これからも米国と付き合うと言うなら付き合い程度の米国債の保有は必要かも知れませんね。
しかし世界２位である必要は無いと思います、この辺どこに線引をすれば良いのかはわかりませんが、現状を維持する必要は無いのではないかと考えます。

米国債は外貨準備の構成要素として、現時点では、最も優れているのだから

日中のような経常黒字国が積みあがり、

ロシアのような経済的には韓国以下の脆弱な国家で減るのは必然の結果

今後のリスクイベントには要注意だ

米国債の利回り曲線フラット化が加速、サポートライン割り込む
Liz Capo McCormick
2018年6月18日 10:17 JST
• 利回り曲線の指標は先週、2007年以降で最もフラット化
• 今週はパウエルＦＲＢ議長発言に注目か、ＥＣＢ主催の討論会に参加
米国債市場で長短金利逆転に向かう動きが加速する中、連邦準備制度当局者は今週、この現象について発言する新たな機会を得る。
　　今週は主要な米経済指標の発表がほとんどない。市場関係者の関心事は、欧州中央銀行（ＥＣＢ）がポルトガルのシントラで主催する会合や米国内での会議での当局者からのシグナルだ。最大の注目イベントはパウエル連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長の20日の発言だが、長短金利逆転の可能性について先月懸念を表明した当局者もその数日前に発言機会がある。
　　長短金利逆転は歴史的に、リセッション（景気後退）の前兆となってきただけに、市場や政策当局者は利回り曲線の形状に神経をと尖（とが）らせている。追加利上げが見込まれる中、利回り曲線の指標は先週、2007年以降で最もフラット化し、主要なテクニカル・サポートレベルが崩れた。

　　カナディアン・インペリアル・バンク・オブ・コマース（ＣＩＢＣ）の北米金利戦略責任者、イアン・ポリック氏は、「利回り曲線のフラット化傾向は引き続き市場で支配的なトレンドだが、リスクは積み上がっている」と述べ、シントラでの「会合で何か大きな材料があれば並外れた反応が出てくるだろう」と語った。
　　２年債と10年債の利回り格差（スプレッド）は先週、３月以来最も大幅な縮小を記録した後、約37ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）となった。５年債と30年債のスプレッドは25ｂｐに縮んだ。シーポート・グローバル・ホールディングスの国債取引戦略担当マネジングディレクター、トム・ディガロマ氏は依然、長短金利逆転を不可避と見ている。先週２ー10年債のスプレッドが40ｂｐを割り込んだため、次は25ｂｐ、12ｂｐ、３ｂｐがサポートラインになると分析した。
　　今週の注目点
• シントラの会合が鍵となりそうだ。パウエル議長は20日にドラギＥＣＢ総裁らとパネル討論会に臨む
o 18日：15日付でニューヨーク連銀総裁を退任したウィリアム・ダドリー氏が同連銀の会議でスピーチ。後任のジョン・ウィリアムズ総裁は結びの言葉を述べる
o 19日：ブラード・セントルイス連銀総裁はシントラでスピーチ
原題：Curve Flattening Gets Serious With Key Levels in Rearview Mirror（抜粋）

Photographer: Andrew Harrer/ Bloomberg
トランプ米政権の債務管理政策は金融市場に波紋を広げ、それが政策金利を設定する連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）の仕事を複雑にしている。

　　ムニューシン長官が率いる米財務省は、膨張する財政赤字を埋める手段として比較的短期の借り入れを選好し、財務省短期証券（Ｔビル）や短期債の発行を増やしている。このアプローチが資金調達市場にひずみを生み、その結果、米金融政策当局による主要金利調節面で問題が表面化し、バランスシートを巡る議論にも影響が出ている。

　　ＦＯＭＣが金利調節の手段を若干変更した13日、債券トレーダーはこの影響の波及を目の当たりにした。しかし影響はそこにとどまらない。米財務省が短期債への依存度を高めることによって、米国債利回りは長短逆転（逆イールド）への動きを加速している。逆イールドはこれまで、景気の悪化を示唆してきた。インフレ加速の兆候が現れてきたにもかかわらず、ＦＯＭＣは逆イールド防止のために利上げペースを緩める必要があるだろうとの臆測が、投資家の間で広がっている。

　　ベーカー・グループ（オクラホマシティー）のジェフ・コーロン最高経営責任者（ＣＥＯ）は、「米金融当局はこれまで以上に財務省の債券発行に注目する必要がある」と指摘。「債券発行がこれまでより複雑になることを、当局は意識しなくてはならない」と続けた。

　　前四半期がピークだったＴビルの流通は、世界中に影響を広げた。ドル相場を押し上げ、新興国市場では複数の中央銀行が利上げ、もしくは通貨介入を余儀なくされた。米財務省が今年、Ｔビル発行を再び拡大すれば、こうした圧力が再度表面化しかねないと予測するストラテジストは多い。
　　
原題：Crumbling Curve, Bill Deluge Mean Mnuchin Makes Fed’s Job Harder（抜粋）

トタンプが作る新しい米国？

トランプと一緒にブラック経済ですか？

米経済が米国債に喰い荒らされて体力消耗状態なの、

米国債は処分してくれてこそ、米経済に感謝されますよ。

ロシア銀行が米国債の保有額を減らした理由は、貿易戦争を踏まえた今後のドルの動きに対する懸念かもしれないと、ロシア民間大手銀行アルファ銀行のヘッドエコノミスト、ナタリア・オルロワ氏が指摘した。

先に、ロシアは４月の米国債保有額を９６１億ドル（約１０兆６０００億円）から４８７億ドルに減らしたと米財務省が発表した。ロシアの保有額は１６位から２２位に下落した。

「これは、今後のドルの動きに関する懸念を反映したものかもしれない。米が貿易戦争を引き起こす国である状況で、ドルが長期的に強化されると期待することは難しい」とオルロワ氏は述べた。

また、多額の米国債はロシア銀行が外国為替平衡操作を行っていたことに関係しており、ロシア市場では操作のためドルが広く用いられていたとオルロワ氏は指摘。

さらに、米国債保有額の削減は準備基金を管理する構造におけるロシア財務省の何らかの新たな優先事項を反映しているとオルロワ氏は見ている。

オルロワ氏によると、ロシア銀行は欧州市場でのこの数ヶ月間にわたる不安定な状況により安くなった欧州通貨に投資する可能性がある。