How Goldman and Morgan Stanley avoided losses after fund meltdown burned Nomura, Credit Suisse
PUBLISHED MON, MAR 29 20216:21 PM EDTUPDATED TUE, MAR 30 20218:33 AM EDT
ファイナンス
ゴールドマンとモルガン・スタンレー、野村證券とクレディ・スイスを巻き込んだファンドの破綻からいかにして損失を回避したか
発行日：Mon, Mar 29 20216:21 PM EDT更新日：Tue, Mar 30 20218:33 AM EDT

KEY POINTS
Goldman Sachs managed to sell most of the stock related to its Archegos margin calls on Friday, helping the firm avoid any losses in the episode, according to one person familiar with the situation.
Morgan Stanley sold $15 billion in shares over a few days, avoiding significant losses, CNBC’s Leslie Picker reported.
“Should they even be in the business of taking bets where they can lose $2 billion in a week?” said Mark Williams, a Boston University finance lecturer and former Federal Reserve examiner.
キーポイント
ゴールドマン・サックスは、アルケゴス・マージンコールに関連した株式のほとんどを金曜日に売却することができ、このエピソードでの損失を回避することができたと、事情に詳しい人物は語っている。
モルガン・スタンレーは、数日間で150億ドルの株式を売却し、大きな損失を回避したとCNBCのレスリー・ピッカーが報じました。
"ボストン大学の金融講師で元連邦準備制度理事会審査官のマーク・ウィリアムズ氏は、「1週間で20億ドルの損失を出すような賭けをするビジネスをするべきなのだろうか？

投資家が出口に殺到しているときは、最初に出口に立つことが得策です。
先週、ViacomCBSの株価が下落したことで、元Tiger Managementのアナリスト、Bill Hwang氏が設立したファミリーオフィス、Archegos Capital Managementの顧客であるウォール街の銀行では、200億ドル規模の強制的な売りが発生したのです。
関係者によると、アーケゴス・キャピタル・マネジメントのプライム・ブローカーであるクレディ・スイスと野村證券が、月曜早朝に銀行にとって「非常に大きな」損失を被る可能性があると発表した時には、ライバルのゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーはすでにポジションを解消し終えていたという。彼らは、プライベートな交渉について話すために匿名を希望した。

ある関係者によると、ゴールドマンは金曜日にアルケゴスのマージンコールに関連する株式のほとんどを売却することができ、このエピソードでの損失を回避することができました。モルガン・スタンレーは数日間で150億ドルの株式を売却し、大きな損失を回避したとCNBCのレスリー・ピッカーが報じた。
投資家は、米国以外の2つの銀行を罰しました。野村證券は月曜日に14％の下落で終わり、クレディ・スイスは市場が閉まると11.5％の下落となりました。一方、モルガン・スタンレーは2.6％の下落、ゴールドマンは0.5％の小幅な下落にとどまりました。
先週末、株式売却が公になる前に、アルケゴスの5つの銀行はホワン氏と電話会談を行い、混乱したファイアーセールを回避する方法を話し合ったと、ブルームバーグや他の報道機関が報じた。しかし、停戦は成立せず、ゴールドマンはすぐに大量の株式を顧客に売り込み始めたという。
"ボストン大学の金融講師で元連邦準備制度理事会（FRB）の審査官であるマーク・ウィリアムズ氏は、「情報がすぐに流れ、迅速に行動しなければならない環境の中で、これは野村證券のリスク管理に大きな弱点があったことを示している」と指摘する。"野村證券はリスクを理解していなかったのか、それとも成長のためにリスクを無視していたのか。

業界関係者によると、野村證券とクレディ・スイスは、月曜日の時点でまだポジションを解消していることを明らかにしており、損失を回避するために十分迅速に行動しなかったことに加えて、この2社は、米国の大手ライバル企業と比較して、ホワン氏のファンドに対してそれほど規律を持っていなかった可能性があります。
野村證券は、金曜日の市場価格の時点で20億ドルの損失が発生していると推定し、クレディ・スイスは、この不足分は同社の第1四半期の業績にとって「非常に重要で重要なもの」になる可能性があると述べた。クレディ・スイス社と野村證券への電話は、返答がありませんでした。
業界の収益を追跡している関係者によると、モルガン・スタンレー、ゴールドマン、JPモルガン・チェースの3社は、世界最大のプライム・ブローカーです。クレディ・スイスは7位で、野村證券はトップ10に入っていません。

