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(回答先: 原田日銀委員：いまや皆、物価を引き上げることを望む「リフレ派」米シカゴ連銀総裁：下振リスク現実化なら金融緩和 ムーア阻止 投稿者 うまき 日時 2019 年 3 月 25 日 18:42:34)
米国債券市場、リセッションのシグナル発信−今週の入札に注目
Liz Capo McCormick、Alexandra Harris
2019年3月25日 13:08 JST
３カ月物の利回りは現在、10年物を上回っている
1310億ドルの入札を予定−利回りは数カ月ぶり低水準か
今週は1310億ドル（約14兆3900億円）の米国債の入札が予定されているが、利回りは数カ月ぶりの低水準となる見込みだ。米金融当局のハト派的決定と世界の成長鈍化の新たな兆候を受けて、投資家は債券市場に流れ込んでいる。
今週の入札はイールドカーブの中で今、リセッション（景気後退）のシグナルとして注目されている３カ月物から始まる。３カ月物の利回りは現在、10年物を上回っている。2007年終盤に始まった不況に先立ち、イールドカーブのこの部分は06年序盤から逆転していた。フランスとドイツの景気の弱さを示す指標や米製造業の減速の中で今回の逆イールドは出現した。
今後数日に発表される米国の住宅市場や消費者信頼感を測る指標で、投資家は連邦準備制度の次の動きを予測しようとするだろう。当局は３月に、市場の意表を突いて今年の利上げ回数見通しをゼロとした。
https://assets.bwbx.io/images/users/iqjWHBFdfxIU/ihqCL4OE_EUs/v2/pidjEfPlU1QWZop3vfGKsrX.ke8XuWirGYh1PKgEw44kE/576x-1.png
Yield curve turns negative for the first time since 2007
レイモンド・ジェームズの債券責任者、ケビン・ギディス氏は、「金融当局の行動やコメントは投資家に、経済の今後について他の人が知らないことを当局者らは知っているという印象を与えた」と指摘。「典型的なモメンタム取引は現在リスクオフを支持しており、これがリセッションについての会話を促している」と述べた。
政策当局は依然として次の動きは20年の利上げと示唆しているが、短期金融市場のトレーダーらは利下げ観測を強めている。フェデラルファンド（ＦＦ）金利先物は今年の0.25ポイント利下げ確率約80％を織り込んでいる。先週前半には30％程度だった。
サンフランシスコ連銀は、３カ月物と10年物の利回り格差を最も有用なリセッション指標だとしている。今週は２年、５年および７年物債の入札も実施され、これは当局が一部の予想より早くバランスシート縮小を停止するかどうかを占うヒントになる。
ＦＴＮファイナンシャルのストラテジスト、ジム・ボーゲル氏は「入札を通じ、投資家がカーブのどの部分に資金を投じたがっているかが分かる 」と話している。
原題：Bond Market Flashes Recession Warning Before Round of Auctions（抜粋）
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2019-03-25/POWIRZ6TTDS001?srnd=cojp-v2
債券上昇、長期金利は一時２年７カ月ぶり低水準ー米欧金利低下や株安
野沢茂樹
2019年3月25日 8:02 JST 更新日時 2019年3月25日 15:53 JST
債券相場は上昇。長期金利は一時２年７カ月ぶりの低水準を付けた。世界経済の減速懸念を背景に米欧金利が大幅に低下した流れを引き継いだことや、株価急落、円高進行も加わり、超長期債を中心に買いが先行した。午後に入ると、日本銀行の国債買い入れオペの結果や高値警戒感から金利低下が一服した。
新発10年物353回債利回りは、日本相互証券の前週末午後３時の参照値を２ベーシスポイント（bp）下回るマイナス0.095％と、2016年８月以来の低水準。その後はマイナス0.09％
新発20年債利回りは一時0.325％と16年９月以来、新発30年債は0.49％、新発40年債は0.565％とともに16年11月以来の水準まで低下
長期国債先物６月物の終値は前週末比７銭高の153円11銭。一時153円21銭と夜間取引で付けた16年７月以来の高値に並んだ。午後は伸び悩み
市場関係者の見方
ＳＭＢＣ日興証券の竹山聡一金利ストラテジスト
手前の金利がこれだけマイナスになると、利回りを追める資金は長いゾーンに向かわざるを得ず、イールドカーブにはフラット(平たん)化圧力がかかりやすい
米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のハト派化にもかかわらず、景気減速懸念がなかなか収まらないのは、中国や欧州経済の底打ちの確認までしばらく時間がかかりそうだからだ
