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日銀、囁かれる“飛ばし”…ETF巨額買い入れで制御不能、日本経済崩壊の地雷に(Business Journal)
http://www.asyura2.com/18/hasan130/msg/345.html
投稿者 赤かぶ 日時 2018 年 12 月 28 日 09:47:25: igsppGRN/E9PQ kNSCqYLU
 

日銀、囁かれる“飛ばし”…ETF巨額買い入れで制御不能、日本経済崩壊の地雷に
https://biz-journal.jp/2018/12/post_26050.html
2018.12.28 文=鷲尾香一/ジャーナリスト Business Journal


日本銀行(撮影=編集部)


 日本銀行が金融緩和のために行っているETF(上場投資信託)の年間の買い入れ額が2018年に初めて6兆円を突破し、コントロール不能の領域に突入している。日銀がETFの買い入れを開始したのは、10年の白川方明総裁時代。この時、日銀は株式市場のリスクプレミアム縮小をETF買い入れの理由とした。つまり、日銀がETFを購入することで、投資家のリスクに対する不安を後退させ、株式投資の促進を図ったのだ。当初は、年間4500億円の買い入れ額でスタートする。

 黒田総裁が就任すると、13年4月から始まった異次元緩和で買い入れ額は年間1兆円に増額される。さらに、14年10月の追加金融緩和で年間3兆円、16年7月には現在の年間6兆円にまで引き上げられた。

 ETFの買い入れについて日銀は、「株価の上昇は、資産効果などを通じて個人消費を押し上げるほか、企業の資金調達環境やマインドの改善によって設備投資を促すことが期待できる」とした。しかし、問題なのは、日銀による巨額のETF買い入れが“日本経済を崩壊させる爆弾”になる可能性を秘めていることだ。

 株式市場では、日銀のETF買い入れについて、「TOPIX(東証株価指数)が前場に下落すると買い入れを行う」(株式市場関係者)と見られている。このケースでの買い入れが多いのも事実だ。つまり、株式市場には「株価が下がったら日銀のETF買いが入る」という日銀依存の体質が染みついてしまった。

 しかし、ここには大きな錯覚がある。日銀は株価が下がったらETF買いを行っているので、常に利益が出ているように錯覚を起こしやすい。だが、たとえば日経平均が2万2000円から2万1500円に下がったときに買うのと、2万1000円から2万500円に下がったときに買うのとでは、買いを入れている水準は2万1500円のほうが1000円も高い。つまり、下がっているとはいえ、高い価格で買いを入れているということ。

 株価が下落を始めれば、高い価格で買ったものは、より大きな含み損を抱えることになる。日銀のETF買いは、日々、下がったときに買いを入れているが、それは株価の絶対水準が安いところで買っているわけではない。株価が下がれば下がるほど、日銀の含み損は膨らみ続ける。

■金融緩和政策の終焉

 日銀の金融緩和策の中心施策は、国債の買い入れにある。現状では、年間に新規で80兆円の国債を購入することになっている。買い入れの中心は10年物国債で、日銀ではその残存期間(償還までの期間)を7年程度として買い入れを行っている。国債はどれだけ大量・巨額な買い入れを行っても、7年間買い入れをストップして保有し続ければ、その国債は償還を迎え残高はゼロになる。だが、ETFには償還がない。日銀が買い入れてしまったETFは金融緩和政策の終焉とともに “売る”しかないのだ。

 では、日銀は保有するETFをどのような方法で処理できるのか。今、水面下で言われているのが、「ETFを日銀の勘定から切り離す方法」だ。簡単に言えば、バブル経済崩壊後の不良債権処理で銀行や証券会社が行った“飛ばし”である。保有するETFを別の機関や勘定に移し、そこが長い年月をかけ、株式市場に影響が出ないように、ジワジワとETFを売却するというシナリオである。

 2002年、「銀行等保有株式取得機構」が設立された。同機構は、銀行による政策保有株(いわゆる持ち合い株式)の市場売却の影響を避けるために設立されたもので、政府保証の付いた借り入れや債券発行で調達した資金により、銀行から株式を買い入れ、長期間をかけて株式の市場への売却を行った。日銀の保有するETFの処理に、これと同様の機能を持った機関をつくり、そこに日銀保有のETFを売却するという考え方だ。

 ただし、この方法が実現可能か否かは、わからない。日銀法を含めて、既存の関連法の改正や新法の制定が必要になると思われる。それでも、“爆弾の処理方法”は検討しておく必要がある。金融緩和政策の終焉は、必ずやってくるのだから。

(文=鷲尾香一/ジャーナリスト)


 

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コメント
1. 2018年12月28日 10:26:15 : ioi7C6Azq2 : xSYYRQ2mbpA[134] 報告
景気が悪化した後で買いを入れるのが投資家であって、悪化する前に、または悪化を防ごうとして買いを入れたらどうなるのか。庶民のために使われることはない無駄金が発生する。税金で損失補填は筋が通らない。市場のプロの投資家にくれてやるようなETF買いから手を引いた方が良い。
2. 2018年12月28日 10:33:26 : 1hFwhl5XF6 : A44FqszPm3Y[976] 報告
ETFを特殊法人に“飛ばし”て税金で処理するつもりのようだ。
そうであるなら、皇居前に13階段を持ち出す必要が有る。
フランスのイエローベストが、ギロチンを飾ったように。

3. 2018年12月28日 12:04:39 : hE3PRSoheQ : ovZkxQYei0s[4] 報告
 
 日本の場合 金利が0だ

 金利とは  プラス − 0 − マイナス の3つに分けられる

 ===

 プラス金利 :  借金すると 返せなくなるので 借金は 悪いことだ

 0金利   :  赤字国債の発行が 許される <= 今の日銀

 マイナス金利:  いくら借金しても 最後は 返済できる 借金は良いことだ!!