Smaller firms will sometimes accept less collateral or offer cheaper financing terms to win clients in the hyper-competitive prime brokerage world, the sources said. That works when markets are rising, but can lead to pain when stocks go south and leveraged bets implode.
Nomura and Credit Suisse also have smaller trading operations in the U.S., which may have limited their ability to quickly offload large blocks of stock after it became clear what was happening. On Friday, Goldman sold $10.5 billion in shares of firms including Baidu, Tencent Music Entertainment Group, ViacomCBS and Discovery, according to a client email reported on by Bloomberg.
“This is a challenging time for the family office of Archegos Capital Management, our partners and employees,” a representative for the family office said late Monday. “All plans are being discussed as Mr. Hwang and the team determine the best path forward.”
The blowup at Archegos, a relatively obscure entity before its spectacular meltdown last week, calls into question what other risks are lurking among the client books of major investment banks.
“Should they even be in the business of taking bets where they can lose $2 billion in a week?” Williams said. “It seems like they were swinging for the fences if they can lose that much.”
競争の激しいプライムブローカレッジの世界で顧客を獲得するために、中小企業は担保を少なくしたり、より安い融資条件を提示したりすることがあるという。これは市場が上昇しているときには有効ですが、株価が下落したり、レバレッジをかけた賭けが失敗したときには痛みを伴います。
また、野村證券とクレディ・スイスは、米国でのトレーディング業務の規模が小さいため、事態が明らかになった後に大量の株式を迅速に売却する能力に限界があったのかもしれません。ブルームバーグが報告した顧客の電子メールによると、ゴールドマンは金曜日、Baidu、Tencent Music Entertainment Group、ViacomCBS、Discoveryなどの企業の株式105億ドルを売却しました。
"アルケゴス・キャピタル・マネジメントのファミリー・オフィス、パートナーおよび従業員にとって、これは困難な時期です」と、ファミリー・オフィスの代表者は月曜日に語っています。"すべての計画は、ホワン氏とチームが最善の道を決定するために議論されています。"
先週の大惨事の前までは比較的無名だったアルケゴスの破綻は、大手投資銀行の顧客名簿の中に他にどのようなリスクが潜んでいるのかを問いかけている。
"1週間で20億ドルもの損失を出すような賭けを、彼らはするべきなのだろうか」。ウィリアムズはこう言った。"それほどの損失が出るのであれば、彼らはフェンスに向かってスイングしているようなものだ」。

ブラックストーン・グループ
https://ja.wikipedia.org/wiki/ブラックストーン・グループ

ブラックストーン・グループ（The Blackstone Group、NYSE: BX）は、大手の投資ファンド運用会社である。リーマン・ブラザーズを退職したピーター・G・ピーターソン（英語版）とスティーブン・シュワルツマンによって1985年に設立された。

本社は、ニューヨークの51丁目パークアベニューのリバーハウスにあり、支社は、アトランタ、ボストン、ロンドン、ハンブルク、パリ、ムンバイ、香港にある。 最も大きな上場株投資会社の一つである[1]。

現在ブラックストーンのビジネスはバイアウト・ファンドだけにとどまらず、不動産ファンド部門、ヘッジファンドなどを含む市場性 オルタナティブ投資ファンド部門、財務アドバイザリー部門の4つのセグメントからなっており、運用資産1191億1500万ドル(2010年現在)に及ぶ総合 オルタナティブ投資会社となっている。

2007年の上場時には中国投資有限責任公司が30億ドル相当の非議決権株式を取得した[1]。ブラックストーンが保有する資産には、軍事・衛星技術関連の会社が含まれると指摘され、この技術が中国政府に渡らないように米政府は懸念している。創業者でCEOのスティーブ・シュワルツマンは中国の清華大学に3億ドルを寄付して経済管理学院顧問委員会に名を連ねて自らの名のついたカレッジも設立している親中家であり[2][3][4]、シュワルツマンはドナルド・トランプ米大統領の古くからの友人で顧問でもあり[5]、大統領戦略政策フォーラム議長に選ばれるなど米政府の対中外交に一定の影響力を有している[6][7]。

名前の類似する資産運用会社ブラックロックはブラックストーンの債券運用部門として設立されたが、1995年に売却されている。

ブラックストーンの名称は、創設者の姓の一部から来る。スティーブ・シュワルツマンのSchwarzは、ドイツ語で「黒」（ブラック）、ピーター・G・ピーターソンのPeterはギリシャ語で「石」（ストーン）を意味し、ここから名付けられた。

ブラックストーン・グループ・ジャパン株式会社
https://www.antelope.co.jp/major_players/players_f_details.html?id=358
KKR、カーライルとともに米投資ファンドの御三家のひとつとされる、世界最大級のオルタナティブ投資会社。1985年、リーマン・ブラザーズ・クーン・ローブ（当時）に勤めていたスティーブ・シュワルツマンと、彼の上司だったリーマン会長兼CEOのピーター・ピーターソンにより設立された。社名はドイツ語で黒（ブラック）を意味する「シュワルツ」と、ギリシャ語で石（ストーン）を意味する「ピーター」に由来する。

