「総資産１５兆円」めぶきＦＧ誕生　経営統合で株価下落の泣き笑い
http://mainichibooks.com/sundaymainichi/cat228/2016/11/06/post-1208.html
サンデー毎日　2016年11月 6日号

　常陽銀行（茨城県水戸市）と足利銀行（栃木県宇都宮市）を傘下に持つ持ち株会社「めぶきフィナンシャルグループ（ＦＧ）」が１０月１日に発足した。総資産で約１５兆３０００億円（２０１６年３月末）を誇る地銀３位のグループの誕生となる。常陽銀行、足利銀行とも両県を代表する大手地銀で、常陽銀行は８０年、足利銀行は１２０年の歴史を持ち、県の指定金融機関でもあった。

　両行の経営統合により高いシナジー効果が期待できる。両県合算で人口５００万人を抱える市場で高いシェアを持ち、「メイン取引が常陽で１万６０００、足利で１万４０００先ある。合計で３万先とのネットワークが実現される」（寺門一義めぶきＦＧ社長）のはその象徴と言っていい。

　今回の統合で最も耳目を集めたのは、両行の株価低下による悲喜こもごもだった。両行は昨年１１月に統合で基本合意したが、その後、日銀によるマイナス金利の導入もあり、両行の株価が大幅に下落した。

　この結果、嬉（うれ）しい誤算となったのは、巨額な「負ののれん益」が発生したこと。買収や企業統合では、被合併企業の資産・負債が時価評価されて合併企業に引き継がれるが、この時価評価された資産・負債の差額が、買収価額よりも高い場合に「負ののれん益」が発生する。めぶきＦＧの場合はその額は１１５０億円にも上り、１７年度３月期に特別利益として計上する。

　対照的に、文字通りの誤算となったのは、足利ホールディングス（ＨＤ）の普通株式３６・８７％を保有していた野村ＨＤが、統合時に株式を売却することなく、めぶきＦＧ株の１０・４７％を保有する筆頭株主として残ったことだ。野村が保有していた足利ＨＤ株は売買目的の投資有価証券で、足利ＨＤが再生を果たして再上場した際にも、売却が検討されたが見送られた経緯がある。

　泣いた野村の出口はまだ見えない。

（森岡英樹）

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