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トリクルダウンが起きなかった原因
http://blog.livedoor.jp/analyst_zaiya777/archives/52773124.html
2016年01月20日 在野のアナリスト
甘利経済再生担当相に、超ド級の醜聞がもち上がりました。実名で、証拠が残っている範囲で1200万円の賄賂を本人に渡した、という週刊誌の暴露記事です。まだ記事をみていない、とした上での釈明は自分は政治家として正しいことをしてきた、というだけ。最近目立つ自民党議員の脇の甘さが甘利氏にも及んでいた、とすれば、本人も政治家生命が一発アウトと自覚しているのかもしれません。庇えば国会が紛糾、かといって辞職させれば安倍首相の責任問題となる。特に、これを右よりとみられる文春が報じたことは、安倍政権への逆風を意識させるのでしょう。最近、右よりの人からは「裏切り者」呼ばわりされる安倍政権、支持者だった媒体も安倍政権を叩いてくる構図が、こんなところで鮮明となって表れてきたのでしょう。
最近、おトモダチの読売が「岡田民主党1年『左傾化』で支持は広がらない」と、暗に自分たちの仲間になるよう、誘惑するような奇妙な社説が載りました。安倍自民への援護射撃に、野党の左傾化を防ぐ、という意図かもしれませんが、いずれにしろ政権が苦境に入ったことを意識しているのかもしれません。株価は終値で昨年来安値を切ってきた。安倍ノミクスは正念場や試練という段階をすでに越えている。安倍氏は「景気回復の実感を国民にとどける…」と今日も発言していますが、甘利氏の醜聞も重なり、むしろ景気後退を国民に意識させそうです。
今日の日本株は脆かったのですが、要するにここまで買いの主体だったところは、今年の経済見通し、市場見通しをやたら高く張ってきたところです。下がっても底抜けを防ぐよう、買いを入れていましたが、そのポジションを見直さざるを得なくなった。そうなると買い手不在、落ちるに任せる相場になってしまった、ということです。原油相場の下落は景気にプラス、という人もいますが、今は製品をつくっても売れない。プラス効果よりオイルマネーの変調の方が、市場にはダメージも強いのです。需給で上がってきた相場で需給が崩れた、だから深刻なのです。
需給という面でみれば、竹中氏らが提唱してきたトリクルダウンがおきなかった原因、それは先進国の富裕層が、賢明になったためです。今回は金融によるバブルでしたから、富裕層しか儲からない。新規で富裕層の仲間入りする層が、極端に少なかったケースです。死語になりつつありますが、いわば『成金』による派手な金遣い、というのがトリクルダウンの真相です。中国の爆買いもこの『成金』によるもので、ムダ遣いとしか思えない消費、これが一部の新興国でしか起きなかったのです。結果、消費の伸びは限られた。それなのに中国はリーマンショック後の景気対策で、生産性を高める体制をつくってしまった。それが今、さらに景気を下押ししています。
安倍政権では企業に設備投資を促しますが、企業の判断は正しかったのです。消費の増えない景気回復、もしここで設備投資を増やせば、一周遅れて日本は中国の景気後退の後追いをするだけでしょう。何より中国をはじめとした「成金」が、今後世界で増えていく仕組みが見当たらないためです。「成金」は逆資産効果に脆い。資産が増えて金持ち気分になり、消費するような層は今の市場で干上がっているでしょう。今後も消費が拡大する見込みは皆無といえます。
実は、この成金消費の傾向は、世界でSUVが売れていたことでも分かるのです。米国では伝統的に四駆、ピックアップトラックが強いですが、少し前はハイブリッドなどエコカーが売れていた。SUVや四駆など、生活に余裕があって贅沢をプラスできる車が売れるとき、というのは実はもう景気は山です。米国では株、不動産で資産が増え、俄か成金が増えたことがこの原因なのでしょう。
日本では相変わらずの軽自動車が強かったものの、増税で腰折れしましたが、今売れているのはトヨタのプリウスやシエンタ。エコやファミリーカーで、決して景気回復期の消費ではありませんでした。日本の景気の実態はこういうところからでも窺えるのです。経団連はベアにこだわらず、企業に賃上げ要請しましたが、株価下落も逆風で、自社株買いの含み益もここからは減益要因につながります。そしてさらに、甘利氏の醜聞で安倍政権の命数もみえてきた。マインド面を上げる要素はなく、むしろ支持率ダウン、株価もダウン、景気は一気にダウン、そんな様相すら呈してきます。トリクルダウン、日本ではトリプルダウンすらおきかけている、そんな事態なのでしょうね。
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