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[特別編] 中国は「崩壊」しない。それは「衰退」している。人類史上最大の債務者の静かな結末
https://www.youtube.com/watch?v=jBE3ZykfEJM
[要約]
中国経済の崩壊は、劇的な一夜の破綻ではなく、静かな地殻変動のように進行している。多くの人がリーマン・ショックのような急激な崩壊を期待するが、中国のシステムは国家が全てを飲み込む形で痛みを先送りしてきたため、そうはならない。西側基準で分析すると誤るのは、中国が法の支配や市場原理ではなく、信用創造を基盤とした異質な怪物だからだ。民間企業の借金が地方政府へ、地方政府の債務が中央政府や国有銀行へ移され、不良債権は帳簿操作で隠蔽される。この「チャイナ・ブラックホール」は、すでに内部で爆発を終えた状態で、外からは正常に見えるだけだ。
中国のGDP成長は、借金で未来の成長を前借りした結果だ。マンション建設が即GDPに計上されるが、需要のない幽霊都市を生む。透明性のない体制で是正されないため、借金が積み上がり、国家の基礎体力が衰える。中国は人類史上最大の信用創造国家で、アメリカのような透明性や基軸通貨がない中、幻想だけで膨張した。人民元は資本規制で暴落を防ぎ、銀行は国家の手足として破綻しないよう強制的に延命される。これにより、破綻の形が西側とは異なる。
今、中国はチェックメイトの状態にある。成長を止めれば借金が爆発し、続けても債務が増大する。人口ボーナスが尽き、出生率の低下で労働力が減少し、高齢化コストが爆発する。借金主導モデルは人口増加前提で機能するが、中国は逆だ。若者たちは結婚・出産を避け、無言のストライキ状態。富裕層の資産逃避、外国人投資家の撤退、頭脳流出が静かな大脱出を加速させる。これにより、国家は無気力な死を待つだけになる。
未来のシナリオは三つ。第一は金融抑圧国家への道で、国民の資産を犠牲に国家を延命。預金金利をマイナス固定し、海外送金を制限、資金を国有企業へ強制誘導。第二は成長放棄の社会主義進化で、民間企業を縮小し、平等な貧困を強制。技術停滞と統制が強まる。第三は外部緊張による時間稼ぎで、ナショナリズムを煽り、台湾有事などで国民の目を逸らすが、経済的には自滅的。中国に復活ルートはなく、衰退のみ。日本の失われた30年、ソ連の機能不全、金融麻痺が同時進行する。
証拠の一つは影の銀行（シャドーバンキング）。公式債務対GDP比は低いが、地方政府融資平台（LGFV）や国有企業が隠れ借金を抱え、実質300%以上。GDP水増しで450%に達する可能性。ゾンビ企業が自転車操業を続け、爆弾化。第二は偽りの貿易黒字。輸出増でも輸入増えず、国民に金がない証拠。余剰生産を投げ売り輸出する不健全さで、各国が関税壁を築く。
第三は金融牢獄。金利が異常に低いが、資本規制で資金が国内に閉じ込められる。国民の預金を人質にゾンビ企業を延命させる金融抑圧。第四はコンクリートの墓場。不動産に家計資産70%集中し、バブル崩壊で消費蒸発。未完成住宅が廃墟化し、デフレスパイラル。第五は売れない資産と孤立。国有資産売却は暴落を招き、グローバルスタンダード違反で投資が逃げる。
外貨準備3兆ドル超は使えない呪いの資産。人民元防衛のための保険金で、米国債売却は自滅。地方政府の隠れ債務3000兆円、一帯一路の不良債権が重荷。影の外貨準備も不良資産化。国内では不動産神話崩壊、若者失業率18.9%、デフレ進行。風船のような経済で、外側膨張が内需を無視した結果。
不動産バブル崩壊の詳細。不動産がGDP30%占め、プレセールでネズミ講化。2020年の三紅線政策で資金枯渇、常大集団破綻。優等生の万科さえ債務延期。政府の支援策は銀行のサボタージュで機能せず、在庫7億㎡超、隠れ在庫も膨大。土地財政崩壊で地方政府破産寸前、債務交換は先送り。家計貯蓄160兆元増でデフレ加速。
中国の危機は日本バブルより深刻。豊かになる前に老化、社会保障未整備、不動産依存極端、解決策が付け焼き刃。世界へデフレ輸出、資源価格下落、社会契約崩壊でナショナリズムリスク。中国の時代終わりは世界経済の転換点。日本はサプライチェーン再編で機会も。（Grok）
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