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中国貿易低迷、トランプ政権との合意必要性高まる−対立の影響色濃く
Bloomberg News
2019年1月15日 10:01 JST
12月の輸出入はいずれも予想外のマイナス−反動減や内需低迷示す
18年の対米貿易黒字は過去最高−期限内の合意、政治的に必要か
米国による追加関税の拡大を見込んだ出荷前倒しの反動減や景気見通しの悪化に伴う内需低迷で、中国の輸出入は昨年12月にドルベースで減少した。
12月の輸出はドル建てで前年同月比4.4％減と2016年以来の大きな減少。トランプ米政権との通商対立に終止符を打つため中国の交渉担当者が合意を探る中、国内の状況は難しくなっている。輸入も同7.6％減と16年以来の大きなマイナスとなり、内需の減速を示唆している。12月の輸出入減少はいずれも予想外だった。
Trade Slumps
End of front-loaded export demand and slowing economy hit trade
Source: Customs General Administration
一方、18年の中国の対米貿易黒字は過去最高を記録。トランプ大統領は３月１日の期限までに合意がなければ中国製品への追加関税率を引き上げる考えを示しており、期限前に妥結する政治的な必要性が浮き彫りとなった。
今回の貿易統計は世界最大の貿易立国である中国が世界経済の減速や貿易戦争に絡む先行き不透明感による影響をいかに受けているかを示している。こうした要因は少なくとも短期的にはとどまり続ける見通しだ。
Losing Some Steam
The World Bank expects GDP growth to ease globally and in major economies
Source: World Bank's January 2019 report
Note: Data for 2018 are estimates. Data for 2019-2021 are forecasts.
オックスフォード・エコノミクスのアジア担当チーフエコノミスト、ルイス・クイジス氏（香港在勤）は「この低調な貿易データによって、中国には合意の達成、あるいは少なくとも米関税引き上げ停止を実現するよう圧力が強まる可能性が非常に高い」と指摘。「また米国側も景気や金融市場を巡るニュースを受け、数カ月前に比べて対立緩和への圧力が強まっているように見える」とコメントした。
中国による知的財産の扱いや国有企業への支援など、意見の隔たりがより大きい分野では現時点で進展がほぼ見られない中、劉鶴副首相は今月末ごろに通商協議のため訪米する予定だ。
原題：China’s Slumping Trade Adds Pressure for Settlement With Trump（抜粋）
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2019-01-15/PLCJI86S972801?srnd=cojp-v2
｢間違いなくリスクオン｣、米クレジット市場が息吹き返す−潮目変化か
Molly Smith、Janine Wolf
2019年1月14日 23:12 JST
米ハイイールド市場で10日に６週ぶり新規発行、旺盛な需要集める
最近の米金融当局者の発言でクレジット市場の信頼感が回復
凍結状態にあった米国のクレジット市場が、ようやく息を吹き返しつつある。
ハイイールド市場では10日に６週間ぶりに新規発行があり、同日に実施した世界最大のビールメーカー、アンハイザー・ブッシュ（ＡＢ）インベブの社債公募には約400億ドル（約４兆3240億円）の注文が集まった。景気拡大が継続する余地がまだあることへの投資家の信頼が回復する中で、レバレッジド・ローンからの資金流出は弱まり、価格が全般的に回復した。
エンジェル・オーク・キャピタル・アドバイザーズのハイイールドポートフォリオ・マネジャーのマット・ケネディ氏は「地合いに間違いなく変化があった。間違いなくリスクオンだ」と発言。「この反転で、昨年10月より前の市場には存在した景気拡大が続くとの信頼感の一部が戻ってきた」と述べた。
センチメントの回復は、とりわけ新規発行に追い風となった。ハイイールド債市場で久しぶりの新規発行を果たしたターガ・リソーシズは旺盛な需要を集め、募集額を２倍に増やした。ＡＢインベブには当初発行予定額の４倍の注文が舞い込んだ。
この前週に社債を発行したフォード・モーター、デューク・エナジーの傘下部門などは高いリスクプレミアムを支払わなければならず、需要もほとんどなかった。わずか１週間で状況は様変わりした様子だ。米金融当局者が利上げサイクルは自動操縦ではないとの姿勢を示したほか、市場に割安感が台頭して買いを誘ったことなどが背景にある。
原題：‘It’s Definitely Risk On’: Rush to U.S. Bond Market Begins (1)（抜粋）
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2019-01-14/PLBHVR6JTSF601?srnd=cojp-v2
米連邦地裁判事、オバマケア避妊規定の例外措置を差し止め
Erik Larson
2019年1月15日 13:18 JST
トランプ氏は宗教上の理由から避妊反対の企業への適用除外目指した
カリフォルニア州の判事も13日、差し止め命令出していた
トランプ米大統領は、従業員向け医療プランで無料の避妊薬提供を義務付けているオバマケア（米医療保険制度改革）規定の適用免除を、産児制限に宗教ないし道徳上の理由から反対している企業に認めることを目指しているが、米ペンシルベニア州の連邦地裁判事が暫定的にこの取り組みを阻止した。
フィラデルフィアの連邦地裁のウェンディ・ビートルストーン判事は、先月発表された例外規定の最終規則が発効する予定の14日、全米規模の差し止め命令を出した。カリフォルニア州の判事も13日遅く、13州とコロンビア特別区におけるトランプ政権の計画を差し止めていた。
ホワイトハウスにコメントを求めたが、これまでに返答はない。
原題：Trump Rules Allowing Contraception Opt-Out Blocked by Judge (1)（抜粋）
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2019-01-15/PLCRGU6S972C01?srnd=cojp-v2
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