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「高くなった」幸楽苑、深刻な客離れで危機…利益は日高屋の32分の1、高級路線がアダ
http://biz-journal.jp/2017/11/post_21362.html
2017.11.15 文＝編集部 Business Journal
幸楽苑の中華そば（「Wikipedia」より／Corpse Reviver）
福島県を本拠として全国にラーメンチェーン「幸楽苑」を展開する幸楽苑ホールディングス（HD）は11月10日、全店の1割弱にあたる52店を閉鎖すると発表した。
閉鎖は郊外の路面店が中心で、2018年末までに撤退を終える。32都道府県に広がっていた店舗網を27都府県に縮小する。競合が激しい北海道の11店をすべて閉めるほか、それぞれ1〜3店舗あった福井、岡山、京都、滋賀の4府県からも全面撤退する。
不採算店の大量閉鎖に伴い、18年3月期の連結決算の見通しを下方修正した。売上高は当初予想の409億円から388億円に引き下げた。営業利益は8億7900万円から、わずか2000万円の利益へと大幅に減った。店舗の閉鎖の経費などで5億3000万円を特別損失として計上するためだ。最終損益は2億円の黒字予想から、一転して6億7400万円の赤字に転落する。
大量閉店に踏み切ったのは、11月10日に発表した17年4〜9月期連結決算の最終損益が同期間として初めて赤字になったことによる。
ラーメン店の大量閉鎖の発表に先立つ10月27日、幸楽苑HDはステーキのファストフード店を展開するペッパーフードサービスとフランチャイズ契約を締結したと発表した。ペッパーフードは、ステーキの立ち食いスタイルで安さを実現して、急成長を遂げている。
現在、幸楽苑HDが展開するのは、ほぼ「幸楽苑」の単一ブランド。ステーキ店は約550店ある幸楽苑の周辺でも出店しやすいため、将来のグループ1000店体制の実現の後押しが期待できる。
FC第1号店は12月下旬、「いきなり！ステーキ福島太平寺店」を福島市に出店する。ペッパーフードは都市型の立ち食いステーキ店として運営しているが、幸楽苑は原則として座席で商品を提供する。
ステーキ事業への参入の発表を受けて、幸楽苑HDの株価が急騰した。10月27日は一時、値幅制限幅上限の前日比400円（22.8％）高の2152円のストップ高を付ける場面があった。上昇の勢いは止まらず、週明けの10月30日には同500円（24.3％）高の2557円を付け、年初来高値を更新した。年初来安値1600円（1月17日）から59.8％の急騰劇を演じた。
ところが、店舗の大量閉鎖、赤字転落の発表で一転、株価は急落。11月10日には一時、前日比137円（6.6％）安の1934円まで下げ、終値は91円安の1980円。続く週明けの13日も前日比144円（7.3％）安の1836円で引けた。安値は1830円。ステーキ店進出の好材料は帳消しとなった。
幸楽苑HDはなぜ、ステーキのファストフード店に進出するのか。理由ははっきりしている。低価格ラーメンのライバルである「中華食堂日高屋」を展開するハイデイ日高に売上高で抜かれたため、巻き返し策を立てるのが急務だからだ。ハイデイ日高は、埼玉県大宮市（現さいたま市）が発祥で、首都圏の駅前に出店している。
■幸楽苑HDとハイデイ日高の売り上げが逆転
17年決算で幸楽苑HDとハイデイ日高は明暗を分けた。
幸楽苑HDの17年3月期の連結決算の売上高は前期比1％減の378億円、営業利益は83％減の1.4億円、純利益は16％増の1.5億円だった。
他方、ハイデイ日高の17年2月期の単独決算の売上高は5％増の385億円、営業利益は5％増の45億円、純利益は6％増の29億円。連続最高純益を更新した。
ハイデイ日高は売上高で初めて幸楽苑HDを上回り、本業の儲けを示す営業利益は32倍の大差をつけた。簡単なつまみを食べながらひとりで酒を飲む「ちょい飲み」が増え、単価の高い酒類の販売が伸びた。
今期はさらに業績格差が広がる。ハイデイ日高の18年2月期の単独決算の売上高は前期比4％増の400億円、営業利益は3％増の47億円、税引き後利益が1％増の29億円と増収増益の見込みだ。営業利益率は11.7％と、きちんと稼いでいる。
幸楽苑HDが逆転を許した原因は、16年10月に発覚した“異物”混入問題だ。静岡市内の店のパート従業員の女性がチャーシューの仕込み作業をしている際に左手親指の一部を誤って切断し、それがチャーシューの保管容器に3日間、入ったままになっていた。
保健所への報告が遅れたことや、問題の特異性から報道が過熱。消費者の反応は厳しかった。このため16年10〜12月の売り上げと客数は1割以上落ち込んだ。これでハイデイ日高の後塵を拝することになった。
■ラーメン以外のジャンル進出で巻き返しを図る
幸楽苑は1954年、新井田司氏が福島県会津若松市に「味よし食堂」を開店したのが始まり。息子の新井田傳氏が東京での修業を終えて帰郷し、66年に入社。修業先の「幸楽飯店」から2文字もらい店名を「幸楽苑」とした。70年に株式会社に改組し、78年に父の後を継いで社長となった。
97年にジャスダックに店頭登録。2002年に東証2部、翌03年に東証1部に昇格。15年7月に持ち株会社体制へ移行、幸楽苑HDを設立して社長に就任した。
傳氏はペガサスクラブの渥美俊一氏からチェーンストア理論を学び、その教えを忠実に実践した。
渥美氏が創設したチェーンストアの研究団体「ペガサスクラブ」からは、ダイエーの中内功氏、イトーヨーカ堂の伊藤雅俊氏、イオンの岡田卓也氏など、日本の流通革命を担った若手経営者が育っていった。また、ニトリホールディングスの似鳥昭雄氏はペガサスクラブの第二世代の門下生として国内最大の家具チェーンをつくり上げた。
傳氏も“渥美学校”の優等生だ。その教えを守り、国内最大の出店数を誇るラーメン店チェーンを築いた。東は北海道から西は中国まで、ショッピングセンターのフードコート店と郊外店を中心に展開している。
15年4月、看板商品だった290円（税別、以下同）の「中華そば」の販売を中止し、520円の「醤油らーめん 司」に切り替えた。
06年に基本メニューの中華そばを390円から290円に値下げした。来客数と売り上げは伸び、2012年に国内500店舗を達成。国内有数のラーメンチェーン店になったものの、客単価が下がったことや、原材料の高騰に伴い、15年に200円以上高い500円台の新しいラーメンを主力商品とし、それまでの低価格路線から決別した。
高単価路線に切り替えた結果を見てみよう。国内直営店（既存店）の17年4〜9月上半期の売上高は前年同期比2.0％減、客数は3.1％減。“異物”混入事件の後遺症を引きずっている。
次の勝負は、ラーメン一本足打法から脱却である。その第1弾が「いきなり！ステーキ」への業態転換だ。客単価が2000円を超すステーキ店なら、人件費の高騰にも対応できると判断したのだ。
11月13日の終値で計算した時価総額は、幸楽苑HDが307億円、対するハイデイ日高が962億円。3.1倍の差が生じた。「いきなり！ステーキ」は巻き返しの切り札となるのか。
（文＝編集部）
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