日銀は米欧中銀に比べてタカ派的だとみられたり、円高の引き金を引きたくないだろうから、当面は金利がさらに下がっても動かないのではないか
日銀買いオペ
残存期間１年超３年以下と３年超５年以下、10年超25年以下と25年超が対象。金額はいずれも前回と同じ
応札倍率は10年超25年以下で3.52倍、25年超で4.45倍と前回からやや上昇
備考：過去の国債買い入れオペの結果一覧
ＳＭＢＣ日興の竹山氏
日銀オペ結果はそれほど弱くはなかったが、金利低下が進んだ後とあってオペで売って利益確定する動きが出たようだ
超長期ゾーンの応札倍率の上昇で、海外市場の流れを受けた相場上昇が一服した面も
背景
株式相場は大幅安。日経平均株価は前週末比３％安と昨年12月25日以来の下落率で、２万0977円11銭で終了
東京外国為替市場の円相場は一時１ドル＝109円71銭と先月11日以来の円高・ドル安水準を付けた
新発国債利回り（午後３時時点）
２年債 ５年債 10年債 20年債 30年債 40年債
-0.185％ -0.200％ -0.090％ 0.335％ 0.500％ 0.565％
前週末比 -0.5bp -1.0bp -1.5bp -1.5bp -2.0bp -2.0bp
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2019-03-24/PORKDT6JIJUQ01?srnd=cojp-v2
日本株ことし最大の下げ、米欧経済指標悪化で資金は株から債券へ
河元伸吾
2019年3月25日 7:43 JST 更新日時 2019年3月25日 15:24 JST
• ３月の米製造業ＰＭＩは52.5、ユーロ圏47.6−いずれも予想外に低下
• 米10年債利回り１年２カ月ぶり低水準、円は１ドル＝109円台に上昇
25日の東京株式相場は急反落し、ＴＯＰＩＸと日経平均株価はことし最大の下落率。米欧の製造業指標が悪化して世界景気の減速が懸念された。円高を受けた機械や精密機器など輸出関連、商品市況安から石油・石炭製品や非鉄金属など素材関連中心に全業種が安い。
• ＴＯＰＩＸの終値は前週末比39.70ポイント（2.5％）安の1577.41
• 日経平均株価は同650円23銭（3.0％）安の２万0977円11銭
o 両指数とも2018年12月25日以来の下落率
背景
• 米国の３月製造業ＰＭＩ速報値は52.5−予想53.5
• ユーロ圏の３月の製造業ＰＭＩ速報値は47.6−予想49.5
• 米国債市場で逆イールド発生、３カ月と10年が逆転−2007年以降初 (1)
• ドル・円相場は一時１ドル＝109円71銭、前週末の日本株終値時点の110円81銭から円高
東海東京調査センターの平川昇二チーフグローバルストラテジストは「米欧の製造業指標が下げ止まらず、世界景気の減速が続いている」と指摘。米国は「利上げ停止もあって長期金利が大幅に低下したが、その効果が出るには時間がかかるため景気のボトムアウトは来月以降」とみていた。
前週末の米Ｓ＆Ｐ500種株価指数が1.9％下げた流れを引き継ぎ、アジアの株式市場は売り一色となり、中国の上海総合指数は一時1.7％安。日本株は米金利低下による為替相場のドル安・円高が業績や経済に与える影響が不安視されるため、下げが大きくなった。投資家の資金は債券に向かい、日本の10年国債利回りはマイナス0.095％と、2016年８月以来の水準に低下した。
https://assets.bwbx.io/images/users/iqjWHBFdfxIU/i_I8w_JyHe1k/v2/pidjEfPlU1QWZop3vfGKsrX.ke8XuWirGYh1PKgEw44kE/576x-1.png
東洋証券マーケット支援部の山本裕史ストラテジストは「米債の逆イールド発生に反応した海外勢など短期筋による先物主導の下げ」と指摘。欧州製造業指標の悪化や英国の欧州連合（ＥＵ）離脱問題に対する懸念も売り仕掛けを増幅しているとした上で、週後半に米中の閣僚級の通商協議や国内の鉱工業生産の発表を控えているため「安値でも積極的に買いにくい」と話した。
• 東証１部33業種の下落率上位は原油安を受けた石油・石炭製品、鉱業のほか、医薬品、非鉄金属、機械、精密機器、証券・商品先物取引、化学
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2019-03-24/POW6CQ6KLVR401
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- イールドカーブ逆転、読み違えにご用心−エラリアン 花形トレーダーの中国株ファンド、10時間で１兆円強を獲得 うまき 2019/3/25 18:49:26
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