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(回答先: Re: 「ドル安」が「債務切り捨て」になる意味 投稿者 あっしら 日時 2002 年 6 月 29 日 16:56:59)
設定例のなかで、ドルを円に転換する計算を間違ってしまいましたので、内容を訂正をします。
申し訳ありません。
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仮に、９７年が１ドル＝１００円、００年が１ドル＝７０円だとします。米国債の金利は７％とします。（※金利を１０％から７％に変更しています）
１）ある日本の経済主体が１００億円をドルに転換して３年物米国債を１億ドル買いました。
２）米国政府が１億ドルを日本製半導体の購入に充てました。これは、１００億円に相当します。
３）償還期の００年は１ドル＝７０円ですから、米国債を持っていた日本の経済主体に１億ドルが戻り７０億円を手にしました。
４）償還期直前まで１ドル＝１００円だったので、利息を２，１００万ドルを受け取り、２１億円を手にしています。（※ここがミスでした）
５）９７年に米国政府が購入した日本製半導体は、００年でも１００億円です。
はっきりしているのは、米国債を買った日本の経済主体が９億円の損失を被ったことです。
わかりにくいのは、米国政府が“得”をしたかどうかです。
米国政府は、１億ドルの債務を１億２，１００万ドルで返済し終わったのですから、利息分多く負担したということになります。
表示通貨の債務額ベースで言えば、何ら“得”をしていないことになります。
しかし、通貨は通貨として価値があると思うのは、“守銭奴”の価値観です。
通貨は、財やサービスを手に入れることができるから価値があるというのが、“理性的”な価値観です。
米国政府は、日本製半導体１００億円分を手に入れました。しかし、返済した金額は９１億円で、その時点の日本製半導体は買ったときと同じ１００億円です。
利息を加えた返済額でも、かつて手に入れらた同じ財を手に入れられないのです。
半導体という財をベースに考えれば、１００億円−９１億円＝９億円と９億円の債務を切り捨てたことになります。
もっとどぎつくわかりやすい例を書きます。（条件は前述と同じで日本国債は米国債の半分の５％の利子だとします）
１）ある日本の経済主体が１００億円をドルに転換して３年物米国債を１億ドル買います。
２）米国政府が１億ドルで日本の３年物国債を１００億円購入しました。
３）償還期の００年は１ドル＝７０円で、米国政府は、１億４２８５万ドルを手にしました。
４）米国政府は、１億ドルで日本の経済主体に債務を返済しました。日本の経済主体は、円に転換して７０億円を手にしました。
５）償還期直前まで１ドル＝１００円だったので、日本の経済主体は、利息を２，１００万ドルを受け取り、２１億円を手にしています。（※ここがミスでした）
米国政府は、１５億円の利息を受け取り、１,５００万ドルを手に入れています。
６）米国政府は、１億５,７８５万ドル−１億２,１００万ドル＝３,６８５万ドルの利益を上げました。（利益率は３年間で３６．８％です）
こちらだとすべてが金融取引なので、金額の損得がはっきりします。
おわかりいただけたでしょうか？
ご不明の点は再度レスをください。
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