世界各国に24のオフィスと1800名を超えるスタッフを擁し、グローバルな投資活動を展開している。運用資産総額は2100億ドル。PEファンド、不動産ファンド、メザニンファンドなどを扱う資産運用ビジネスのほか、M&Aアドバイザリーや私募債発行等のサービスも手掛けている。

2007年にニューヨーク証券取引所へ上場、その際に中国の国有投資会社（CIC）から30億ドルの出資を受けたことでも知られる。また同年、東京にオフィスを開設した。日本では特に不動産投資に力を入れており、2012年には大阪の最新物流センター「Green Cube」を買収している。

カーライル・グループ
https://ja.wikipedia.org/wiki/%E3%82%AB%E3%83%BC%E3%83%A9%E3%82%A4%E3%83%AB%E3%83%BB%E3%82%B0%E3%83%AB%E3%83%BC%E3%83%97
カーライル・グループ（英語: The Carlyle Group）は、アメリカ合衆国、ワシントンD.C.を本拠とするプライベート・エクイティ・ファンド（投資ファンド）である。1987年に設立され、現在、バイアウト、グロース・キャピタル、リアルエステート、レバレッジド・ファイナンスの4つの部門で900名以上の従業員が勤務している。
概要
カーライル・グループは、デイビッド・ルーベンシュタイン、ウィリアム・コンウェイ・ジュニア、ダニエル・ダニエロ等によって1987年に創立され、現在までに全世界で700件近くの投資実績がある。社名の由来はニューヨークのセントラルパーク近くにある高級ホテルであるカーライル・ホテル（The Carlyle Hotel）である。ルーベンシュタインは理由として「みんながよくやるギリシャ・ローマ神話の神様の名前なども考えたがどれもしっくりこず、上品だしファッショナブルでもあるので」と語っている [1]。過去の投資家として、ジョージ・H・W・ブッシュ（ジョージ・W・ブッシュの父）が知られている[2]。
日本における活動
日本においては2000年にオフィスを開設し、事業を開始。外資系のプライベートエクイティであるにもかかわらず、全員が日本人で日本流の投資スタイルを貫く特徴的なファンドである。投資実績も国内勢と引けをとらない。
バイアウト
比較的大型のMBOを中核とする部門。日本向け投資専用のファンドを2本、合計で約2,000億円を運用。投資金額規模でエクイティ100億円以上の大型案件を対象。
リアルエステート
不動産投資事業を行う部門。日本全国におけるオフィスビル、商業施設、ホテル、介護施設等さまざまなアセットクラスへの積極的な展開を特色とする。アジアファンドの一拠点として活動。

https://www.kkr.com/ja/?lng=1
KKR は、プライベート・エクイティ、エネルギー、インフラ、不動産、クレジット、ヘッジファンドなど複数のアセット・ クラスを手掛ける世界有数の投資会社です。忍耐強くかつ規律ある投資手法によってポートフォリオ企業の成 長と価値創出を主導し、ファンド投資家に対して魅力的な投資リターンを創出することを目指しています。また、 キャピタル・マーケッツ事業を通じて資金調達ソリューションや投資機会の提供も行っています。
運用資産（2019年12月31日現在）2,184　億ドル
4大陸20都市でグローバルな視点から地域に根ざした知見、知識を提供。
数社に限定されたプロセスや独自のソーシングで実現したプライベート・エクイティ投資の割合
プライベート・エクイティ・ファンドの投資先企業の売上高の合計は1,680億ドルにのぼります。（2019年12月31日現在）
KKRの投資活動から恩恵を受けている退職者・年金受給者
1976年以降、運用期間24か月以上のプライベート・エクイティ・ファンドの累計総内部収益率（IRR）（純内部収益率は18.9%）。同期間のS&P500指数の収益率は7.0%（2019年12月31日現在）。
創立以来設立された投資ファンド数（21のプライベート・エクイティ・ファンドを含む）。
KKRが自社のファンド、あるいはポートフォリオ企業へコミット・投資した金額（2019年12月31日現在）
プライベート・エクイティ、TMTグロース・エクイティ、インフラストラクチャー、不動産、グローバルインパクト、バランスシート、スペシャルシチュエーションのポートフォリオ企業の授業員数の合計（2018年12月31日）。

野村にしても逃げ遅れたのではなく、日本の金をどこかに差し出すということだろう
その前に野村を空売りしておけば、野村に投資している連中の金まで奪える

円安になってきたし、日本の長期金利もやや上昇気味か
日本が沈没するのだろ
アベノミクスで６００兆円差し出した安倍もご苦労様ってことだ
誰にも気付かれなかったから安倍は詐欺師として超有能だわ