経済的なトランプリスクについて（在野のアナリスト）赤かぶ

経済的なトランプリスクについて（在野のアナリスト）
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投稿者赤かぶ日時 2016 年 11 月 06 日 23:59:45: igsppGRN/E9PQ　kNSCqYLU

経済的なトランプリスクについて
http://blog.livedoor.jp/analyst_zaiya777/archives/52871603.html
2016年11月06日　在野のアナリスト

米株は6日続落、日本株も2日間でそれをキャッチアップするように大きく下落。トランプリスクともされますが、日本では『もしトラ』などとも呼ばれます。米国では8日投票、その投開票が日本では9日の市場が開いている間に行われ、大勢が判明する可能性もあって『もしトラ』が直撃する可能性もあります。既成の政治への批判の受け皿が、人品に悖るトランプ氏であるのは不幸でしかありませんが、トランプ支持者によるとトランプ氏は既存のシステムを破壊し、自分たちのために政治をしてくれるヒーローということです。あまりに夢見がちで、現実をみていないとも言えますが、それだけ現状への不満がくすぶっているのでしょう。クリントン氏なら現状は変わらない、富裕層に牛耳られるだけ、それがトランプ旋風と呼ばれるものの本質です。

クリントン氏なら、市場はふたたびリスクに寛容となり、気が緩んで戻すことになりますが、問題はトランプ氏が勝利したケースです。来年まではオバマ政権がつづきますが、その後の経済環境をみて、市場も動かざるを得ません。むしろそれが、年末や年度末の株価にも大きく影響するのでしょう。しかし実は富裕層から多額の献金をうけるクリントン氏の方が、逆に富裕層への増税を訴えており、トランプ氏は自身が実業家で投資を主体とするだけに、市場には優しい政策を打ちそうです。むしろ、トランプ氏になったら市場のバブルを放置、助長する可能性は捨て切れません。

そうなると、恐らくトランプ氏の元ではFRBの利上げは難しい。来年はすでに1回、2回の利上げ確率ともされますが、それすら困難でしょう。しかも、公然とFRBの政策に口をだす可能性もある。市場としては先を読み易くなりますが、それこそバブルが止まらなくなる公算が高くなるのでしょう。今でさえ不動産、株、国債がバブルとの指摘もある米国で、来年はそれが暴走することも考慮する必要があるのでしょう。

しかしトランプリスクは、むしろ米国外で顕在化する恐れが高い。ドル安に伴うドルペッグ制からの離脱。米国への輸出で何とか維持されていた国が、対米貿易赤字となれば景気が危うくなる。ドル基準で決裁されるものが、ドル安で不規則な動きをするかもしれない。何よりドル安にするため、大量にばら撒かれたドルが向かう先、それが市場でどんな動きをするか予想もつきません。つまり米国内の状況はバブル化する恐れがあり、当面は安泰かもしれませんが、それを崩すのは米国外の景気の失速、となりそうです。

しかもその萌芽は、世界中に散見されます。エジプトが変動相場制に移行しましたが、これはIMFからの支援受け入れの条件であり、固定相場制にも関わらず、事実上はもう半値の価値しかなかった。ギリシャと同様、経済危機にある国は枚挙に暇がない。WTIで50$台にもどしていた原油が、ここに来て45$を割ってきましたが、産油国の経済も揺らぐでしょう。とにかく今、原油は過剰供給の状態にあり、潜在的な供給能力はさらに需要を大きく上回っているため、今後も上がるような材料もない。そうなると、さらに経済危機に陥る国が増えてくることになります。

そうなると当面は、トランプリスクを意識しつつも、当面は底堅い展開が予想されますが、その後の世界は読みにくさを増してくるのでしょう。アメリカファーストがもたらす弊害、それが米国を苦しめる。そんな展開に、市場が嫌気をさすことになるのかもしれません。年末はドレッシング買いと、それを期待した買いで支えられるものの、年初に急落と言ういつものパターンがくり返されるかもしれない。しかもそのドレッシング買いの勢いも、いつもより弱いと予想されます。何しろ来年、まったく良い兆候が無い中ですから、年末を越える前になるべく早く逃げないといけないのです。

バーナムの法則というものがあります。「毎分カモが生まれる」という、要するに騙される人が多い、との意味の言葉で、バーナムという人はサーカスを率い、様々なアイデアで客を呼びましたが、そのほとんどが詐術的だった、とされます。しかしウソでサーカスに呼びこむぐらいなら幸せな方で、今の米国はそのカモに多くの人がされているのかもしれない。もしトラの本当のリスクとは、ウソから醒めた後の米国人のマインドの変化、ということかもしれません。そのとき、バブル崩壊がおきるのだとすれば、来年か再来年のうちには、巨大な米国バブル崩壊という闇に警戒した方がよいのかもしれませんね。