、「『アマゾン・エフェクト』と呼ばれるネット販売の物価引き下げ効果」などを理由に挙げた。日本では人手不足でも賃上げは非正規雇用が中心で、正規雇用では雇用安定を重視する傾向が強いとも指摘。「労働需給の引き締まりが賃金上昇に及ぶのに時間がかかる」と述べていた。

日銀はアマゾンなどのインターネット通販の拡大に伴って、消費者物価指数(除く生鮮食品、エネルギー)の伸び率が0.1〜0.2%程度押し下げられるとする試算結果を公表している。ネット通販との競合度が高いとみられる日用品や衣類には、0.3%程度の押し下げ効果があるとの結果も出している。

日経新聞の記事によるとドラッグストアーが医薬品だけでなく食品でも安値をけん引していることで、消費者物価指数を0.1%ほど押し下げているとの試算も出ていた。

企業業績が上向いているにも関わらず、それが賃上げには回りづらくなっていることも確かで、例えば日銀が27日に発表した資金循環統計(速報)によると、2017年度の民間企業(金融を除く)の資金余剰が27兆6672億円となり、2016年度から10兆円あまり増え、7年ぶりの高水準となった(日経新聞)。

世界経済の拡大基調が寄与して国内企業の業績も伸びてはいるものの、余剰資金は賃上げや設備投資には向かわず、今後のリスクも意識してか内部にため込まれている。日本企業は自力で収益を上げているというよりも、欧米を主体とする景気拡大という他力によって、業績が向上していることもいえることで、無理に勝負に出ることはせずに、国内でのポール回しに徹しているようにもみえる。

これらの状況を打破するために、果たして日銀の異次元緩和はどれだけ有効なのか。そして、グローバルスタンダードとされる物価目標の2%という数字は適切なのかも本来であれば、再検証する必要はないのか。

日銀が2013年4月に異次元緩和を決定してからの物価の動向も検証する必要があろう。日銀の緩和策が強力に物価に働きかけるのであれば、他の要因によってそれが阻害されることは考えづらい。2014年4月の消費増税が物価低迷の要因と指摘する声も出ているが、これについても検証してほしいところではある。


編集部より:この記事は、久保田博幸氏のブログ「牛さん熊さんブログ」2018年7月8日の記事を転載させていただきました。オリジナル原稿をお読みになりたい方はこちら(http://bullbear.exblog.jp/)をご覧ください。

久保田 博幸


 

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コメント
 
1. 2018年7月10日 18:23:30 : OO6Zlan35k : ScYwLWGZkzE[911]

これも何度も言っていることだが

フィリップス曲線の低失業率側へのシフトは、世界全体の現象だから

想定しない低インフレ率の背景には、構造的な要因があるのは間違いないことだ

その一つとして、非正規化、グローバル経済による新興国の低賃金労働の影響

またIT化、スマホ普及という技術革新があり

Google,Amazonなどネットビジネスによる大幅な供給コストの削減と

情報通信価格の超大暴落が背景にあるのも確実


さらに日本で特に、それが甚だしいことから、その要因として

超少子高齢化による、非労働人口の増加、扶養家族の消滅と長生きリスク(将来所得の不安)による貯蓄動機の強化がある

他にも、安全保障リスクや災害リスクなど、デフレマインドを高める要因はたくさんあるから、

統計データの解析によって、ファクター別の重みを決定し

有効な政策は、本当に金融政策なのか、財政拡張とQEは長期的に持続可能なのか

安定した適切なインフレ率は本当に実現できるのかなどを

きちんと検討した方が良いだろう


ただ現実には投機マネーや海外発のリスクのコントロールなど、日本一国でできるものではないから

巨大災害同様、基本は、自己責任であると覚悟して生きていくしかないし

当然、日銀の政策だけでデフレマインドが解消して、実体経済への投資が増えていく確率も限りなく低いだろう


2. 2018年7月10日 18:28:46 : OO6Zlan35k : ScYwLWGZkzE[912]

>2014年4月の消費増税が物価低迷の要因と指摘する声も出ているが、これについても検証してほしい

これは既になされている


3. 2018年7月10日 22:12:24 : pxgwgovz2Q : W8I8Zx2GSxE[580]
飾りたい でも飾れない ジレンマに

4. 2018年7月10日 22:55:45 : jXbiWWJBCA : zikAgAsyVVk[1195]
副作用軽減、本格検討へ=大規模緩和の長期化で―日銀【7/10 18:42】

日銀は大規模な金融緩和が長期化する中、金融機関の収益悪化や国債取引の低迷など緩和がもたらす副作用の軽減に向け本格検討に入る。物価の伸び悩みで、日銀が掲げる2%の物価上昇目標の実現は見通せず、現在の緩和策がさらに長引く可能性が強まっているためだ。

今月末の金融政策決定会合でまとめる経済・物価情勢の展望(展望リポート)では、物価見通しを下方修正する見込み。現在の大規模緩和策を抜け出す「出口」が見えない中、政策委員の一部でも、副作用への警戒感が広がっており、会合では突っ込んだ議論となりそうだ。

日銀は現在、短期金利をマイナス0.1%、長期金利を0%に誘導する金融緩和を実施。長短金利差の縮小により、銀行は利ざやが縮小している。年金基金や生命保険会社などは運用難に直面しており、これが消費者の将来不安の一因との指摘もある。

情報提供:株式会社時事通信社

 
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5. 2018年7月11日 09:25:47 : kNeY0s9eJg : _DtOmeuKCLg[54]
1の言うとおり。リフレ派や日銀総裁の狙いは全くの的外れであった。速やかに関連担当者(日銀責任者や財政責任者など)は辞任し、日本の経済政策を改めて議論することが必要であろう。本当は安倍首相も辞任すべきなのだが。

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