 となる

 ===

 0金利で 金を増発する 日銀は 「褒められることでもなく 批難されることでもない」

 どうでもよいことだ

 ===

 プラス金利 : 20世紀の 「経済の成長期」の 現象で

 マイナス金利: 21世紀の 「あるべき姿」 つまり 世界経済が縮小傾向になるということだ

 ===

 現状は 日本は 0金利である ということを認識すべきだ
 

4. 2018年12月28日 16:19:04 : jXbiWWJBCA : zikAgAsyVVk[1561] 報告

>日銀、囁かれる“飛ばし”…ETF巨額買い入れで制御不能、日本経済崩壊の地雷に

完全なタイトル詐欺

日銀は時価会計ではない

ETF買い入れによる含み損など全く関係ないし

巨額の国債に比べれば、ほとんど誤差の範囲

そして国債は日本政府が発行を管理しており

より重要なのは、その使い道

国債の発行で、有効な都市インフラ整備や人材育成ができるのであれば

どんどん発行して使うべきなのは言うまでもないが

ムダなバラマキ、特に高齢者や地方向けのバラマキを続けるのであれば

止めて、不況になった方が遥かにマシ

5. 2018年12月28日 16:44:42 : hE3PRSoheQ : ovZkxQYei0s[8] 報告

 本来は お金は ニュートラルであるべきだよね〜〜〜

 お金は 使うことができる「権利」を有しているわけで 義務ではないので 使わない選択もできる

 ===

 本来は ニュートラルであるべき お金に プラス金利がつくと 

 お金を 転がしておくだけで お金が お金を生み出してしまう 

 20世紀は この金利によって 人類は 追い立てまわされて 苦労を背負ったわけだ

 

[スレ主【赤かぶ】による初期非表示理由]:その他(アラシや工作員コメントはスレ主が処理可能)アラシ。過去に場違いコメント多数でアラシ認定。

6. 2018年12月28日 16:53:23 : hE3PRSoheQ : ovZkxQYei0s[9] 報告

 ま〜〜 お金も罪深いが 土地・建物・マンションなんかも 罪深いものだ

 ===

 10億円の資産があって 100人に8万円で 賃貸すると 年間1億円 儲かってしまう

 何もしないでも 家賃が入ってきてしまうわけだ〜〜〜

 ===

 マンション・オーナーは 入居者から 搾取している様なものだ

 ===

 200年前の王国なら 農民に土地を耕させて 年貢を取るのだが 

 今の 王様は マンションの住人から 年貢を取り立てている 様なものだ
 

[スレ主【赤かぶ】による初期非表示理由]:その他(アラシや工作員コメントはスレ主が処理可能)アラシ。過去に場違いコメント多数でアラシ認定。

7. 2018年12月28日 19:14:57 : d0QODkNglo : ul9iNPnSst8[164] 報告
ミッションだ わざと地雷に なることが
8. 2018年12月28日 23:04:27 : FvcbQ5xzos : TY4Rq4Jr@IU[6] 報告
日銀は国債も株も高値掴みしてるから、政府の借金増大に拍車をかけているわけだ。

つまり、破綻を加速させている。

これを 

見えない税金

という。知らない人は覚えといたほうがいいよ。国民に大損させてるのだから。

9. 2018年12月29日 06:53:21 : G9JqGkhoTs : @JnsYyHO0BM[2] 報告
本分といい、コメントといい、バカばっかりだな。
10. 2018年12月29日 11:24:52 : z0SQdjEyNM : pYIKdJH9r_s[721] 報告
投資に失敗してはまり込んで行くときの典型的な展開じゃ。

ばかなコメントと言われればその通りだが
一番の馬鹿は日銀と安部のクソミソだかミクソだと思うのだが。

11. ひでしゃん[2056] gtCCxYK1guGC8Q 2018年12月29日 19:55:36 : hjTsd0XdN2 : TcB2NvmzLxs[260] 報告
黒田日銀は結局在任中はこのまま突っ走るしかない
東京市場で外人が安く買って高く売るのを日銀が支えていたのは
ゴールドマンサックスのジム・オニールが安倍晋三を操作していたからだろう
「プロジェクトシンジケート」という雑誌に掲載されていた
こうなればデフォルトか戦争経済による物価暴騰による帳消ししかない
安倍晋三が様々な理不尽な法律を強引に成立させられたのはアメリカの戦争やに唆されて中国か北朝鮮にでも紛争戦争を仕掛けてハイパーインフレで帳消しにする?為の準備作業であった」ということになる
浜規子教授や植草一秀先生などが当初から予測していたとおりの結末になる
原発にしろ国家の借金にしろ日米安保による足枷にしろ将来世代に大変な負担を強いることに申し訳ない気持ちで一杯だ
12. 2018年12月30日 22:41:53 : 6pKpNDxuwU : maVpoh7X84U[4] 報告

腐敗裁判所になりかわり、国民代表者司法判断で、

>日銀の業務停止の決定

いないほうがよい。

13. 2018年12月31日 11:56:01 : LY52bYZiZQ : i3tnm@WgHAM[-10482] 報告
【銀行の罠 vol.1】信じた銀行に父子2代身ぐるみ剥がされる話20181229
.
デモクラシータイムス.
2018/12/30 に公開
https://www.youtube.com/watch?v=7wuQ7qaTmt0

[18初期非表示理由]:担当:混乱したコメント多数により全部処理

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